11月華東部分長流程鋼廠出廠價在10月份的基礎上價格大幅上漲，此次上漲的主要核心是訂單較上月有明顯改善，這也變相推動價格呈現回升。就目前情況而言，在市場政策刺激的情況下，消費預期有較大改變，特別是偏向于冷系訂單較好。下游端庫存偏低，集中釋放一輪補庫，從而導致了鋼廠接單呈現激增。其次，由于前期經濟緊縮結構有所出現，導致先賣訂單后買原料的情況較為普遍，次輪價格大幅回升，也迫使這部分需求呈現點消費爆發，這也是10-11月份鋼廠訂單接的較好的主要原因。從品種角度看，熱系利潤較冷系利潤，冷系利潤相對更好。主要原因則是，熱系列產品偏向于前端工程消費與出口，而冷系此次受益于政策補貼帶動，汽車、家電等消費回升，這也是導致冷熱價差擴開，冷系利潤好于熱系的主要原因。

價格調整看，厚板基價上調500；熱軋基價上調500；酸洗基價上調500；無取向硅鋼基價上調400；普冷基價上調550；熱鍍鋅基價上調550；電鍍鋅CQ級基價上調400，其它上調550；中鋁鋅鋁鎂基價上調550；高鋁鋅鋁鎂基價上調400；鍍鋁鋅基價上調400；彩涂基價上調400。

11月熱軋Q235B含稅基價5139元/噸；冷軋DC01含稅基價8535元/噸；熱鍍鋅DC51D+Z含稅基價9425元/噸；硅鋼5668元/噸（以上為預估價格，實際以價格表為準）。

11月鋼廠訂單較10月份相比，接單難度大幅下降，相較10月份的接單慢，11月份接單毫無壓力。從訂單類型看，內貿訂單快于外貿訂單，因此11月份外貿訂單或將呈現壓縮。從此次訂單結構看，下游剛需補庫和提前備貨的意愿增加，下游均擔心政策持續后，價格回升會導致其成本上升；其次下游的庫存周轉速度上升，這也一定程度上，增加了備貨的需求。而海外訂單減少，則是因為國內價格回升，海外價格并未同步跟進，最終導致了消費結構由外轉內的情形。不過從國內外價格倒掛，短期國內消費有所回升，其持續力是否可繼續跟隨，對于價格是否能持續維持上漲趨勢，以下我們做下簡析：

一、國內價格回升 海外價格并未跟隨 國內外價格倒掛 外需短期內有所減弱

由于國內在國慶節前后，價格快速上漲了近600-700元/噸，報價在FOB540-560，而東南亞熱軋FOB價格沒有明顯變動，維持在FOB530。導致倒掛20-30美金，這也使得原本便宜30美金的優勢喪失以外，價格倒掛反而可以從東南亞國家反進口資源。這對于今年需求增量最為明顯的出口，帶來的沖擊較大。因此漲價對于國內需求可持續的情況下，對于價格有支撐，一旦國內需求減弱，就按照當前的價格合理水平而言，或將在FOB500左右相對合理，對于當前的價格支撐并不有利。

二、鋼廠利潤大幅改善 增產欲望較高 變相供應增量加快

雖然短期國內消費回升，但隨著利潤的擴張，供應也隨之呈現快速的恢復過程。就目前看，鋼廠點對點利潤有近100-200元/噸，相較1個月前虧損100-200元/噸，有了明顯改善。這也使得鋼廠會在利潤窗口期大量生產，來獲取相對利潤。從供應與消費的結構看，目前處于一個供需緊平衡態勢，但10月份日產增量在1.5-2萬噸水平，這或將給供需帶來新的矛盾。

三、需求矛盾短期緩和 但消費結構性問題并未完全解決

短期供應減量，需求點對點爆發，鋼廠直供量增加后，導致市場流通庫存減少，去庫速度增加。但從消費結構看，政策對于資金的支撐，短暫擴張了消費，不過從大格局看，行業支撐主線并沒有完全改變或者仍在轉型階段。這一情況或將導致，在有支撐的情況下矛盾緩和，若支撐減少，這一矛盾或將繼續體現。外加產量回升，需求季節性減弱后，問題仍會有所體現。

綜合以上來看，11月份鋼廠大幅上漲，主要核心矛盾來源于國內消費量增加，接單無壓力。但是其可持續性角度看，產量回升速度快，而季節性消費壓力會有所回升，對于其平衡或將由緊平衡轉向至寬松結構，政策短時緩和后未來供需矛盾壓力或將繼續體現。