回顧2024年10月份，市場建筑鋼材價格呈現高位回落的行情走勢。對比于全國其他市場，10月份武漢市場寶武鄂鋼抗震Ф18規格理計的網價均價為3626元/噸，較2024年9月份均價上移了約350元/噸，單次行情最大累計漲幅為80元/噸，跌幅為260元/噸。供應與資源方面，10月湖北省內鋼廠螺紋鋼與盤螺產量月環比均呈現雙增，廠庫則呈現螺增盤降的表現。結合成材均價保持上移但價格高位回落與原料價格大幅補漲的對比來看，點對點的鋼廠經營狀況盈利幅度有所收窄，或又將面臨邊際成本壓力的水平。而在鋼廠經營狀況得到改善的10月，省內鋼廠螺紋鋼產能利用率表現已達同期水平，盤線產能利用率則在價差縮小以及需求有限的影響下，維持相對低位來回調整的態勢。需求方面，10月成交總量與日均成交量月環比有所減少，但由于產量的回升，表觀消費量月環比呈現螺盤雙增的態勢。進入2024年11月份，省內鋼廠是否繼續增產，社庫資源累庫預期如何，市場價格會否延續調整態勢的表現？筆者綜合幾方面因素進行簡單探討。

一、10月武漢價格相對較弱 ?鋼廠產能利用率或緩慢回落

從區域同類鋼廠價格對比來看，10月份，武漢市場寶武鄂鋼抗震螺紋鋼均價較長沙約高57元/噸，月環比價差呈現正差縮小；較南昌約高116元/噸，月環比價差正差縮小；較上海約高35元/噸，月環比價差由負轉正；表明10月份中部區域市場價格較華東區域市場的價格表現相對較強，但武漢市場整體價格水平較周邊關聯市場的價格表現相對較弱，上海市場價格受盤面震蕩的影響，快速修復期現價格升貼水的態勢。

排產方面，14家鋼廠中，截止至10月末，湖北省內鋼廠螺紋鋼合計產量月環比增加34.37%，年同比減少4.25%；線盤合計產量月環比增加7.62%，年同比減少29.08%。從10月份省內鋼廠的產能利用率來看，螺紋鋼產能利用率表現已達同期水平，盤線產能利用率則在價差縮小以及需求有限的影響下，維持相對低位來回調整的態勢。

根據生產成本角度來看，2024年10月份以來，鐵礦石、焦炭、廢鋼均價月環比均維持不同程度的上漲，價格漲幅以廢鋼相對最大。結合10月成材價格高位回落的行情對比來看，鋼廠點對點的經營狀況盈利幅度有所收窄，或又將面臨邊際成本壓力的水平，其中短流程鋼廠的產量釋放應將有所抑制。而若現貨價格尚且維持相對高位震蕩，則省內鋼廠產能利用率的釋放或呈現緩慢回落預期。

二、社庫維持低位廠庫呈現累庫 ?需求表現環比同比均減 ?

據Mysteel統計口徑跟蹤了解，截止至11月1日，武漢螺紋鋼品種庫存總量約在18.71萬噸以上，周環比增加約1.41%，月環比減少約3.66%，年同比減少約32.84%；整體較2023年1-10月的平均庫存量減少約40.19%；較2024年1-10月的平均庫存量減少約39.51%；武漢線盤品種庫存總量約在2.8萬噸以上，周環比增加約8.95%，月環比減少約7.95%，年同比減少約13.31%；整體較2023年1-10月的平均庫存量減少約52.62%；較2024年1-10月的平均庫存量減少約52.62%。省內鋼廠建筑鋼材庫存總量約11.59萬噸，周環比減少7.94%，月環比增加67.73%，年同比增加10.70% 。

從數據變化來看，在供應有所恢復的情況下，10月武漢市場社會庫存與鋼廠庫存變化呈現相反表現，具體社庫維持降庫態勢，而廠庫則呈現累庫態勢。一方面武漢市場交貨模式逐漸發生轉變，由庫提向廠發模式的切換逐漸過渡；另一方面或也表明市場備庫情緒較為謹慎，市場維持出貨為主。截止至10月末，整體社庫數據維持年內甚至是近四年的偏低水平，庫存壓力相對較小，但廠庫呈現趨勢增加態勢。進入11月份，鋼廠產能利用率釋放應維持緩慢回落預期，這對廠庫壓力的緩解面臨考驗，或反向對產量的釋放形成自主調節。

再從武漢市場同口徑樣本的成交量來看，截止至10月31日，10月份19個工作日的合計成交量環比2024年9月份21個工作日的合計成交量減少16.03%，日均成交量環比減少7.19%；從年同比來看，今年10月份19個工作日同比2023年10月份19個工作日的合計成交量與日均成交量均減少16.60%。

從月環比數據來看，10月份整體成交量表明需求在利好政策刺激下暫無進一步釋放，這也促使整體價格水平于月內維持回落運行的表現。而從年同比數據來看，表面整體需求增量空間依舊有限，因此10月下旬價格震蕩的行情或在11月份有所延續。在供應端存在調節，需求端增量維持相對低位的情況下，現貨價格或維持區間震蕩行情。

綜上所述，湖北市場或由鋼廠供應快速恢復，庫存累庫尚存韌性空間，需求表現一般的基本面格局向鋼廠供應緩慢回落，廠庫壓力逐漸大于社庫壓力，需求增量依舊有限的基本面格局轉變且有所維持。總體市場走勢或受政策、宏觀情緒及非基本面因素干擾較大，預計11月份武漢市場建筑鋼材價格或呈現均價下移的震蕩行情預期。