概述：今年冷軋板卷價格隨著市場行情一路下滑，終于在九月底迎來了低位反彈，在美聯儲降息加上一系列利好政策的影響下，冷軋板卷價格急速上漲，僅一周左右的時間上漲幅度近500元/噸，但價格上漲過快，下游卻并不買單，實際需求并無較大變化，貿易商多反饋下游采購仍以剛需為主。而節后回來隨著行情的落空，市場價格逐漸回落。筆者收集了近5五年的冷軋板卷價格走勢，從價格、產能利用率和冷熱價差等一些因素淺析未來冷軋板卷價格變化。

一、近五年價格走勢變化

數據來源：鋼聯數據

從上圖中可以看出，近五年來，市場價格急速上漲出現了三次，主要是在2020年12月份，2021年五月份和2024年9月底。從價格變化程度上來看，2021年五月份的價格變化最為激烈，時間短，價格上漲幅度快，僅用一周上漲幅度就超1000元/噸。但從價格的整體變化來看的話，價格急劇上漲至一定高位后，伴隨來的就是價格下跌，根據以往的市場價格走勢經驗來看，今年冷軋板卷價格上漲后，緊隨其后就是價格下跌。目前節后回來市場價格也是在逐漸下跌，截止發稿，價格已經較節前下跌近200元/噸。據貿易商反饋，目前市場需求仍表現一般，冷軋板卷仍有一定的下跌空間。

二、供給同比增加

數據來源：鋼聯數據

供需變化是決定價格變化的重要因素，供給作為市場資源的前端，是市場上至關重要的一環。上圖是筆者采集了近三年來的冷軋板卷產能利用率形成的走勢圖，從上圖中可以看到，今年的鋼廠產能利用率都明顯高于前兩年，產能利用率一直在84%上下，這也是因為今年鋼廠在建材上利潤薄弱，再加上建材進行新國標的更換，鋼廠逐漸將建材的產量轉移到板材上導致板材的產量上漲。市場資源的持續增加再加上終端需求本就偏弱，供強需弱的基本面下，冷軋板卷價格難以上漲。近期鋼廠產能利用率雖有所降低，但相較于前兩年，仍處于偏高水平，鋼廠近日少有停產檢修計劃，未來鋼廠產能利用率或將維持，市場供給整體仍處于偏高水平。

三、價差仍有利潤空間

數據來源：鋼聯數據

冷熱價差的變化反應了冷軋板卷的盈利情況，冷熱價差越高，冷軋板卷的利潤就越大，鋼廠生產冷軋的積極性也會隨之增加。從2024年的整體情況來看，雖然冷軋與熱軋的價格都是逐漸下跌的，但是從上圖中可以看出，冷熱價差都維持在500元/噸以上?？傮w來看，目前鋼廠生產冷軋仍有部分利潤空間，鋼廠大多維持正常生產，鋼廠減產的意愿不強。

四、政策

今年下半年穩增長政策頻頻出臺，從七月中旬的黨的二十屆三中全會，到九月底的政治局會議，再在近期國務院新聞辦公室于2024年10月8日舉行新聞發布會上，介紹了“系統落實一攬子增量政策?扎實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好”有關情況。相關部門從消費、投資和房地產等需求出發，加快存量政策的落實和增量政策的推出 。雖然國家出臺種種利好政策刺激市場，增加需求，但是對于傳導到大宗商品市場仍需要一些時間，未來需求或有上漲空間，但短時間內，市場需求或將仍以剛需為主，較難有明顯增量。

五、總結

從價格上看，價格急速上漲后便會回落，目前市場價格正處于緩慢回落的狀態，是一個正常的市場變化，商家心態不宜太悲觀。從鋼廠產能利用率與價差這塊兒來看，目前鋼廠有部分利潤空間，市場供給或仍處于偏高水平，未來供給或將維持現狀。綜合來看，政府出臺的利好政策傳導到黑色金屬市場仍需要一定的時間，短時間內鋼材市場仍是供需博弈階段，目前市場處于供強需弱的情況，未來冷軋板卷市場價格仍有下跌空間，但下跌空間有限。