概述：本周焊管市場成交減量，淡季繼續深入，部分市場社庫多在11月之前完成去化，廠庫也維持低位水平，市場供應偏緊，市場在向淡季的轉換過程中，商家少量補貨，原料帶鋼價格雖有回歸但帶鋼與鋼坯價差擴大，需重點關注帶鋼供應情況。11月焊管市場價格，目前商家多以庫內資源價格定價為主，短期內或維持在此價格區間，隨著剛性需求進一步減量，市場出貨繼續走弱，市場或有暗降情況。

一、本周回顧

【價格方面】

本周全國主要城市焊管價格趨弱運行，價格均線下移。據Mysteel數據顯示：截至11月15日，全國28個主要城市焊管4寸*3.75mm平均價格為3902元/噸，周環比下跌50元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價格為4561元/噸，周環比下跌49元/噸。

表1：全國主要城市焊管、鍍鋅管價格匯總(單位：元/噸)

【管廠調價】

本周全國主流焊管廠出廠價格下跌為主，跌幅在30-110元/噸，管廠成交走弱。原料帶鋼方面，截止到周五唐山355帶鋼報3340元/噸，較上周下跌90元/噸，今日帶鋼價格跌60元/噸，近期原料帶鋼價格相對坯料來說表現較為堅挺，帶鋼與鋼坯價差拉大，后續仍有窄幅下調空間。管廠方面延續低庫存情況，原料帶鋼供應偏緊，焊管成品庫存也并不充足。北方氣溫下降明顯，剛性需求繼續減量，下游貿易商出貨情況不樂觀，焊管處于供需雙弱格局，價格回歸基本面驅動。

表2：國內主流焊管廠掛牌價調整情況(單位：元/噸)

【利潤方面】

利潤方面，以天津地區為例，本周焊管利潤空間為6元/噸，周環比減少162元/噸，月環比減少588元/噸，年同比減少90元/噸；鍍鋅管利潤為73.5元/噸，周環比減少132.6元/噸，月環比減少472.5元/噸，年同比減少43.0元/噸。

圖1：近年來鍍鋅管利潤變化情況

【區域評述】

華北市場：本周華北焊管價格以下跌運行為主，其中天津市場4寸*3.75mm焊管價格下調100元/噸，報3660元/噸，邯鄲市場4寸*3.75mm鍍鋅管價格下跌70元/噸，報4300元/噸。本周華北焊管價格整體偏弱運行，期貨方面震蕩下行，原料帶鋼價格較上周小幅下跌。市場行情走勢持續下跌，商家在報價基礎上繼續加大優惠以求快速出貨，終端需求依舊不溫不火，下游企業僅少部分剛需有實單采購，整體成交一般。對于近期市場走勢，價格持續下跌，商家謹慎操作。

東北市場：本周東北市場焊管價格普遍下跌，沈陽、長春市場焊管價格跌幅較大。價格方面，長春市場焊管、鍍鋅管價格周環比跌20-30元/噸，沈陽和哈爾濱市場焊管、鍍鋅管價格環比則下跌60-90元/噸。市場方面，本周黑色系期貨震蕩趨弱運行，市場交投氛圍一般，成交量較為清淡，商家多以讓價出貨為主。供應方面，當地主流管廠目前廠內庫存較少，部分規格有缺貨情況。目前原料355帶鋼價格周環比價格下跌90元/噸，原料價格對焊管支撐力減弱。

華東市場：本周華東地區焊管、鍍鋅管價格下跌。上海市場焊管報3930元/噸，鍍鋅管報4600元/噸；南京市場焊管價格報3840元/噸，鍍鋅管價格報4590元/噸；杭州市場焊管報3930元/噸、鍍鋅管價格報4600元/噸。原料唐山熱軋帶鋼價格較上周五下跌90元/噸，本周原料價格下移，華東市場出貨價格基本跟跌。本周期貨震蕩偏弱，原料價格下行，商家跌價情緒較濃，市場出貨價格跌幅不同。管廠方面，本周管廠產量小幅減少，廠內庫存有所回升，商家反饋主流管廠個別規格存在缺貨情況。市場方面，本周貿易商庫存繼續減少，下游采購積極性較差，商家基本按需補庫。

華南市場：本周華南城市焊管、鍍鋅管價格下跌運行。價格方面，焊管4寸*3.75mm廣州市場價格4000元/噸，環比下跌20元/噸。鍍鋅管4寸*3.75mm廣州市場價格4910元/噸，環比下跌40元/噸。市場方面，黑色系期貨本周較強下跌走勢，瑞豐帶鋼價格穩中環比下跌90元/噸，主流管廠出廠價小幅下調，近期因管廠庫存壓力較大，管廠產量相對不足，供應端壓力增強。市場方面，華南市場需求反饋一般，市場整體處于供大于求格局，宏觀利好消息預期兌現不足，貿易商多對后續行情持謹慎操作。

