回顧2024年9月份，市場建筑鋼材價(jià)格呈現(xiàn)大幅上漲的行情走勢。對比于全國其他市場，9月份武漢市場寶武鄂鋼抗震Ф18規(guī)格理計(jì)的網(wǎng)價(jià)均價(jià)為3276元/噸，較2024年8月份均價(jià)上移了約132元/噸，單次行情最大累計(jì)漲幅為520元/噸，跌幅為60元/噸。供應(yīng)與資源方面，9月湖北省內(nèi)鋼廠螺紋鋼與盤螺產(chǎn)量月環(huán)比呈現(xiàn)螺增盤降，廠庫則呈現(xiàn)螺降盤增的表現(xiàn)。結(jié)合成材均價(jià)迅速大幅上漲與原料價(jià)格漲幅相對偏緩的對比來看，鋼廠經(jīng)營狀況或由邊際改善向明顯改善中轉(zhuǎn)變。而隨著鋼廠經(jīng)營狀況的改善，省內(nèi)產(chǎn)能利用率相應(yīng)表現(xiàn)出由降轉(zhuǎn)增的態(tài)勢；需求方面，9月成交總量與日均成交量月環(huán)比明顯增加，但由于可成交資源處于絕對低位，因此表觀消費(fèi)量月環(huán)比呈現(xiàn)螺盤雙降的態(tài)勢。進(jìn)入2024年10月份，省內(nèi)鋼廠是否繼續(xù)增產(chǎn)，社庫資源累庫預(yù)期如何，市場價(jià)格會(huì)否延續(xù)大幅拉漲的表現(xiàn)？筆者綜合幾方面因素進(jìn)行簡單探討。

一、9月武漢價(jià)格相對最強(qiáng)  鋼廠產(chǎn)能利用率快速恢復(fù)

從區(qū)域同類鋼廠價(jià)格對比來看，9月份，武漢市場寶武鄂鋼抗震螺紋鋼均價(jià)較長沙約高65元/噸，月環(huán)比價(jià)差呈現(xiàn)正差擴(kuò)大；較南昌約高133元/噸，月環(huán)比價(jià)差正差擴(kuò)大；較上海約低43元/噸，月環(huán)比價(jià)差負(fù)差縮小；表明9月份武漢市場整體價(jià)格水平較周邊關(guān)聯(lián)市場的價(jià)格表現(xiàn)相對較強(qiáng)，但絕對漲幅以南昌市場價(jià)格相對最大，以上海市場價(jià)格漲幅相對最小，全月基本呈現(xiàn)價(jià)差逐漸收縮的走勢。

排產(chǎn)方面，14家鋼廠中，截止至9月末，湖北省內(nèi)鋼廠螺紋鋼合計(jì)產(chǎn)量月環(huán)比增加8.82%，年同比減少29.77%；線盤合計(jì)產(chǎn)量月環(huán)比減少8.66%，年同比減少39.43%。從9月份省內(nèi)鋼廠的產(chǎn)能利用率來看，螺紋鋼與盤螺的月均產(chǎn)能利用率仍低于年內(nèi)平均水平。

根據(jù)生產(chǎn)成本角度來看，2024年9月份以來，鐵礦石、焦炭、廢鋼均價(jià)月環(huán)比均維持不同程度的下跌，價(jià)格跌幅以焦炭相對最大。結(jié)合9月下旬成材價(jià)格迅速大幅上漲的行情對比來看，鋼廠經(jīng)營狀況或由邊際改善向明顯改善中轉(zhuǎn)變，隨著市場價(jià)格大幅上漲，省內(nèi)鋼廠產(chǎn)能利用率均呈現(xiàn)快速恢復(fù)的表現(xiàn)，也促使10月份省內(nèi)鋼廠的計(jì)劃排產(chǎn)量維持進(jìn)一步恢復(fù)的態(tài)勢。據(jù)調(diào)研，10分月省內(nèi)鋼廠螺紋鋼總體產(chǎn)量月環(huán)比或預(yù)計(jì)增加52.18%，線盤總體產(chǎn)量月環(huán)比或預(yù)計(jì)增加20.41%，兩品種產(chǎn)量或恢復(fù)至6月份的年內(nèi)高位水平。

