概述：25日國內鋼材指數（Myspic）綜合指數報收131.1點，周環比下跌1.32%。供應方面，本周五大鋼材品種供應880.58萬噸，周環比升7.16萬噸，增幅為0.8%，較上周增幅1.1%有所收窄。隨著近期鋼廠利潤收縮比較快，因此鋼廠復產進度有所放緩，導致產量增速放緩；本周五大鋼材總庫存1259.32萬噸，周環比降13.22萬噸，降幅為1.0%。本周五大品種總庫存繼續保持降庫，但庫存降幅環比收縮，主要因為近期鋼價持續陰跌，導致市場接貨積極性不高。消費方面，本周五大品種周度表觀消費量為893.80萬噸，環比降1.9%：其中建材消費降5.6%，板材消費增0.5%。本周五大鋼材品種中建材與板材消費有所背離，主要因為本周建材剛需與投機需求均有所下滑所致，而板材需求主要由于國內制造業接單仍較好，需求韌性十足。總體來看，本周五大鋼材品種鋼材供增需降，總庫存去庫進一步放緩，基本面矛盾邊際增加。

【資訊速遞】

◎本周，247家鋼廠高爐開工率82.14%，環比增加0.46個百分點；鋼廠盈利率64.94%，環比減少9.52個百分點；日均鐵水產量?235.69萬噸，環比增加1.33萬噸。

◎本周，全國87家獨立電弧爐鋼廠平均開工率72.05%，環比增加2.47個百分點。平均產能利用率54.10%，環比增加2.22個百分點。

◎本周，全國47個港口進口鐵礦庫存為16008.68萬噸，環比降18.85萬噸；全國45個港口進口鐵礦石庫存總量15341.68萬噸，環比增44.15萬噸。

◎本周，全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為8978.91萬噸，環比減少27.82 萬噸；當前樣本鋼廠的進口礦日耗為290.84萬噸，環比增加1.92萬噸。

◎本周，全國462家礦山產能利用率96.7%，環比增1個百分點；日均產量581.2萬噸，環比增6.4萬噸。

◎本周，全國135家蘭炭企業產能利用率44.01%，環比增1.4個百分點；日均產量16.47萬噸，環比增0.53萬噸；蘭炭庫存 65.41萬噸，環比增14.47萬噸。

◎10月25日，76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3510元/噸，日環比減少7元/噸 。平均利潤為63元/噸，谷電利潤為172元/噸。

◎截至10月25日，江蘇地區鋼廠鐵水與廢鋼價差相比，鐵水比廢鋼價格高13元/噸。

◎10月25日，全國300家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量526.41萬噸，較昨日增0.43萬噸，增0.08%；庫存周轉天9.0天，較昨日降0.2天。

一、Myspic指數：

25日國內鋼材指數（Myspic）綜合指數報收131.1點，周環比下跌1.32%。螺紋鋼指數報收143.23，周環比下跌2.59%；熱軋板卷指數報收125.27，周環比上漲0.25%；中厚板指數報收131.43，周環比下跌0.84%；冷軋板卷指數報收95.23，周環比下跌0.75%；型鋼指數報收96.26，周環比下跌0.50%。

二、國內普鋼價格一覽：

25日國內主要品種呈現統一下跌的走勢。主要品種中，螺紋鋼均價報收3614元/噸，周環比下跌110元/噸；熱軋板卷均價報收3534元/噸，周環比下跌3元/噸；中厚板均價報收3622元/噸，周環比下跌33元/噸；冷軋板卷均價報收4139元/噸，周環比下跌42元/噸。

三、產業數據匯總：

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四、本周主要品種綜述：

建筑鋼材：

本周建材價格大幅下挫，全國螺紋鋼均價環比下跌233元/噸。本周市場雖有宏觀預期提振，但需求跟進不足是不爭的事實，疊加天氣轉冷，北方需求下滑，而鋼廠在利潤驅使下，產量仍在回升，供強需弱，價格下行壓力較大。下周供給端小幅增量，終端需求穩中偏弱，供需矛盾有所增加，庫存拐點或將出現。考慮到下周重要會議召開，市場預期向好，投機需求或有增加，預計下周價格或將企穩反彈運行。

熱軋卷板：

本周國內熱軋板卷價格大幅下行，全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為3599元/噸，較上周下跌3元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為3534元/噸，較上周下跌3元/噸。從各區域的庫存數據看，降幅最大的區域是華南地區，較上周降6.5萬噸，降幅最小的區域是東北地區，較上周增0.09萬噸。本周市場盤面處于震蕩運行階段，現貨市場價格跟隨波動，成交一定程度轉好，庫存持續降庫，主要集中在華南，華東、華中等區域，其余地區降幅較小。庫存持續下降的情況下，下游備貨積極性有所提升，市場價格近期價格有回升語氣，預計短期內預期以及需求回暖刺激下，價格有進一步上揚可能。