華中市場：本周黑色系期貨繼續走弱，華中市場焊管、鍍鋅管價格均有所下跌，但整體幅度不大。當前行情處于宏觀政策真空期，市場情緒趨于謹慎觀望，受限于淡季需求釋放一般，貿易商出貨周轉相對較慢，其補庫操作也有所減少。目前華中市場基本面矛盾不大，不過近期雙焦價格持續承壓，焊管成本中樞或有小幅下移空間。

西南市場：本周瑞豐帶鋼價格較上周五下降90元/噸，云南地區帶鋼價格較上周五下跌30元/噸。本周西南市場鋼管價格趨弱運行。管廠方面：焊管產量小幅減少，廠內庫存有所回升；無縫管開工率小幅回升，廠庫庫存同步上升。市場方面：本周期盤價格震蕩下行，成交需求表現一般。本周西南地區帶鋼價格整體下跌，管廠價格隨之下跌，市場整體成交一般。在本周市場價格趨弱運行，需求水平一般的情況下，貿易商補庫操作減少，本周西南區域焊管庫存小幅減少。雖然近期西南部分管廠主流規格存在缺貨現象，但西南地區整體需求一般。

西北市場：本周西北地區焊管、鍍鋅管價格趨弱運行。其中西安市場焊管價格較上周累計下調50元/噸，鍍鋅管價格較上周累計下調20元/噸，蘭州市場焊管價格較上周累計下調40元/噸，鍍鋅管價格較上周累計下調10元/噸 ；烏魯木齊市場焊管價格持穩，鍍鋅管價格較上周累計下調50元/噸。原料方面，唐山熱軋帶鋼價格較上周五累計下調90元/噸，本周黑色系期貨震蕩偏弱運行，原料價格頻震蕩為主，主流管廠隨之持穩觀望。 市場方面，本周現貨價格持小幅下跌調整，加上近期西北地區雨雪天氣頻發，市場情緒偏差，交投氛圍一般。庫存方面，本周廠內庫存、社會庫存均處于低位，商家多謹慎按需補庫為主。

二、下周預測

【供應方面】

本周焊管產量小幅減少，廠內庫存有所回升。本周焊管產量36.53萬噸，周環比減少0.61萬噸，產能利用率為66.02%，周環比下降1.10%；鍍鋅管產量29.04萬噸，周環比增加0.66萬噸，產能利用率為72.46%，周環比增長1.65%；本周政策窗口走空，市場行情偏弱運行，貿易商多按需補庫為主。管廠方面生產節奏有所放緩，部分規格型號空缺，供應方面仍舊偏緊，然近期管廠利潤有所下滑，焊管生產利潤由盈轉虧，預計下周管廠生產或將有所減少。本周管廠庫存（含鍍鋅管）為57.92萬噸，較上周增長1.17%，月環比下降9.46%。

表3：全國主要城市焊管、鍍鋅管產量、庫存匯總(單位：萬噸)

【成交方面】

本周全國焊管成交量較上周呈現小幅下降趨勢，從全國日均成交量來看，本周全國日均成交量16184.2噸，較上周日均成交量減少1550.80噸，跌幅為8.74%。表4：Mysteel焊管（含鍍鋅管）成交量(單位：噸)

【市場預測】

本周市場情況來看，貿易商多暗降出貨，部分市場繼續去庫，目前管廠成品庫存較低，產能利用率維持低位。原料來看，今日唐山市場帶鋼價格下跌60元/噸，至3340元/噸，唐山市場鋼坯價格3050元/噸，原料帶鋼價格與坯料價差擴大，原因在于原料帶鋼供應仍偏緊，品種價格走勢出現分化。在政策面托底的帶動下，短期內或維持在此價格區間。焊管利潤情況來看，庫內資源利潤一般，成交進一步縮量。目前焊管價格仍處于過渡期，走勢仍不明朗。綜上，預計下周焊管市場價格或窄幅震蕩，各地市場價格情況表現或繼續分化。

【前瞻觀點】

房地產雖新開工和施工仍偏弱，但銷售數據明顯好轉。10月雖然新開工和施工數據仍偏弱，但在一攬子房地產托底政策下，銷售數據好轉跡象突出，當月同比為-1.6%。銷售數據作為房地產行業的前瞻指標，降幅明顯收縮，或是房地產行業企穩的前兆。