概述：2024年，西南地區的冷軋價格受下游需求疲軟的影響，整體呈現偏弱運行態勢，價格跌多漲少，重心下移。終端消費復蘇滯后，下游生產企業訂單復工節奏緩慢，加之市場負面反饋的影響，9月中旬西南冷軋價格跌破全年低點。然而，進入10月后，冷軋市場逐步回暖，鋼廠發貨節奏有所控制，供需壓力有所緩解。尤其在宏觀層面的多重利好政策的推動下，不僅提振了市場信心，也相對改善了下游冷軋市場的消費環境。在西南汽車主機廠及配套廠四季度大沖量的背景下，鋼廠反饋11月份訂單情況良好，對西南地區冷軋價格起到了一定的支撐作用。

一、價格回顧

以重慶市場冷軋價格為例，從上圖可以看到2022年冷軋板卷的價格整體上呈現出波動向下的趨勢，在上半年達到峰值后有所回落。進入2023年后，價格繼續維持高位，并且在整個年內保持相對穩定的狀態。然而到了2024年，盡管初期價格略有上漲，但隨后出現了明顯的下跌趨勢，特別是在下半年跌幅更為明顯。進入四季度，隨著宏觀利好政策的不斷加碼，貿易商漲價情緒高漲，帶動下游市場情緒好轉，且10月份冷軋剛需走強，價格出現好轉。但價格急劇上漲至一定高位后，對非剛需用戶需求起到抑制，市場成交轉弱，西南冷軋價格上行空間或將受到一定制約。

二、降庫壓力仍存

根據Mysteel樣本調研數據，2024年進入四季度后，冷軋庫存年同比處于高位。截至10月25日，西南冷軋市場庫存為23.4萬噸，周環比增加0.03萬噸，月環比增加0.3萬噸，年同比增加1.71萬噸。從品種角度看，西南地區冷熱價差為640元/噸，生產冷系產品的利潤優于熱系，鋼廠生產積極性較高。此外，10月市場價格快速上移后，鋼廠結算價格緊跟其后，水漲船高，廠庫向社庫轉移節奏加快。進入11月份后，雖市場短期訂單尚可，但后續的持續增量訂單有限，市場資源也并不缺乏，這一情況或將導致，預期緩和的情況下，供需矛盾壓力會有所出現。

三、汽車需求的結構性調整

中國汽車工業協會的統計數據顯示，9月，傳統燃油車國內銷量下降至94萬輛，比上年同期減少40.2萬輛，同比降幅達到30%。與之相對應的是，新能源汽車的月度銷量已經連續幾個月增幅超過50%，新能源汽車銷量大幅增長的同時，也在大舉蠶食傳統燃油車的市場份額。長期占據燃油車市場銷售絕對主力地位的合資品牌，在燃油車市場份額不斷下降的情況下，必然最先受到沖擊。這一點從上汽集團銷量冠軍的位置被比亞迪取代就可見一斑。今年1~9月，比亞迪累計銷量達274.8萬輛，同比上漲32.1%；上汽集團同期銷量為264.9萬輛，同比下滑21.6%。依靠旗下上汽大眾、上汽通用等合資企業在燃油車領域的高銷量長期占據國內車市銷冠位置的上汽集團，被近年來依靠新能源汽車銷量快速增長而迅速成長起來的比亞迪超越，充分說明了當前中國車市的結構變化。在西南地區汽車生產及配套還是以燃油車為主，在燃油車銷量不斷下滑之際，長安馬自達、上汽通用等汽車品牌紛紛加快了在中國市場的新能源汽車轉型步伐。

四、總結

綜合來看，隨著宏觀拉動效應的減弱，市場情緒逐漸回歸基本面，下游客戶對宏觀刺激的買單情緒不高。目前的供需矛盾雖在各大主機廠年底沖量的任務中略有緩解，但西南市場生產端和貿易商的內卷現象依然存在。11月初，伴隨政治會議的召開，短期內或有維持西南冷軋價格高位的契機。然而，長期來看，市場仍需關注供需平衡和下游需求的實際變化，以應對未來的不確定性。