概述：回顧11月，江蘇建筑鋼材市場價格較10月延續單邊下行的走勢。全月價格峰值出現在月初約3670元/噸左右，月底回落至3550元/噸左右，全月跌幅128元/噸。天氣轉涼后，需求及心態出現波動，市場后市信心依然不足。臨近年底，隨著成交量的萎縮、北材南下資源增量后市場是否會出現補庫需求、價格又將會如何演繹，仍是市關注的重點，筆者將從以下幾個方面進行分析。

一、11月江蘇市場建筑鋼材價格繼續單邊下行

價格方面，11月江蘇建筑鋼材整體價格延續跌勢。其中，蘇北市場跌幅最大，全月均價跌幅為218元.噸；蘇南市場跌幅128元/噸，南京跌幅約127元/噸。蘇北市場跌幅明顯高于蘇南及南京主要原因有二：其一，受北方低價資源的沖擊，山東等周邊市場價格跌至3200元/噸以下，蘇北地區鋼廠和市場價格被動跟跌且跌幅大于省內其他市場。其二，蘇南及南京等市場本月供給量依然偏低且規格不齊、盤螺和線材資源緊俏，螺盤價差擴大的情況，貿易商心態略好于外圍市場，跌幅較其他區域偏小。整體來看，在外圍價格走弱、本地需求萎縮等因素作用的情況下，市場急于出貨的心理相對明顯，價格繼續弱勢調整。

從主導市場螺紋與盤螺價差走勢情況來看，10月螺盤價差從月初的200元/噸收縮至月底的100元/噸，全月價差均值為131元/噸；11月螺盤價差從月初的100元/噸，擴大至月底的170-200元/噸，全月均值為141元/噸。自10月以來，江蘇螺紋鋼和盤螺產量持續增加，但增幅較小，同時，部分主導鋼廠盤螺折扣偏低、供給減量，臨近月底螺盤價差繼續呈現擴大的趨勢。

二、螺紋增量相較線盤明顯

從11月江蘇鋼廠產能利率走勢情況來看，螺紋鋼方面， 11月產能利用率呈現持續提升的走勢，從月初46%增加至48%左右且月均產能利用率較10月增加9%左右。線材方面，11月產能利用率在29%-30%徘徊，月均產能利用率較10月僅有微幅增加，約2.8%，明顯小于螺紋增幅。據悉，江蘇鋼廠整體產量雖繼續增加，但部分鋼廠外發資源的比例依然較大，分流至杭州、上海、山東等市場，這也是省內市場保持低供給狀態的主要因素。

12月市場預判：

一、消費淡季需求萎縮

從連續3年Mysteel成交量調研數據顯示，11月江蘇需求受價格波動影響呈現遞減趨勢。2024年11月均值僅為36103噸，月環比下降9%左右，而2022年和2023年同期均值分別為51612噸和51558噸，2024年同期較歷年同期出現相對明顯的下降。臨近年底需求淡季到來，從下游施工進度以及開工數量等維度來看，均已有減少的趨勢。進入12月，終端采購以及中間商備貨積極性將繼續下降，市場成交預計進一步收縮。

二、廠庫與社庫仍低位運行

由上圖所見，11月底江蘇廠庫與社庫雙升，但增幅較小。其中，全月鋼廠庫存增加約0.71萬噸、市場庫存僅增加0.1萬噸。隨著鋼廠產量的持續提升，廠庫也隨之小幅增加且基本集中于螺紋資源。另外，受需求萎縮的影響，終端消化減量；同時中間商不愿囤貨的心理逐漸顯現，也是社庫微幅增加的主要因素。總體而言，消費淡季來臨，鋼廠并無明顯減產的意向，加之北材南下后庫存的累加，預計12月省內廠庫與社庫庫存將會出現拐點。

綜上所述，供給方面，據悉近期省內鋼廠建筑鋼材產量并無大幅增加的趨勢。對省外資源而言，雖每年入冬以后，均會有北材南下資源大量涌入，但市場反饋短期內新增資源較為有限，僅有蘇南和蘇北個別市場會有少量盤螺到貨。需求方面，天氣逐漸轉涼，下游工程進度放緩、采購減量；同時，臨近年底，市場多以回款為主，交易活躍度減弱，終端需求持續萎縮。庫存方面，省內多地建筑鋼材市場庫存基本以低位盤整為主，加之鋼廠庫存前移比例有限，短期內省內廠庫與社庫繼續保持偏低運行的水平。整體來看，當前市場處于低供給、低需求、低庫存的運行態勢且貿易商觀望情緒較濃，預計江蘇省內市場建筑鋼材價格仍將繼續盤整運行。