二、社庫與廠庫降至年內(nèi)低位  需求增量仍較為有限  

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)口徑跟蹤了解，截止至9月27日，武漢螺紋鋼品種庫存總量約在19.42萬噸以上，周環(huán)比減少約8.35%，月環(huán)比減少約21.76%，年同比減少約42.54%；整體較2023年1-9月的平均庫存量減少約37.42%；較2024年1-9月的平均庫存量減少約39.93%；武漢線盤品種庫存總量約在3.03萬噸以上，周環(huán)比增加約4.48%，月環(huán)比減少約20.05%，年同比減少約42.29%；整體較2023年1-9月的平均庫存量減少約50.16%；較2024年1-9月的平均庫存量減少約51.67%。省內(nèi)鋼廠建筑鋼材庫存總量約6.91萬噸，周環(huán)比減少14.48%，月環(huán)比減少41.44%，年同比減少34.00% 。

從數(shù)據(jù)變化來看，在供應(yīng)有所恢復(fù)的情況下，9月武漢市場社會(huì)庫存與鋼廠庫存均維持逐周遞減的情況，并維持周環(huán)比、月環(huán)比、年同比全面下降的態(tài)勢，且市場部分規(guī)格緊缺的情況仍有所改善。截止至9月末，整體數(shù)據(jù)已處于年內(nèi)甚至是近四年的偏低水平，庫存壓力相對較小，促使現(xiàn)貨價(jià)格于9月中上旬開始反彈震蕩的行情。進(jìn)入10月份，雖鋼廠產(chǎn)能利用率存在快速恢復(fù)的預(yù)期，但相對快速恢復(fù)的供應(yīng)與可累庫的空間或形成階段性韌性。另在一系列利好政策刺激促使市場信心得到提振的情況下，9月下旬的快速大漲呈現(xiàn)的偏強(qiáng)行情或在10月份有所延續(xù)，但值得關(guān)注的是累庫上限的水平或?qū)r(jià)格高位逐漸形成一定壓力，這或?qū)ΜF(xiàn)貨價(jià)格形成沖高震蕩的行情預(yù)期。

再從武漢市場同口徑樣本的成交量來看，截止至9月30日，9月份21個(gè)工作日的合計(jì)成交量環(huán)比2024年8月份22個(gè)工作日的合計(jì)成交量增加22.33%，日均成交量環(huán)比增加28.16%；從年同比來看，今年9月份21個(gè)工作日同比2023年9月份20個(gè)工作日的合計(jì)成交量減少11.33%，日均成交量減少15.55%。

月環(huán)比數(shù)據(jù)表明，9月份整體成交量表現(xiàn)表明需求在利好政策刺激下有所恢復(fù)，這也促使整體價(jià)格水平于月內(nèi)維持偏強(qiáng)運(yùn)行的表現(xiàn)。但從年同比數(shù)據(jù)來看，表面整體需求增量空間仍較為有限，庫存的下降更多是來自供應(yīng)端的減少，因此隨著供應(yīng)恢復(fù)，若需求增量維持相對低位，則對快速上漲行情的持續(xù)性上面臨考驗(yàn)，加之盤面在節(jié)前最后一個(gè)交易日拉至漲停板的情況下仍貼水于現(xiàn)貨，這意味著節(jié)后盤面或仍有補(bǔ)漲空間，亦或現(xiàn)貨價(jià)格在偏強(qiáng)氛圍下共振上漲后存在回調(diào)空間。

綜上所述，武漢市場或由鋼廠排產(chǎn)緩慢恢復(fù)，需求釋放表現(xiàn)一般，庫存降至年內(nèi)低位的基本面格局向鋼廠供應(yīng)快速恢復(fù)，庫存累庫尚存韌性空間，但需求增量仍較有限待進(jìn)一步刺激的基本面格局轉(zhuǎn)變。而在一系列利好政策刺激對盤面尚存余溫效應(yīng)的情況下，預(yù)計(jì)10月份武漢市場建筑鋼材價(jià)格或呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的偏強(qiáng)震蕩的行情預(yù)期。最后引用市場對于此輪行情的表述“大漲誠可貴，慢牛價(jià)更高”。