核心觀點(diǎn)

基本面情況

上周建材價(jià)格小幅上漲，其中全國螺紋鋼均價(jià)周環(huán)比上漲4元/噸至3445元/噸的水平，成交整體表現(xiàn)一般。基本面方面，供給端上周我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的建材產(chǎn)量277.88萬噸，產(chǎn)量環(huán)比下降2.61%。螺紋方面，上周螺紋鋼產(chǎn)量小幅降低，合計(jì)減量5.94萬噸。近期新疆部分鋼廠逐步進(jìn)入冬休，加上少數(shù)鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)熱卷、帶鋼、圓鋼等品種，螺紋軋機(jī)檢修數(shù)量增加。需求方面上周全國周均成交為10.95萬噸，環(huán)比下降6%。臨近年底，工地施工略有放緩，北方多數(shù)地區(qū)進(jìn)入冬休，終端需求壓力漸顯，直供量也加速下滑，短期需求維持低位。而庫存方面，上周我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的建材庫存302.39萬噸，周環(huán)比增加2.02%。以螺紋鋼為例，全國各個區(qū)域受極端天氣影響，增降庫表現(xiàn)不一，僅東南區(qū)域稍有降庫；從七大區(qū)域來看，西北累庫較為明顯，增庫12.75%。短期市場供需處于弱平衡，庫存變化較為平緩，隨季節(jié)性因素。綜合來看，上周螺紋現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲主要是宏觀支撐仍然存在同時(shí)基本面具有韌性所致。

目前鋼廠利潤持續(xù)回落，長、短流程鋼廠的卷螺利潤均在百元以內(nèi)，且長材利潤要差于板材，因此對于總產(chǎn)量而言，后續(xù)產(chǎn)量或有所下降；需求方面，后期隨著淡季深入，建材需求或繼續(xù)承壓。庫存方面，總庫存或繼續(xù)小幅去庫，這主要得益于長材短期累庫較慢的影響。雖然基本面對鋼價(jià)難有向上的驅(qū)動，但考慮到12月仍有中央政治局及中央經(jīng)濟(jì)工作會議的預(yù)期引導(dǎo)，包括鋼廠對原料冬儲的需求推動，因此鋼價(jià)底部暫時(shí)或仍有強(qiáng)支撐存在，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)震蕩運(yùn)行。

建筑業(yè)方面

核心觀點(diǎn)：上周建材消費(fèi)環(huán)比下降3.78%，周環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)。短期來看，一方面，下個月有高層會議召開，短期市場仍有炒作預(yù)期；另一方面，近期市場需求表現(xiàn)低迷，供需呈現(xiàn)雙弱的格局，商家操作偏謹(jǐn)慎。因此預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行為主。

截至11月26日，上周全國水泥出庫量341.2萬噸，環(huán)比下降0.4%，年同比下降44.4%；基建水泥直供量193萬噸，環(huán)比下降0.5%，年同比下降21.9%。

截至2024年11月27日，據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，上周全國砂石礦山廠和加工廠樣本企業(yè)發(fā)貨量為1796.5萬噸。其中，碎石發(fā)貨量為974.51萬噸，周環(huán)比下降0.09%；機(jī)制砂發(fā)貨量為596.5萬噸，周環(huán)比增加0.56%；石粉發(fā)貨量為225.52萬噸，周環(huán)比增加3.54%。

一、建筑材料價(jià)格行情

二、建筑材料行情分析

（一）鋼材

1. 建筑鋼材

核心觀點(diǎn)：上周螺紋鋼價(jià)格小幅上漲，預(yù)計(jì)本周螺紋鋼價(jià)格或震蕩運(yùn)行

上周螺紋鋼復(fù)盤分析

上周建材市場小幅上漲，全國螺紋鋼均價(jià)周環(huán)比上漲4元/噸。上周產(chǎn)量加速下滑，主要原因因?yàn)槲鞅钡貐^(qū)部分鋼廠進(jìn)入冬休，鋼廠利潤收縮至盈虧平衡點(diǎn)，鋼廠陸續(xù)開始減產(chǎn)疊加出口表現(xiàn)環(huán)比恢復(fù)帶動成材價(jià)格上行。從庫存表現(xiàn)來看，上周稍有累庫，但累庫幅度較小，受寒潮天氣影響，工地施工略有放緩，直供量也有明顯下滑，需求偏弱，但供需環(huán)比平衡。

