概述：10月份天津建筑鋼材價格整體拉漲后重歸弱勢，成交較10月有所減量。本月在宏觀面的刺激下，價格得以推漲，市場迎來短暫春天，但伴隨刺激結束，市場重回平淡，價格有所下行。綜合來看，10月在宏觀推動及供需錯配背景下，價格起伏不定，市場資源進一步被消化，直至月底到貨開始有所增量，11月“冰凍”模式即將開始，市場將會如何演繹，筆者將從以下幾方面進行梳理：

價格與區域價差變化

1、價格變化

10月份天津市場建筑鋼材價格整體呈現先漲后跌的趨勢。月初伴隨宏觀利好對盤面的推動，市場價格迎來上漲，疊加長假將至，市場積極備貨、出貨，使得價格來到開年新高。月中雖有宏觀刺激，但實際效果不及預期，期螺下行，價格有所回落。月末本地資源大批量到貨，同時期螺弱勢震蕩，商家心態重歸謹慎，市場價格仍是偏弱運行。

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2、區域價差變化

價差方面，10月天津市場建筑鋼材價格仍是處于全國相對高位，截至月末，價差有所收窄。目前天津地區與廣州、濟南地區價差分別為-70元和-20元，與濟南地區價差持平，與上海地區價差為60元，與沈陽地區價差為-60元。月初市場到貨較差疊加規格短期，同時利好政策刺激不斷，使得價格領漲全國，月末伴隨外圍資源不斷流入，價格下跌，區域價差有所修復。

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二、供給端變化

1、螺紋鋼產量變化

產量方面，據下圖所示，10月份京津冀建筑鋼材產量呈現上漲趨勢。月初現貨市場價格受宏觀面推漲，加之長假降至，市場交投氛圍濃厚，商家積極出貨，同時下游存在不同程度的備貨行為，螺紋利潤有所回升，廠家積極復產。目前京津冀螺紋鋼生產成本在3300元/噸左右，較好利潤促使產量保持較高水平。

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2.市場庫存情況

庫存方面，10月庫存維持開年低位，直至月底有所回升。目前天津市場整體庫存環比10月增加3.22萬噸，增幅為47%，其中螺紋庫存增加3.51萬噸，增幅55%；盤線庫存減少0.29萬噸，降幅為39%。因本月天津地區價格處于高位，疊加10月建筑鋼材走出復產邏輯，積極生產恰逢東北、西北地區走弱，資源主動向外圍投放，使得天津庫存進一步累積。

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三、成交量變化

10月天津本地15家貿易商日均成交有所減量，環比9月減少45.37%。上半旬因宏觀利好刺激，市場價格迎來上漲，同時長假來臨，市場積極備貨、出貨，使得成交增量；下半旬伴隨期螺下跌，需求表現一般，但市場資源大批量到貨，使得現貨價格有所下行，商家成交受阻，整體成交不及9月。

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四、11月天津建筑鋼材市場預測

供應方面：當下螺紋鋼利潤較好，廠家生產意愿提升，使得產量維持較高水平，本地鋼廠自供強化疊加外來資源大量抵達，11月份供需狀態逐步轉向寬松，市場到貨或將繼續增加。

需求方面：11月氣溫逐漸轉涼，下游項目施工速度或將延緩，同時資金回款狀況仍需關注。市場對后續重大會議有所預期，同時交易受情緒面影響仍在，預計需求或將存在窄幅波動。

庫存方面：目前天津建筑鋼材庫存有所累積，整體庫存較上周增長2.98萬噸，其中螺紋庫存較上周增加2.98萬噸，盤線庫存較上周減少0.1萬噸。東北、西北材陸續到貨，加之價格下行，市場交易受阻，預計11月天津建筑鋼材庫存或將繼續累庫。

綜合來看，當下鋼廠利潤有所修復，逐步走向復產邏輯，對市場投放有所增量，但這樣使得天津地區價格“高地”或將進一步受到沖擊，目前宏觀面雖有重大會議預期加持，但仍需關注后續落地情況。同時期螺盤面弱勢震蕩疊加需求表現一般，資源到貨庫存累積，市場或將出現降價促成交的情況，使得京津冀建筑鋼材價格承壓下行，因此預計11月天津建筑鋼材價格或將震蕩運行。（個人觀點，僅供參考）