經歷了10月份的過山車行情，11月份整體市場趨于理性，管廠方面利潤尚可，產量方面月環比小幅回升，但在避險情緒下，廠家庫存處于近年來低點，而近日期貨、原料價格持續走弱，管廠跟調不及預期，為此市場補貨積極性不高，社會庫存也處于近期低點，目前政策面利好的影響逐步減弱，季節性供需矛盾的影響逐步加劇，上游風險轉嫁，還需讓利而行。

一、焊管價格寬幅震蕩 近期利潤表現尚可

截至9月底，2024年焊管市場整體呈現震蕩走低行情，不斷刷新前期低點，直到10月份前后，隨著利好政策密集出臺，價格快速拉漲，幾乎突破本年內高點，但目前的供需格局沒有明顯改善，價格上行難有支撐，隨后價格陸續回調，市場預期開始轉弱，綜合焊管利潤來看，自8月份以來，帶鋼價格快速回落，焊管降幅低于帶鋼，利潤尚可，而在10月前后，焊管品種大幅拉漲，漲幅也是高于帶鋼，其利潤也突破至年內高點，綜述，焊管品種的利潤空間處于年內高位，短期內生產積極性較高，市場供給壓力較大。

二、季節性因素影響 市場需求持續萎縮

以近三年情況來看，2024年樣本企業整體成交量持續低位，僅十一前后隨著價格大幅拉漲，需求短暫性回復，但到了11月份，成交量逐步走弱，且同比和環比均出現降低，受市場心態轉弱和季節性需求的影響，短期內需求表現或仍將乏力。

三、市場謹慎過冬 庫存同比大幅減少

目前管廠生產積極性尚可，但隨著價格的寬幅震蕩，市場貿易商拿貨較為謹慎，觀望氛圍濃厚，導致市場去庫較慢，部分管廠庫存出現了小幅增長，而市場的謹慎情緒也導致今年的整體庫存同比大幅減少，其中廠庫減量更為明顯，上游避險情緒濃厚，而這也意味著隨著傳統淡季來臨，需求轉弱，上游庫存如不能順利傳導至中下游，管廠控產的意愿或較為強烈。

四、后市展望

1、政策方面

近期宏觀政策利好頻出，對市場信心有一定的提振，但考慮到政策落地成效和實施周期，短期內需求或難有明顯改善，而環保限產政策目前是市場影響有限，車輛運輸有一定的影響，但生產環節尤其主流管廠影響有限，短期內政策面對市場的支撐有限。

2、成本方面

受近期帶鋼價格持續回落，以及黑色期貨持續下跌影響，市場看空氛圍濃厚，雖然目前管廠庫存不高，有意挺價，但市場采購積極性不高，而隨著管廠低價原料資源持續補庫，生產成本的降低或使得廠家陸續下調出廠價格，成本端目前對市場的支撐較弱。

3、需求方面

進入消費淡季，以北方市場為主的多數區域需求銳減，而目前的南方市場也因價格的下跌而減緩采購，短期內管廠的累庫或持續存在，另一方面，冬儲在即，目前的整體價位以及去年年后的價格走勢也讓部分商家望而卻步，需求表現整體偏弱。

? 綜述，目前管廠利潤尚可，但避險情緒高漲，合理庫存是重中之重，考慮到需求減少和整體價格相對偏高，中下游采購積極性不高，隨著冬儲臨近，廠商博弈加重，風險轉嫁或讓利而行。