概述：11月彩涂板卷價格弱勢下跌，基本符合上月弱勢運行的預判，11月基本為持續向下的走勢，特別是民營鋼廠價格。基本面方面，11月鋼廠產能利用率先升后降，供應端在11月份維持在相對高位。彩涂板卷總庫存在11月份連續4周下降，當前庫存水平基本為近4年來最低位。2024年12月已經來臨，12月的彩涂行情能否走出獨立行情？筆者將結合供應、需求、原料成本等方面進行簡要分析。

一、11月彩涂產能利用率先升后降

截止到11月29日，Mysteel統計全國樣本產能利用率為51.35%，周環比下降0.57%。11月產能利用率相比10月份有小幅回升，11月份產能利用率最高位在53.29%，最低位在51.35%，整月整體產能利用率52.25%,月均上升0.13%。客戶反饋11月份需求依舊表現一般，但國營鋼廠和民營鋼廠價格出現分化，主要也是整體國營鋼廠資源減少導致。數據統計：據百年建筑調研，截至11月26日，樣本建筑工地資金到位率為64.88%，周環比上升0.06個百分點。其中，非房建項目資金到位率為68.16%，周環比上升0.08個百分點；房建項目資金到位率為47.96%，周環比上升0.01個百分點。周樣本建筑工地資金到位率由降轉升，房建項目與基建項目整體資金均有所回升，非房建項目資金到位改善增速好于房建項目，但非房建此期增速弱于上期。分區域看，資金好轉的區域存在于華東、華南和華中。其中，反饋資金好轉的房建項目多在華中地區。

二、彩涂板卷總庫存連續4周下降 ?

11月彩涂板卷庫存連續4周下降，從總庫存的數據看，當前庫存依舊為近3年來的低位，與往年同期水平相當。1-3月份彩涂板卷庫存持續上升，在3月22日達到年內最高點54.09萬噸，庫存同比增幅在30.85%。截止11月29日，彩涂板卷總庫存42.3萬噸，周環比減少1.06萬噸，月環比減少3.28萬噸，年同比增加0.09萬噸。整體來看，庫存去化速度有所加快，后期壓力不大。

?三、彩涂板卷生產企業盈利微薄

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11月份邯邢熱卷結算價格SPHC 3510元/噸，月環比下跌50元/噸，12月份指導價格熱卷普碳（1010系列）3600元/噸，SPHC 3600元/噸。從整體鋼廠生產產量及成本端考慮，此次彩涂價格的下跌，更多的來自于原料熱卷價格的下跌，當前彩涂板卷生產企業盈利情況并未得到改善。從Mysteel跟蹤數據模型看，2024年1-11月份，主流市場彩涂板卷均價與冷軋基料月度結算價差在1500元/噸左右，明顯低于2022年，且低于2023年平均價差1535元/噸。2024年11月份主流市場彩涂板卷均價與冷軋基料月度結算價差在1525元/噸，從價差來看，價差有收窄。同時，目前有鋼廠代理為完成年度協議量，有不少低價出貨情況存在。因此嚴格意義上說，彩涂盈利有顯著減少。

四、10月涂層板帶出口再創新高

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海關總署數據顯示：2024年涂層板帶10月份出口80.11萬噸，年同比增幅45.59%。1-10月我國涂層板（帶）出口總量共計639.53萬噸，年同比增幅20.78%，且2024年1-10月出口量已經超越2023年的總量638萬噸，按照目前的增長速度以及后續的市場預期，2024 年全年彩涂板卷出口總量有望繼續增長。若剩余2個月按照單月50萬噸（2024 年除春節，其余時間單月出口量基本在50萬噸以上）來測算，2024 年總體出口量可能達到 740萬噸，將有望達到近幾年的巔峰。

2024年涂層板帶10月份進口1.12萬噸，年同比增幅173.63%。1-10月我國涂層板（帶）進口總量共計8.9萬噸，年同比增幅25.74%。

五、國內價格主要表現

1、11月份彩涂板卷價格震蕩下跌 ?整體價格重心下移

截止到11月29日，全國0.476mm彩涂板卷均價5255元/噸，月環比下跌55元/噸。11月彩涂板卷月度均價5273元/噸，10月均價5344元/噸下跌71元/噸，價格重心下移。價格下移的大部分原因在需求未好轉的情況下，民營鋼廠價格的下跌。目前國營鋼廠與民營鋼廠走勢有分化，國營鋼廠因資源少，且結算高，價格近期以上漲為主，尤以寶鋼系表現最為明顯。

2、鋅錠價格震蕩上漲

11月份鋅錠價格整體上漲，截止11月29日，0#鋅錠價格25806元/噸，月環比上漲585元/噸。11月份均價25464元/噸，較10月份均價25290元/噸上漲174元/噸。從鋅錠的價格看，整體鋅錠價格上漲，漲幅雖有收窄，但是保持上漲態勢，成本并未減少，而彩涂板卷價格卻下跌。

?六、12月份行情展望

（一）成本方面

截止到12月2日，唐山市場冷軋基料價格在3430-3460元/噸，北方地區民營彩涂主流鋼廠指導價格在4950元/噸上下，從價差來看，彩涂與原料熱卷的價差并不高，且市場銷售價格與指導價格還存在一定差距。

（二） 供應方面

???截止11月29日，彩涂板卷產能利用率為51.35%，11月產能利用率均值在52%左右，考慮到12月份的情況，產能利用率還有繼續下降的可能，預計12月產能利用率在51%-53%間波動。

（三） 進出口方面

2024年1-10月份彩涂板卷出口實現了明顯增長，10月份單月出口再創新高，按照2024年整體的出口趨勢來看，2024年剩余2個月按照單月50萬噸來測算，2024年總體測算為740萬噸，則能達到2017年來的最高水平。

（四） 價格方面

12月從成本端考慮，當前彩涂板卷價格仍舊需要跟隨原料熱卷價格調整，整體或先揚后抑。11月份鋼廠產能利用率基本維持，庫存繼續去化當中，同時彩涂板帶出口對于消費端還仍有助力。需求端看，12月份需求相較11月目前來看還將有減少，主要是進入冬季，部分地區如東北、西北進入消費淡季，但是我們仍需要關注12月份重要會議對鋼市的影響，同時也應關注環保限產的具體影響。綜合各方面的因素看，整體預計12月份彩涂板卷價格或震蕩調整，上下空間均有限，國營民營價差還有望進一步擴大。