高盛集團周三表示，預計美聯儲將會在2024年11月-2025年6月的接下來六次議息會議上，連續降息25個基點，從而將聯邦基金利率目標區間下調至3.25%-3.5%。

上個月，美聯儲以50個基點的大幅降息步伐啟動了本輪寬松周期。不過，隨著本月早些時候公布的數據顯示美國9月新增非農數據大幅反彈，同時9月CPI數據全面超出預期，業內人士對于美聯儲年底前進一步激進降息的押注已明顯降溫。

根據芝商所的美聯儲觀察工具顯示，目前市場交易員對美聯儲下次會議降息25個基點的概率預期為92.1%，而按兵不動的可能性僅為7.9%。

而這在包括高盛在內的眾多投行預測中也得到了體現。

在近期的報告中，高盛、巴克萊、麥格理和德意志銀行便已均重申了，對美聯儲會在11月和12月分別降息25個基點的基準預期。

事實上，如下圖所示，在最近幾周更新過預測的投行中，無一例外均普遍預計美聯儲將在下月降息25個基點：

在對年底的展望中，也只有花旗認為美聯儲12月會議或將再度降息50個基點，其他投行則均預計12月會議的降息幅度仍將為25個基點。

目前，華爾街投行之間主要的分歧，其實更多的集中在對明年降息幅度的預測上。例如，立場相對“鷹派”的巴克萊目前預計美聯儲明年可能只會降息三次，累計75個基點。而立場相對“鴿派”的摩根大通則預計美聯儲將在明年初-明年9月階段累計降息150個基點。

下圖是“新美聯儲通訊社”Nick Timiraos在上周CPI數據后整理的投行預測匯總——有些投行預測更新可能比較慢，但基本也和上圖一致。

當然，這些投行目前有意或無意中忽略掉的，是美聯儲是否存在年內跳過某次會議降息的可能性。從近來美聯儲官員的表態來看，這一風險其實還不能完全忽視。

例如，舊金山聯儲主席戴利周二就表示，她對于在今年剩余的兩次美聯儲政策會議中有一次不降息持開放態度。此前，博斯蒂克亞特蘭大聯儲主席也曾指出，在美聯儲今年剩下的兩次會議上，他對11月不降息、或者只調降25個基點持開放態度。

目前，在11月上旬的美國大選和下一次美聯儲議息會議之前，有望影響利率走向的關鍵數據其實已經不多，尤其是11月1日的10月非農數據可能因颶風和罷工等突發因素而有所扭曲的情況下。一些業內人士目前也正關注今晚將公布美國零售銷售數據，這一素有“美國恐怖數據”之稱的經濟指標有望提供有關消費者健康狀況的信息。

BondBloxx合伙人兼客戶投資組合經理JoAnne Bianco表示，“如果數據與預期相符，那么很有可能支持消費仍然具有韌性且強勁的看法，從而暗示美聯儲不需要超快降息。”

在美債市場方面，周三各期限美債收益率普遍走低，不過普遍波幅不大。其中，2年期美債收益率跌0.4個基點報3.952%，5年期美債收益率跌1.1個基點報3.85%，10年期美債收益率跌1.9個基點報4.019%，30年期美債收益率跌2.3個基點報4.3%。