供應(yīng)方面，上周我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的建材產(chǎn)量277.88萬噸，產(chǎn)量環(huán)比下降2.61%。螺紋方面，上周螺紋鋼產(chǎn)量小幅降低，合計(jì)減量5.94萬噸。近期新疆部分鋼廠逐步進(jìn)入冬休，加上少數(shù)鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)熱卷、帶鋼、圓鋼等品種，螺紋軋機(jī)檢修數(shù)量增加；僅華南鋼廠產(chǎn)量略有微增，其余地區(qū)產(chǎn)量均下滑。當(dāng)前鋼廠利潤逐漸縮小，部分鋼廠已出現(xiàn)虧損，螺紋鋼小樣本產(chǎn)量略有減緩。

庫存方面，上周我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的建材庫存302.39萬噸，周環(huán)比增加2.02%。以螺紋鋼為例，全國各個區(qū)域受極端天氣影響，增降庫表現(xiàn)不一，僅東南區(qū)域稍有降庫；從七大區(qū)域來看，西北累庫較為明顯，增庫12.75%。短期市場供需處于弱平衡，庫存變化較為平緩，隨季節(jié)性因素。

需求方面，上周全國周均成交為10.95萬噸，環(huán)比下降6%。臨近年底，工地施工略有放緩，北方多數(shù)地區(qū)進(jìn)入冬休，終端需求壓力漸顯，直供量也加速下滑，短期需求維持低位。

心態(tài)方面，當(dāng)前市場庫存壓力漸顯，市場仍持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)。

本周展望

目前鋼廠利潤持續(xù)回落，長、短流程鋼廠的卷螺利潤均在百元以內(nèi)，且長材利潤要差于板材，因此對于總產(chǎn)量而言，后續(xù)產(chǎn)量或有所下降；需求方面，后期隨著淡季深入，建材需求或繼續(xù)承壓。庫存方面，總庫存或繼續(xù)小幅去庫，這主要得益于長材短期累庫較慢的影響。雖然基本面對鋼價(jià)難有向上的驅(qū)動，但考慮到12月仍有中央政治局及中央經(jīng)濟(jì)工作會議的預(yù)期引導(dǎo)，包括鋼廠對原料冬儲的需求推動，因此鋼價(jià)底部暫時(shí)或仍有強(qiáng)支撐存在，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)震蕩運(yùn)行。

綜上所述，考慮到12月仍有中央政治局以及中央經(jīng)濟(jì)會議的預(yù)期引導(dǎo)，以及鋼廠對于原料冬儲的需求推動，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

（二）其他建材

1. 水泥

周度觀點(diǎn)：上周全國水泥價(jià)格偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)本周水泥行情或?qū)⑵踹\(yùn)行

上周水泥復(fù)盤分析

上周全國水泥價(jià)格偏弱運(yùn)行。

供應(yīng)方面，11月28日，本周274家水泥廠水泥熟料庫容比為62.51%，環(huán)比下跌1.04個百分點(diǎn)，同比下跌5.43個百分點(diǎn)。其中，華東水泥熟料庫容比為66.06%，環(huán)比下跌0.48個百分點(diǎn)，同比下跌6.33個百分點(diǎn)；華南水泥熟料庫容比為58.05%，環(huán)比下跌2.54個百分點(diǎn)，同比下跌10.36個百分點(diǎn)；華中水泥熟料庫容比為65.53%，環(huán)比下跌3.31個百分點(diǎn)，同比上漲0.11個百分點(diǎn)；華北水泥熟料庫容比為61.34%，環(huán)比下跌0.07個百分點(diǎn)，同比下跌9.56個百分點(diǎn)；西北水泥熟料庫容比為61.17%，環(huán)比上漲1.26個百分點(diǎn)，同比下跌1.63個百分點(diǎn)；東北水泥熟料庫容比為53.7%，環(huán)比下跌1.19個百分點(diǎn)，同比下跌1.37個百分點(diǎn)；西南水泥熟料庫容比為54.7%，環(huán)比下跌0.20個百分點(diǎn)，同比下跌6.52個百分點(diǎn)。

