東北傳統淡季已至，三省氣溫均已降至零下，本地建材施工單位悉數收尾，除投機操作外，建材實質性需求即將趨零。此時本土建材資源只能靠外流予以消化，南下窗口順勢全力打開。而南北價差及需求亦在逐年變化，尤其在今年全國表需明顯下降的弱勢背景下，資源的流向更是變化明顯。北材南下今年具體特征如何？未來預期幾何？筆者將從以下維度進行剖析，以供業內同仁參考。

螺線南發全年減量

今年東北螺紋南下發運量整體繼2023年再度減少，1-11月總量381.9萬噸，年同比降16.9%；盤線1-11月總量306.5萬噸，年同比降11.4%。其中螺紋占總產量的42.5%，盤線占總產量的36%。

品牌流出比例來看，螺紋以新撫、烏鋼、凌鋼南下量居前，盤線則以北臺、日照營鋼、后英、吉林鑫達南下為主。

四季度南下增量

從月度情況來看，今年南下量從10月起開始大幅增加，螺紋10月南下發運41.5萬噸，月環比上升265%，年同比上升15.3%，而去年同期月環比雖上升，但年同比卻大幅下滑98%，表明今年南下同期力度高于去年；且11月南下量環比仍在加碼，月環比上升38.7%，年同比微增1.7%。盤線自9月起逐月增加，10-11月變化較小，而年同比則是連月下降，整體較螺紋縮量明顯。

華北華東占據主導

目的地來看，東北材主要流向華北、華東、華南三大區域，螺紋所有區域發運量同比均減少，盤線多數區域同減、個別區域同增。具體而言，螺紋發運量以華北為主，其發運量占總量的76.5%，其次是發往華東，其占比在16.3%，而華南占比分別為7.2%。盤線則主要發往華東，其占比在47.7%，其次是華北、華南，占比分別在28.6%、23.7%。同比來看，螺紋華北跌幅9.3%，維持在相對平穩水平，華南、華東跌幅則分別高達55.4%、18.2%，故華北是今年投放的重點市場。盤線則是華北同比上升38.4%，而華東、華南分別下降20%以上，雖華東仍占最大份額，但華北占比上升明顯，與螺紋表現同步。

十二月南下計劃預增

從目前調研情況來看，12月鋼廠南下發運還將繼續增加，其中螺紋計劃發運量在57.9萬噸，較上月微增0.3萬噸，盤線12月計劃發運32.5萬噸，月環比上升近10%。而螺紋、盤線較去年同期則均下降，分別降17%、13.8%。區域上看，螺紋華東投放計劃增加，華北、華南的投放計劃減少。盤線則是華北、華南增量，華東減量。

多因素擾動 南發仍將承壓

南下總量雖減少，但總產量卻只是微減，表明本地投放占比高于去年，究其原因，南北價差今年持續收窄，導致東北材價格優勢不再，鋼廠在無利潤及倒掛的情況下只能選擇減少南方發運量。

而區域之間投放量的此消彼長，原因也在于區域價差，以及區域間消費量的變化。

目前冬季的到來使得東北資源只可選擇南方市場，故四季度的投放量逐月遞增，但從11月螺線計劃發運量89萬噸、實際發運量87.3萬噸的表現來看，其南下壓力尚存，現實與計劃將繼續博弈。