【本周回顧】

供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)861.50萬噸，周環(huán)比降7.80萬噸，降幅為0.9%，較上周增幅0.9%而言轉(zhuǎn)降。隨著近期淡季需求下滑，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收縮，因此產(chǎn)量繼續(xù)下降；本周五大鋼材總庫(kù)存1173.47萬噸，周環(huán)比降16.01萬噸，降幅為1.3%。本周五大品種總庫(kù)存繼續(xù)保持降庫(kù)，且降幅環(huán)比邊際擴(kuò)大，主要由于板材消費(fèi)韌性驅(qū)動(dòng)整體庫(kù)存維持降勢(shì)。消費(fèi)方面，本周五大品種周度表觀消費(fèi)量為877.51萬噸，環(huán)比降0.7%：其中建材消費(fèi)降4.2%，板材消費(fèi)增1.4%。本周五大鋼材品種中建材與板材消費(fèi)有所背離，其中建材下滑主要由于需求淡季所致，而板材需求保持上升主要由于國(guó)內(nèi)需求韌性及海外補(bǔ)庫(kù)支撐?？傮w來看，本周五大鋼材品種鋼材供需存三降，板材基本面較好于長(zhǎng)材。

【下周展望】

供應(yīng)方面，目前鋼廠利潤(rùn)持續(xù)回落，長(zhǎng)、短流程鋼廠的卷螺利潤(rùn)均在百元以內(nèi)，且長(zhǎng)材利潤(rùn)要差于板材，因此對(duì)于總產(chǎn)量而言，五大鋼材產(chǎn)量或繼續(xù)下降；需求方面，后期隨著淡季深入，建材需求或繼續(xù)承壓；而板材需求，內(nèi)需雖難有明顯增量，但外需受到圣誕節(jié)前的補(bǔ)庫(kù)支撐，因此消費(fèi)仍有韌性。然而，五大鋼材總消費(fèi)或受長(zhǎng)材拖累而出現(xiàn)下滑；庫(kù)存方面，五大鋼材總庫(kù)存或繼續(xù)小幅去庫(kù)，這主要得益于長(zhǎng)材短期累庫(kù)較慢的影響。雖然基本面對(duì)鋼價(jià)難有向上的驅(qū)動(dòng)，但考慮到12月仍有中央政治局及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的預(yù)期引導(dǎo)，包括鋼廠對(duì)原料冬儲(chǔ)的需求推動(dòng)，因此鋼價(jià)底部暫時(shí)或仍有強(qiáng)支撐存在。

【重要關(guān)注】

1、天氣：預(yù)計(jì)24日至27日，寒潮將繼續(xù)影響我國(guó)，中東部地區(qū)將有大風(fēng)降溫和大范圍雨雪天氣。此次過程影響范圍廣、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，內(nèi)蒙古及東北等地部分地區(qū)降雪強(qiáng)、風(fēng)力大、降溫劇烈。24日夜間至27日，華北中南部、黃淮大部及以南地區(qū)有小到中雨，局地大雨或暴雨，累計(jì)降水量5～20毫米，其中，重慶東南部、貴州中北部、湖南中北部及廣東南部等地有25～60毫米，局地80毫米以上。

2、宏觀：1—10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額58680.4億元，同比下降4.3%。1—10月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額為虧損233.2億元。1-9月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額虧損341億元。以此推算，10月單月鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)107.8億元。前8月我國(guó)鋼鐵行業(yè)虧損169.7億元；10月美國(guó)PCE價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)2.3%，漲幅符合預(yù)期，但較9月擴(kuò)大了0.2個(gè)百分點(diǎn)。剔除食品和能源價(jià)格后的核心PCE價(jià)格指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，同比增長(zhǎng)2.8%，同樣符合市場(chǎng)預(yù)期，但同比漲幅也較前一個(gè)月擴(kuò)大了0.1個(gè)百分點(diǎn)。

