【市場綜合概述】

一、市場價格：

本周上海鋼筋網片價格整體小幅上漲，價格繼上周陰跌走勢后形成短暫反彈，詳見下圖：

圖1：本周上海鋼筋網片主流規格及原材價格周環比情況

截至11月1日，上海鋼筋網片市場現貨CRB550-10的價格大致處于3820元/噸左右，也有部分高位資源處于3980元/噸，市場近一個周價格波動幅度不大，跟隨原材價格起伏處于正常區間。詳見下圖：

圖2：本周上海市場鋼筋網片主流規格價格走勢

二、市場情況：

十一月開端，銀十周期影響已基本處于收尾階段，本周市場情況與上周相比小幅回落。

據本網調研，截至10月29日，樣本建筑工地資金到位率為64.29%，周環比上升0.09個百分點。其中，非房建項目資金到位率為67.31%，周環比上升0.11個百分點；房建項目資金到位率為48.05%，周環比上升0.13個百分點。本周工地資金到位率延續5周增長。從增速上看，本周房建增速略大于基建增速，或與近期商品房成交回暖促進施工方資金鏈改善有一定關系。從項目上看，房建項目資金好轉區域分布于華東，基建項目資金好轉區域分布于西南和華東。

成交方面，由于短期行情仍然處波動震蕩區間內，且呈現反復橫跳走勢，大多詢價客戶認為后續價格還有一定調整空間，下單意愿相比上周明顯回落。從當前市場表現來看，新開工項目基本暫無，工地資金到位率持續小幅增加，通過本周的庫發比可以看出，雖然需求仍存，可市場反饋或受天氣影響市場，在建項目趕工進度一般。 預計下周華東區域網片的消費會在當前水平上有所減少。回顧本周的訂單情況，A廠家成交小網約在226噸左右，大網約在360噸左右，產能利用率約86.11%；B廠家成交小網約在150噸左右，大網160噸左右，產能利用率約94.52%；C廠家成交大網440噸左右，小網暫無，產能利用率約85.13%。從整體采購情況來看，多數項目依舊是按需采購，不過也有部分廠商有少量囤庫操作。整體來看，網片市場需求恢復速度相比往年明顯較慢，甚至有減半的情況出現，新增速度明顯不及預期。

【市場消息傳導】

近期市場波動主要受情緒和預期的影響，而倍受關注的人大會議將于11月4日至8日在北京舉行，上周五，人大公布的議題，并未直接涉及長期國債，但是，據媒體報道，財政部副部長的發言提到，財政政策將在立法機構通過之后，正式對外公布。因此，一方面公布時間或已確定，另一方面市場普遍預期財政刺激規模在10萬億左右，在政策落地之前，預期博弈再度升溫。

【原材市場綜述】

原材價格在經過短期劇烈波動后，本周價格環比上漲10-60元/噸。截止11月1日，Ф10盤螺3540元/噸，環比上周上漲30元/噸；Ф10高線3540元/噸，環比上周上漲10元/噸；Ф6.5拉絲材3440元/噸，環比上周上漲60元/噸。

近期，市場波動主要受情緒和預期的影響。10月份，制造業采購經理指數（PMI）為50.1%，比上月上升0.3個百分點，制造業景氣水平回升，一定程度上對市場情緒構成支撐，但在市場期待的增量政策落地之前，觀望情緒較濃厚，成交比較謹慎，終端需求采購量逐步下降。本周五大主要鋼材品種總庫存共下降24.42萬噸至1234.9萬噸，降幅增大，其中鋼廠庫存下降4.24萬噸至406.95萬噸，社會庫存減少20.18萬噸至827.95萬噸，表觀需求環比微降。

供應方面，鋼材總產量本周止增轉降13.3萬噸至867.28萬噸，僅線材產量微升，其余品種均下降。247家鋼廠盈利率環比減少3.9%至61.04%，各地鋼廠生產出現分歧，247家鋼廠高爐開工率微增的同時，高爐煉鐵產能利用率減少，日均鐵水產量也環比減少0.22萬噸至235.47萬噸，為連續8連增之后的首次下降。Mysteel調研獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均利潤30元/噸，為一個月最低，伴隨著利潤再次壓縮，電弧爐粗鋼產量增幅驟降。

綜合來看，一方面，終端采購節奏放緩，鋼廠庫存轉向社會庫存的順暢度有所下降，另一方面，鋼廠雖不具備減產動力，但近日利潤收縮及環保限產已經限制了供應增量。因此，鋼材供需兩端均較弱，而目前宏觀政策預期支撐尚在，且整體宏觀定價邏輯優先于基本面，短線仍然重點關注宏觀影響。筆者認為，預計下周價格或震蕩偏弱運行為主，但下跌空間有限。