概述：銀十已經(jīng)過去，焊管市場經(jīng)過9月底10月初的較大調(diào)整后，市場逐步恢復(fù)理性，價(jià)格波動(dòng)趨于平緩，商家心態(tài)雖然還是稍顯信心不足，但在宏觀消息持續(xù)刺激和管廠前期供應(yīng)不足的背景下，商家極度看空的心態(tài)有所緩和。對(duì)于當(dāng)前情況來看，焊管供需矛盾并不大，更多的是受原料價(jià)格影響較多，在供需面、資金面、消息面都不存在較大利空的情況下，焊管價(jià)格或難有較大下跌空間。

一、管廠產(chǎn)量不足 短期改善空間較小

截止到10月25日全國29家主流焊管廠周產(chǎn)量為37.59萬噸，周環(huán)比上升5.63%，年同比下降4.77%，周度產(chǎn)量雖有上升，但整體產(chǎn)量情況依舊難以彌補(bǔ)庫存虧空；管廠庫存方面，截止到10月25日，廠內(nèi)鍍鋅管總庫存為36.56萬噸，年同比下降20.68%，廠內(nèi)庫存處于年內(nèi)較低水平。9月底10月初價(jià)格大幅拉漲，管廠出貨火爆，庫存下降較快，而節(jié)后帶鋼資源又比較緊缺，生產(chǎn)供應(yīng)不及時(shí)，導(dǎo)致管廠一直處于虧庫狀態(tài)，且短時(shí)間內(nèi)管廠庫存量難有較大上升空間，一方面是因?yàn)槭袌鰩т撡Y源依舊相對(duì)緊缺，另一方面是管廠由于前期庫存不高，本輪價(jià)格上漲本就未吃到太多紅利，如果此時(shí)做多庫存，后期如若價(jià)格下跌則風(fēng)險(xiǎn)將被放大，所以無論是主動(dòng)還是被動(dòng)原因，管廠供應(yīng)預(yù)計(jì)都將是偏緊狀態(tài)。

二、限產(chǎn)加持 帶鋼供應(yīng)持續(xù)低位

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止到10月25日帶鋼企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.88%，年同比下滑2.6%，近段時(shí)間雖有小幅上升，但依舊處于近幾年偏低水平。前期帶鋼地開工導(dǎo)致帶鋼庫存持續(xù)下降，截止到25日唐山市場帶鋼庫存為28.38萬噸，同比減少10.61萬噸，庫存低位，部分規(guī)格出現(xiàn)短缺現(xiàn)象，管廠在市場上拿貨規(guī)格比較受限，而等待協(xié)議到貨周期又相對(duì)較長。京津冀地區(qū)10月底出現(xiàn)一輪重污染天氣，唐山、天津調(diào)坯帶鋼企業(yè)受此影響紛紛停產(chǎn)，帶鋼供應(yīng)下滑明顯，原料資源短缺對(duì)焊管價(jià)格將形成有力支撐。

三、淡季來臨 ?成交持續(xù)下滑

即將進(jìn)入11月份，北方氣溫逐漸降低，成交持續(xù)下滑，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，焊管日均成交量為16721噸，較上周950噸，且以東北、西北地區(qū)下降最為明顯。今年需求情況較差是各位鋼鐵從業(yè)者切實(shí)體會(huì)到的，不論管廠與貿(mào)易商銷量都同比下滑了25%左右，在上半年供應(yīng)沒有較大降幅的背景下，供強(qiáng)需弱矛盾凸顯，這也直接導(dǎo)致了上半年焊管價(jià)格的持續(xù)弱勢下行。雖然進(jìn)入11月份，但下游工地開工不足，往年在這個(gè)時(shí)間段的趕工期現(xiàn)象在今年并未顯現(xiàn)，成交量持續(xù)下滑或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

四、政策驅(qū)動(dòng)明顯 價(jià)格下跌空間較小

10月份對(duì)鋼材價(jià)格起到支撐的主要驅(qū)動(dòng)邏輯是宏觀消息的持續(xù)刺激，9月底國家對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況研判并召開會(huì)議，一套經(jīng)濟(jì)刺激組合拳隨之而來，首先是下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向金融市場提供長期流動(dòng)性約1萬億元；降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，從目前的1.7%調(diào)降至1.5%，同時(shí)引導(dǎo)貸款市場報(bào)價(jià)利率和存款利率同步下行。其次是降低存量房貸利率和統(tǒng)一房貸最低首付比例，緩解房屋貸款、還款壓力，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)快速止跌企穩(wěn)。最后就是關(guān)于超長期國債和地方政府專項(xiàng)債，超長期國債能夠優(yōu)化政府債務(wù)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、推動(dòng)金融市場發(fā)展，同時(shí)化解地方政府債務(wù)問題將對(duì)地方建設(shè)帶來更多的活力。

總結(jié)

對(duì)于當(dāng)前市場情況，焊管方面在從基本面來看，需求雖處于持續(xù)下滑狀態(tài)，但供應(yīng)端同樣處于較低水平，供需雙弱，焊管價(jià)格有一定支撐；隨著11月美國大選落地，國家政策或?qū)⒅鸩綄?shí)施，在宏觀政策加持下，商家要堅(jiān)定信心、保持信念，期待焊管價(jià)格會(huì)有更好的表現(xiàn)。