當下東北、西北資源大量到貨，北京、天津火運場堵車而卸貨難，壓力向上傳導資源開始停裝、停發。據不完全統計，東北、西北材投向北京的在途資源仍在5萬噸以上，大量資源蜂擁壓力不容忽視，另外即將到來的11月份，東北地區開啟冰凍模式，資源將繼續搶跑京津冀。

一、10月中下旬以來東北、西北材搶跑京津冀的原因主要有：

1、7-9月份產業鏈各維度充分去庫，特別是流通環節，9月份下旬至10月上旬京津冀區域供需強錯配，終端采購難、經銷商無貨可補，東北、西北材逐漸向本地補充貨源。

2、9-10月份處于全年利潤最好時間節點，全國建材走出復產邏輯，積極生產恰逢東北消費走弱，資源主動向外圍投放。“金九銀十”季節來臨，京津冀區域施工條件改善，需求保持下半年的高位。

3、盡管近期京津冀螺紋鋼產量上升，但前期產業鏈充分去庫，市場回歸理性后產業鏈補庫需求牽制庫存壓力并未陡增，庫存結構合理，資源集中度較高，價格相對堅挺。

4、京津冀區域處于全國價格“高地”為東北材、西北材流入創造基礎條件，鋼廠點價政策為經銷商預留操作空間，經銷商蜂擁訂貨引發資源大量且集中抵達。

二、東北、西北材到貨對后續京津冀區域價格走勢的簡要分析：

1、京津冀區域價格“高地”或將進一步受到沖擊，目前宏觀面雖有重大會議預期加持，但期螺盤面走勢震蕩，仍需關注后續落地情況，疊加需求表現一般，資源到貨庫存累積，市場或將出現降價促成交的情況，使得京津冀建筑鋼材價格承壓下行。

2、目前本地鋼廠利潤在150元/噸左右，較好利潤促使產量保持較高水平，本地鋼廠自供強化疊加外來資源大量抵達，11月份供需狀態逐步轉向寬松對高價形成較大壓力。因此建議重點關注估值合理回歸，區域價差進一步修復。