需求方面，截至11月26日，上周全國水泥出庫量341.2萬噸，環(huán)比下降0.41%，年同比下降44.38%；基建水泥直供量193萬噸，環(huán)比下降0.52%，年同比下降21.86%。

（1）季節(jié)性因素影響明顯，水泥需求量下降 11月26日，受今年首場寒潮天氣影響，溫度大幅下降且局部雨水天氣增多，工地施工進(jìn)度略有放緩，水泥需求量下降。如山東、山西、遼寧等地出現(xiàn)降雪或雨夾雪天氣，路面結(jié)冰影響運(yùn)輸，下游項(xiàng)目大面積停工；福建、重慶、貴州、湖南等地雨水天氣多，民用市場需求降幅明顯。

（2）局部外來低價(jià)水泥增多，但市場消納速度有限

多地水泥價(jià)格于上周15日前后上漲，且此次漲價(jià)幅度較大，其價(jià)格高于周邊市場，外來低價(jià)水泥增多。如福建水泥企業(yè)本周外圍粵東水泥進(jìn)入福建市場；江西、貴州外來水泥進(jìn)入湖南市場。也有因運(yùn)輸受限的，如西江堵閘，船運(yùn)力緊張，甚至有企業(yè)表示，廣西的水泥于12月1日裝船，到如今27日還沒有卸。但下游實(shí)際水泥消納速度有限，受外來水泥沖擊，本地企業(yè)上周出庫量持續(xù)下降，甚至有部分出庫量僅前期的一半，整體市場需求持續(xù)呈下降趨勢。

（3）資金陸續(xù)到位，市場趕工較少

截至11月26日，樣本建筑工地資金到位率為64.88%，周環(huán)比上升0.06個百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為68.16%，周環(huán)比上升0.08個百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為47.96%，周環(huán)比上升0.01個百分點(diǎn)。本周樣本建筑工地資金到位率由降轉(zhuǎn)升，房建項(xiàng)目與基建項(xiàng)目整體資金均有所回升，非房建項(xiàng)目資金到位改善增速好于房建項(xiàng)目，但非房建此期增速弱于上期。分區(qū)域看，資金好轉(zhuǎn)的區(qū)域存在于華東、華南和華中。如上海近期資金回款到賬，嘉閔線以及地鐵、機(jī)場項(xiàng)目持續(xù)趕工，年底新項(xiàng)目陸續(xù)開工，部分已經(jīng)開始零供。其余地區(qū)基本是前期續(xù)建項(xiàng)目穩(wěn)定推進(jìn)，后期甚至?xí)?2月中下旬將工作重心轉(zhuǎn)移至回款。貿(mào)易商表示，今年賬期延長了一倍，如原本3個月回款的已經(jīng)延長至6個月，能回多少也是未知數(shù)，得提前準(zhǔn)備。

本周展望

綜上所述，多地迎來入冬首場寒潮，大范圍雨雪降溫和大風(fēng)天氣持續(xù)，局部地區(qū)運(yùn)輸受阻，項(xiàng)目進(jìn)度略有放緩；雖說南方部分城市天氣晴好仍有趕工，但是趕工占比較少，且部分項(xiàng)目臨近收尾，原材料涉及水泥部分較少。后期新開項(xiàng)目也少，僅少部分資金情況好的城市有新開，大部分城市新項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年3月后才會陸續(xù)進(jìn)入籌備期，水泥出庫量或延續(xù)下降趨勢。

2. 混凝土

周度觀點(diǎn)：上周混凝土價(jià)格偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)本周混凝土行情或?qū)⑵踹\(yùn)行

上周混凝土復(fù)盤分析

上周混凝土價(jià)格偏弱運(yùn)行。

供應(yīng)方面，調(diào)研周期內(nèi)，混凝土產(chǎn)能利用率為7.06%，周環(huán)比提升0.02個百分點(diǎn)；年同比下降4.99個百分點(diǎn)。北方市場需求明顯下降，逐步區(qū)域停滯狀態(tài)，南方項(xiàng)目進(jìn)度有一定加快，但是混凝土企業(yè)在積極沖擊回款，因此供應(yīng)增量不大。

