一、概述

上周價格弱穩運行，期螺盤面區間震蕩，下游用戶觀望情緒仍存；需求方面，目前終端需求受工程進度影響，短期內投機性需求有所增加，多數成交在盤面上行階段，目前市場一單一議，避免庫存呈現累庫狀態。據市場反饋，目前廠庫向社庫有所 轉移，貿易商多為快進快出的操作，但整體庫存壓力依舊偏高。從成交方面來看，本周市場整體成交一般。整體來看全國主流城市工角槽全國均價較上周下跌9元/噸，H型鋼全國均價較上周下跌8元/噸。

二、基本面情況
上周全國工角槽鋼廠開工率31.30%，較上周（33.04%）減少1.74%，產能利用率28.60%，較上周（32.32%）減少3.73%。本周全國工角槽產量35.15萬噸，較上周（39.73）減少4.58萬噸；上周全國工角槽鋼廠廠內庫存96.99萬噸,較上周（98.92）減少1.93萬噸。

Mysteel監測的全國22家H型鋼生產企業中，上周開工率61.29%，周環比降低3.23%；鋼廠周實際產量26.65萬噸，周環比降低3.96%；鋼廠產能利用率47.78%，周環比降低1.97%；庫存16.15萬噸，周環比降低9.01%。

鋼廠庫存小幅降庫，但庫存依舊處于高位。商貿多為需求性補庫，鋼廠仍以去庫降庫為主要目標。

上周Mysteel統計鋼廠盈利率為51.95%，環比上周減少2.60個百分點，五大鋼材品種產量降至861.50萬噸，周環比下降7.8萬噸；需求方面，本周五大品種周度表觀消費量為877.51萬噸，環比降0.7%，在低效益低需求壓力下，鋼廠檢修減產力度或有所加大，預計12月供應水平仍維持小幅下降趨勢。

三、核心觀點
1、關注鋼廠停減產情況，如果上游產量持續降低，可能導致年前庫存累庫幅度有限，在國內政策預期向好的情況下，或使價格有一定上漲空間。

2、關注當前基建項目的資金改善情況，據百年建筑調研，截至11月26日，樣本建筑工地資金到位率為64.88%，周環比上升0.06個百分點。其中，非房建項目資金到位率為68.16%，周環比上升0.08個百分點；房建項目資金到位率為47.96%，周環比上升0.01個百分點。

就市場運行邏輯來看，目前雖然市場是處于向淡季過渡時期，需求有逐步走弱的預期，如果接下來至12月底前資金仍是處于持續改善回升的態勢，那么對鋼材價格可能會有一定的拖底作用。

四、市場預測

進入四季度末，12月份是唯一有可能上漲的月份，如果政策預期不能有效發酵，加上今年冬儲預期較弱，12月份型鋼價格可能也就是個區間波動，上漲有壓力，下跌有支撐的局面。