概述：回顧十月，“銀十”接力“金九”，需求繼續保持較好韌性，受政策利好帶動，市場情緒較好，工地資金到位情況繼續改善，加之有部分區域有趕工情況，因此10月份建筑與基建行業鋼筋網片的采購量環比繼續增加。而進入11月份，季節性淡季來臨，北方部分區域施工停滯或者即將停滯，而南方部分區域或仍有趕工現象，不過整體需求可能會有一定的衰減，預計11月份整體鋼筋網片的消費環比減少2%左右。

【市場綜合概述】

一、市場價格：

本周上海鋼筋網片價格整體寬幅下跌，價格繼上周陰跌走勢后并未有所好轉，詳見下圖：

圖1：本周上海鋼筋網片主流規格及原材價格周環比情況

截至11月15日，上海鋼筋網片市場現貨CRB550-10的價格大致處于3830元/噸左右，也有部分高位資源處于3900元/噸，市場近一個周價格波動幅度不大，跟隨原材價格起伏處于正常區間。詳見下圖：

圖2：本周上海市場鋼筋網片主流規格價格走勢

二、市場情況：

?十一月過半，四季度市場行情疊加需求不及預期，本周市場情況與上周相比小幅回落。

據本網調研，截至11月12日，樣本建筑工地資金到位率為64.9%，周環比上升0.38個百分點。其中，非房建項目資金到位率為67.98%，周環比上升0.30個百分點；房建項目資金到位率為48.69%，周環比上升0.80個百分點。本周樣本建筑工地資金到位率繼續小幅回升，房建資金改善彈性略大于非房建。本周北方已進入年底回款階段，或一定程度上推動資金到位改善。另外，華東地區部分施工反饋臨近年底，在手項目施工進度有所加快，且現金流增加，個別項目需完成年底竣工指標。但同時，也存在一些項目資金變差。從整體情況來看，華東資金較好于華南、華北、西北、西南、華中和東北。

成交方面，由于短期行情仍然處波動震蕩區間內，且呈現反復跳躍之走勢，大多詢價客戶認為后續價格還有一定調整空間，下單意愿相比上周明顯回落。從當前市場表現來看，新開工項目基本暫無，但工地資金到位率持續小幅增加，通過本周的庫發比可以看出，雖然需求已存，可市場反饋或受天氣影響市場，在建項目趕工進度一般。 預計下周華東區域網片的消費會在當前水平上繼續減少。回顧本周的訂單情況，A廠家成交小網約在360噸左右，大網約在160噸左右，產能利用率約76.34%；B廠家成交小網約在210噸左右，大網360噸左右，產能利用率約84.52%；C廠家成交大網390噸左右，小網暫無，產能利用率約55.13%。從整體采購情況來看，多數項目依舊是按需采購，不過也有部分廠商有少量囤庫操作。經市場調研，目前市場大型廠家主流庫存管理方式為輪庫管理，確保控制行情波動導致的原料虧損。本輪行情波動較快，市場繼續回歸基本面交易邏輯。

【市場消息傳導】

房地產財稅大禮包，對新開工和施工影響較小，且11月高頻地產數據顯示，一線城市二手房成交開始明顯疲軟，統計局數據顯示，1-10月份，新建商品房銷售面積同比下降15.8%，另外，全國房地產開發投資同比下降10.3%，施工面積同比下降12.4%，新開工面積下降22.6%，現實情況較弱。

【原材市場綜述】

原材價格在經過短期劇烈波動后，本周價格環比下跌70-110元/噸。截止11月15日，Ф10盤螺3460元/噸，環比上周下跌80元/噸；Ф10高線3470元/噸，環比上周下跌70元/噸；Ф6.5拉絲材3350元/噸，環比上周下跌110元/噸。

下游需求邊際放緩壓力增加的同時，交易轉向基本面主導，市場投機需求同樣走弱。昨日237家主流貿易商建筑鋼材成交總計92303噸，日環比減25.08%。供應端，鋼廠盈利率連續回落，247家鋼廠高爐開工率環比減少0.21個百分點，但高爐煉鐵產能利用率88.58%，環比上周增加0.71個百分點，日均鐵水產量也順勢增加1.88萬噸至235.94萬噸，創逾3個月高位。后續淡季行情或逐漸確認，供應仍維持堅挺，供需結構轉弱。

鋼聯產存數據來看，本周五大鋼材品種中，螺紋產量微增，廠庫減少4.46萬噸至149.36萬噸，社庫增加7.56萬噸至296.13萬噸，總庫存增加的同時，表觀需求增加2.25萬噸至230.84萬噸。現實需求依舊偏弱，建筑鋼材庫存繼續累積，但幅度相比之前有所收窄。

綜合來看，本周宏觀沖擊暫告一段落，市場回歸基本面，筆者認為，本輪鋼材供應回落可能較為曲折，且接下來一段時間將進入冬儲博弈階段，受到供應、需求、成本和宏觀政策等多方面因素的影響，今年冬儲或較為復雜，短期鋼材價格預計仍以區間震蕩為主。筆者認為，預計下周價格或震蕩偏弱運行為主，但下跌空間有限。