3、水泥&混凝土：水泥：11月20日—11月26日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量341.2萬噸，環(huán)比下降0.41%，年同比下降44.38%；基建水泥直供量193萬噸，環(huán)比下降0.52%，年同比下降21.86%；混凝土：11月20日-11月26日，百年建筑調(diào)研國(guó)內(nèi)506家混凝土攪拌站產(chǎn)能利用率為7.06%，周環(huán)比提升0.02個(gè)百分點(diǎn)；年同比下降4.99個(gè)百分點(diǎn)。506家混凝土攪拌站發(fā)運(yùn)量為141.42萬方，周環(huán)比增加0.29%，年同比減少41.40%。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，螺紋方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量減少，合計(jì)減量5.94萬噸。隨著近期新疆部分鋼廠逐步進(jìn)入冬休，加上山東、陜西、河南部分鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)卷板、圓鋼，產(chǎn)量降幅擴(kuò)大。分區(qū)域看，除華南因個(gè)別鋼廠減少盤螺、工業(yè)線產(chǎn)量略有增加外，其他地區(qū)產(chǎn)量均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，華東、華中減產(chǎn)分別達(dá)4.24、1.97萬噸；線盤方面，本周線盤產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)減，合計(jì)減量1.61萬噸。分區(qū)域來看，減量主要集中在華北地區(qū)，其中山西由于鋼廠周內(nèi)檢修及不飽和生產(chǎn)，供應(yīng)減少3.18萬噸，河北由于前期產(chǎn)線檢修恢復(fù)，供給增加1.4萬噸，其他省份則波動(dòng)不大；熱卷方面，本周熱軋產(chǎn)量下降，鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為306.09噸，周環(huán)比下降5.76萬噸，降幅集中在華東、華北地區(qū)，主要是因?yàn)門JTT檢修。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，螺紋鋼方面，本周廠庫(kù)繼續(xù)下降，環(huán)比減少3.47萬噸。由于鋼廠停產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)數(shù)量增加，供應(yīng)壓力緩解下廠庫(kù)繼續(xù)處于去化狀態(tài)。分區(qū)域看，隨著山西、新疆近期減產(chǎn)力度加大，加上鋼廠積極出貨，華北、西北廠庫(kù)下降較為明顯。其他地區(qū)廠庫(kù)基本處于持平或累增狀態(tài)；線盤方面，本周廠庫(kù)繼續(xù)減少，合計(jì)減量1.55萬噸。分區(qū)域來看，減量主要集中在華北地區(qū)，其中山西雖然出貨速度一般，但供應(yīng)削減使得鋼廠庫(kù)存減少1.58萬噸，其他省份庫(kù)存波動(dòng)均小于1萬噸，基本與上周持平；另西北區(qū)域庫(kù)存周環(huán)比持平；熱卷方面，廠內(nèi)庫(kù)存較上周有所下降，主要降幅在東北地區(qū)，原因是目前鋼廠正常出貨，庫(kù)存下降。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，建材方面，以螺紋鋼為例，從三大區(qū)域來看，除北方大區(qū)外，其他區(qū)域均呈現(xiàn)去庫(kù)，華東、南方地區(qū)環(huán)比分別去庫(kù)1.34萬噸、1.68萬噸；從七大區(qū)域來看，華中、東北、西北及華北均呈現(xiàn)累庫(kù)，其中西北地區(qū)累庫(kù)幅度最大，周環(huán)比增4.49萬噸；熱卷方面，從三大區(qū)域來看，均呈現(xiàn)去庫(kù)，其中南方大區(qū)去庫(kù)幅度最大，周環(huán)比降4.64萬噸。從七大區(qū)域來看，除華中、西北及東北地區(qū)小幅累庫(kù)外，其他地區(qū)也均呈現(xiàn)去庫(kù)，其中華東地區(qū)去庫(kù)幅度最大，周環(huán)比降4.15萬噸。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周五大品種庫(kù)存總量為1173.47萬噸，周環(huán)比降16.01萬噸，降幅1.3%。其中建材庫(kù)存周環(huán)比增0.88萬噸，增幅0.2%；板材庫(kù)存周環(huán)比降16.89萬噸，降幅2.6%。上期庫(kù)存總量為1189.48萬噸，周環(huán)比降14.31萬噸，降幅1.2%。其中建材庫(kù)存周環(huán)比降5.51萬噸，降幅1.02%；板材庫(kù)存周環(huán)比降8.80萬噸，降幅1.36%。

【附件：五大品種周消費(fèi)量季節(jié)性變化】