發(fā)運(yùn)方面，調(diào)研期間，全國506家混凝土發(fā)運(yùn)量141.42萬方，周環(huán)比增加0.29%，年同比減少41.40%。分區(qū)域來看：華東地區(qū)發(fā)運(yùn)量較上周下降2.03%。就目前情況來看，上海、浙江、江蘇等市場需求有一定好轉(zhuǎn)，主要現(xiàn)有部分重點(diǎn)項(xiàng)目在發(fā)力，外加年底部分市政項(xiàng)目發(fā)力，因此混凝土采購力度加大；而福建、山東等市場需求有一定下降，受到降雨及氣溫驟降因素影響，市場需求明顯走弱，外加目前新增項(xiàng)目較少，市場缺少新動力，因此需求環(huán)比下降。華南地區(qū)發(fā)運(yùn)量環(huán)比提升2.87%。華南區(qū)域目前天氣條件相對穩(wěn)定，外加四季度過去一半后，廣東、海南項(xiàng)目進(jìn)度有加快跡象，外加市場出現(xiàn)些許新項(xiàng)目，注入新動力，因此市場大部分也在積極性轉(zhuǎn)好，但是由于成本大增，混凝土企業(yè)提漲難度較大，市場供應(yīng)積極性也有一定放緩。西南地區(qū)發(fā)運(yùn)量環(huán)比提升5.84%。其中四川市場發(fā)運(yùn)量增加13.71%，管控過后，原材資源供應(yīng)恢復(fù)，混凝土生產(chǎn)恢復(fù)正常，外加降雨減少，因此量恢復(fù)較大；而重慶、貴州等地發(fā)運(yùn)量有所下降，主要是降雨出現(xiàn)較多，且項(xiàng)目量施工進(jìn)度放緩，新項(xiàng)目啟動不足。三北、華中地區(qū)發(fā)運(yùn)量整體整體下滑，冬季到來，降雪等天氣到來后，項(xiàng)目進(jìn)度逐步放緩，今年的混凝土市場需求不佳，部分小心拌站已經(jīng)開始停產(chǎn)催款，因此市場均有一定程度停工。

本周展望

綜合來看，近期南北分化出現(xiàn)，北方降溫、降雪影響，外加冬施成本增加，因此市場逐步降溫，南方市場相對出現(xiàn)新開項(xiàng)目，外加春節(jié)前，部分重點(diǎn)項(xiàng)目也有所趕工，因此市場有一定回暖。臨近年底，多數(shù)企業(yè)將重心移至回款，企業(yè)供應(yīng)心態(tài)或繼續(xù)有所下降，短時(shí)間內(nèi)混凝土產(chǎn)能利用率難有增長趨勢。

（三）建筑行業(yè)動態(tài)熱點(diǎn)信息一覽

建筑業(yè)

據(jù)百年建筑調(diào)研，截至11月26日，樣本建筑工地資金到位率為64.88%，周環(huán)比上升0.06個百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為68.16%，周環(huán)比上升0.08個百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為47.96%，周環(huán)比上升0.01個百分點(diǎn)。

中指研究院1日最新發(fā)布《中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價(jià)格指數(shù)報(bào)告（2024年11月）》。2024年11月，百城二手住宅平均價(jià)格為14278元／平方米，環(huán)比下跌0.57%，跌幅較10月收窄0.03個百分點(diǎn)；同比下跌7.29%。百城新建住宅平均價(jià)格為16592元／平方米，11月受優(yōu)質(zhì)改善項(xiàng)目入市帶動，新房價(jià)格環(huán)比結(jié)構(gòu)性上漲0.36%，同比上漲2.40%。

中指院數(shù)據(jù)顯示，2024年1-11月，TOP100房企銷售總額為38516億元，同比下降32.9%，降幅較上月縮窄1.8個百分點(diǎn)。其中，11月單月，TOP100房企銷售額同比減少9.46%，環(huán)比減少18.62%。1-11月銷售總額超千億房企9家，較去年同期減少7家，百億房企76家，較去年同期減少32家。

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