美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普周一表示，他上任后，將對墨西哥和加拿大進(jìn)入美國的所有產(chǎn)品征收25%關(guān)稅。此外，特朗普還威脅要對進(jìn)口自中國的所有商品加征10%的關(guān)稅。對此，高盛表示，特朗普的最新關(guān)稅提議可能會(huì)給美國通脹帶來上行壓力。

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Jan Hatzius日前在一份報(bào)告中表示，擬議的征稅將導(dǎo)致美國消費(fèi)者價(jià)格大幅上漲。

“根據(jù)我們的經(jīng)驗(yàn)法則，有效關(guān)稅稅率每增加1個(gè)百分點(diǎn)，核心PCE價(jià)格就會(huì)上漲0.1%，我們估計(jì)，如果實(shí)施擬議的關(guān)稅上調(diào)，核心PCE價(jià)格將上漲0.9%”，Hatzius表示。

“PCE”是指個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)，這是美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹指標(biāo)。

美國10 月PCE數(shù)據(jù)將于周三公布，道瓊斯調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，10月核心PCE將同比上漲2.8%。換句話說，美國通脹率仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，而關(guān)稅政策可能會(huì)令通脹率和目標(biāo)通脹之間的差距進(jìn)一步擴(kuò)大。

美聯(lián)儲(chǔ)9月以50基點(diǎn)的幅度激進(jìn)開啟降息周期，并于本月早些時(shí)候再度降息25基點(diǎn)。關(guān)稅導(dǎo)致的通脹重新抬頭可能會(huì)阻礙美聯(lián)儲(chǔ)的降息之路。

最近，交易員一直在降低對美聯(lián)儲(chǔ)2025年降息的預(yù)期，但尚不清楚這更多是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)的韌性，還是受到選舉結(jié)果的影響。

據(jù)美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）的FedWatch工具，美聯(lián)儲(chǔ)12月份降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為57.7%，維持利率不變的概率為42.3%。

美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾表示，一旦細(xì)節(jié)明朗，美聯(lián)儲(chǔ)將評估關(guān)稅和其他財(cái)政政策變化對通脹方向的影響。

特朗普在競選期間曾承諾將對所有外國產(chǎn)品征收10-20%的進(jìn)口關(guān)稅，對中國進(jìn)口商品加征60%關(guān)稅。

可以肯定的是，關(guān)稅是否會(huì)真正按照特朗普提議的水平實(shí)施，還有待觀察。特朗普周一在社交媒體中提到，關(guān)稅的實(shí)施將取決于移民政策和藥物（尤其是芬太尼）管控方面的變化。而特朗普的一些顧問和支持者認(rèn)為，他在競選期間提出的關(guān)稅是一種談判策略，而不是既定政策。

高盛還估算，這三個(gè)國家（墨西哥、加拿大、中國）占美國商品進(jìn)口的 43%，征收關(guān)稅每年將帶來略低于 3000 億美元的收入。