美國大選終于以特朗普獲勝的結果塵埃落定。如今隨著美聯儲即將在北京時間周五（8日）凌晨公布利率決議，投資者們開始關注，“特朗普2.0”將如何美聯儲降息前景？

有分析指出，“特朗普2.0”可能會顛覆美國經濟前景，并在未來幾個月改變美聯儲的政策考量，同時再次引發人們的疑問，即他在白宮第二個任期內可能會向美聯儲施加多大壓力。

在此前的競選過程中，特朗普承諾對美國的貿易伙伴征收更積極的關稅，驅逐數百萬無證移民，并延長2017年的減稅政策。據許多人估計，這些政策如果實施，可能會給物價、工資和聯邦赤字帶來上行壓力。

這將使美聯儲的工作復雜化，因為官員們正在尋求將通脹率降至2%的目標，同時保護勞動力市場。在這項微妙的任務中，如果特朗普像之前那樣公開攻擊美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾，美聯儲可能會陷入令人不安的政治聚光燈下。

貨幣政策分析公司LH Meyer/Monetary Policy Analytics的經濟學家Derek Tang表示，政策制定者在評估特朗普的經濟建議將如何轉化為實際政策時，可能會更加謹慎地對待何時以及降息多少的問題。

“他們（政策制定者們）可能認為我們在未來幾年會面臨更高的通脹風險，因為關稅問題或移民減少。他們的心理可能是，‘降息稍微慢一點，就能讓我們有更多時間觀察通脹預期和勞動力市場的實際情況。’”他補充說。

在利率決議后的新聞發布會上，鮑威爾幾乎肯定會面臨有關選舉如何影響美聯儲前景的問題。這位美聯儲主席在特朗普的第一個總統任期內經常引起后者的憤怒。特朗普最近在8月份表示，鮑威爾在政策決定上“有時太早，有時太晚”。

擁有“發言權”

特朗普還表示，他認為總統應該對美聯儲的利率政策有“發言權”，并暗示政策制定者在9月份將利率下調0.5個百分點時是出于政治原因。盡管后來他澄清說，他不是要命令美聯儲做什么，但他應有權對利率走向發表評論。

盡管如此，他的言論還是引發了人們的猜測，他可能會尋求限制美聯儲的自主權，并顛覆數十年來允許美聯儲獨立于行政部門執行貨幣政策的做法。在特朗普的第一個任期內，他曾考慮解雇鮑威爾。據法律學者稱，此舉將是前所未有的，在法律上存在問題。

而且，美聯儲周圍有“護欄”，可以保護它不受總統的干預。例如，總統對美聯儲理事會成員的任命必須得到參議院的批準，而國會委員會對美聯儲的監督仍在繼續。鮑威爾和其他官員一再向公眾保證，他們的目標是不參與黨派政治，在制定貨幣政策時不考慮政治因素。

懷疑的種子“生根發芽”

不過，喬治華盛頓大學（George Washington University）政治學教授Sarah Binder說，總統對美聯儲的公開和口頭批評可能會引發懷疑。

“當然存在結構上的獨立性。但是，如果人們開始懷疑它是否會像它所說的那樣去做，那么任何程度的結構性獨立都無法保護它免受懷疑。”他補充說。

在特朗普第一任期內擔任白宮經濟顧問委員會主席的凱文·哈塞特（Kevin Hassett）在10月份接受采訪時表示，對美聯儲與行政部門之間協調的懷疑“應該認真對待，下一屆政府應該選擇一個中立的美聯儲領導層”。

關鍵職位任命

據了解，特朗普影響美聯儲的最直接方式將是未來幾年對關鍵人員的任命。他已經表示不會再次任命鮑威爾，鮑威爾的主席任期將于2026年5月結束。美聯儲理事庫格勒（Adriana Kugler）的任期將于2026年1月到期，而鮑威爾的理事職位也將于2028年1月到期。特朗普將有機會任命這些職位的人選。

包括特朗普高級經濟顧問兼對沖基金Key Square Group首席執行官斯科特·貝森特（Scott Bessent）在內的多名與特朗普競選團隊關系密切的消息人士表示，哈塞特可能是特朗普最終的主席人選。

此外，總統還可以提名負責監管的副主席，這是一個強有力的監管角色，負責監督美國最大的幾家銀行。拜登總統任命邁克爾·巴爾（Michael Barr）擔任該職位，巴爾的任期將于2026年7月結束。巴爾提出的提高銀行資本金要求的初步提議，招致了銀行業和共和黨人的尖銳批評。美聯儲和其他監管機構目前正在修改該計劃。

摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli在10月份的一份研究報告中寫道，之前擔任巴爾職位的人在反對黨當選總統后不久就辭職了。

“如果巴爾在特朗普獲勝后遵循這一先例，那么新總統可能會迅速影響監管政策，即使他對貨幣政策的影響不會那么直接，”他寫道。