冷軋卷板：

本周全國冷軋板卷市場價格周環比下跌，整體市場均價重心持續下移。本周市場冷軋板卷價格震蕩下跌，市場商家反饋，目前下游拿貨的積極性不強，市場整體價格以下跌為主。基本面看，冷軋開工率周環比持平，產能利用率繼續小幅下降，產量周環比小幅下降，本周廠庫出現小幅回升，但社會庫存下降，總庫存持續下降，整體來看，冷軋庫存還是處于緩慢降庫的階段中。市場方面，本周黑色期貨盤面先震蕩下跌，后期期貨雖然上漲，但市場上漲幅度較小，周內市場價格大多以下跌為主。

供應方面：本周鋼廠開工率持平，但產能利用率和產量持續回落，若鋼廠產量再次回落，預計下周樣本企業周度產量或仍下降到82萬噸。

價格方面：預計下周全國冷軋板卷價格或將震蕩偏弱運行為主。

心態/需求方面：近期價格持續回落，雖然市場預期尚存，但市場商家心態仍多偏謹慎為主。

總結：目前正處于預期與市場博弈階段，期貨表現震蕩，市場成交并不順暢，市場成交整體表現偏弱。再加上即將臨近冬季，戶外工程有所減少，市場需求小幅下降，市場價格仍有下跌空間。綜合來看，預計下周全國冷軋板卷價格或將弱穩運行為主。

型鋼：

本周期貨低位震蕩，市場現貨價格整體下跌，成交偏弱。目前處于政策真空期，雖然本周河北多地發布環保限產，上游供應有所減少，但終端需求不足問題依然存在，市場觀望情緒濃厚。整體來看全國主流城市工角槽全國均價較上周下跌20元/噸，H型鋼全國均價較上周下跌45元/噸。

近期市場面臨多重壓力，據調研，鋼廠多數處于盈利狀態，但市場成交不佳。從供應方面來看，河北多地環保限產，短期內上游供應減少，同時也導致了對原料需求減少，進而導致原料價格不穩。而需求方面，盡管處于傳統的需求旺季，但實際需求的增長未能達到市場預期，需求的疲軟無法支撐價格的上漲，加劇了市場的下跌壓力。展望下周，在沒有重大利好消息刺激的情況下，市場下周可能繼續保持低位震蕩的格局。市場對需求的無好轉的擔憂以及環保解除后供應的增加將持續壓制價格的上漲。政策方面，需要繼續關注國家對房地產市場以及相關產業的政策動態，任何政策的調整都可能對市場產生重大影響。

中厚板：

本周全國中厚板價格寬幅下跌。市場方面，隨著本周黑色系期貨盤面震蕩運行，中厚板現貨價格隨盤面走勢跟降。下游采購多以觀望為主，今日終端及市場成交稍有好轉，現貨價格也隨之上漲。24日Mysteel監測的全國37家中厚板生產企業中，本周開工率75.38%，周環比下降3.08%；鋼廠周實際產量149.00萬噸，周環比增加2.54萬噸；鋼廠產能利用率91.63%，周環比上升1.56%；鋼廠庫存74.20萬噸，周環比增加0.40萬噸。本周中厚板市場的整體需求較為弱勢。市場需求前景依舊不明朗，庫存方面小幅下跌，減少商戶庫存壓力，但未能提振市場情緒，對現貨價格支撐力度不足，市場商戶對后期行情依舊看空，目前出貨多以低價成交為主。綜合來看，預計下周全國中厚板價格穩中趨弱運行。

五、總結：

供應方面，本周五大鋼材品種供應880.58萬噸，周環比升7.16萬噸，增幅為0.8%，較上周增幅1.1%有所收窄。隨著近期鋼廠利潤收縮比較快，因此鋼廠復產進度有所放緩，導致產量增速放緩；本周五大鋼材總庫存1259.32萬噸，周環比降13.22萬噸，降幅為1.0%。本周五大品種總庫存繼續保持降庫，但庫存降幅環比收縮，主要因為近期鋼價持續陰跌，導致市場接貨積極性不高。消費方面，本周五大品種周度表觀消費量為893.80萬噸，環比降1.9%：其中建材消費降5.6%，板材消費增0.5%。本周五大鋼材品種中建材與板材消費有所背離，主要因為本周建材剛需與投機需求均有所下滑所致，而板材需求主要由于國內制造業接單仍較好，需求韌性十足。總體來看，本周五大鋼材品種鋼材供增需降，總庫存去庫進一步放緩，基本面矛盾邊際增加。

供應方面，目前鋼廠利潤持續回落，疊加鋼廠庫存，尤其是建材廠庫存繼續加大，因此建材產量或即將見頂，而板材產量短期或維持一定增量，那么對于總體而言五大鋼材產量增速或將繼續放緩；需求方面，目前北方已經陸續進入淡季，建材需求或繼續承壓，華南和華東雖還有需求，但也僅僅有托底作用，或難以抵擋建材總體需求邊際下滑的壓力；而板材需求，內需或仍難有明顯增量，而外需受到反傾銷的影響，后期也有回落的壓力；庫存方面，五大鋼材總庫存去庫或繼續放緩，基本面壓力將進一步邊際累積。雖然基本面對價格而言難以驅動向上，但考慮到10月底以及11月上旬，仍有國內經濟會議、人大常委會、美國大選落地及美聯儲利率決策會議等宏觀事件影響，這或將對黑色商品在內等資產價格帶來方向上的擾動。