概述：9月份建筑鋼材價(jià)格呈止跌反彈走勢(shì)，中上旬市場(chǎng)價(jià)格整體震蕩持穩(wěn)為主；下旬，在國(guó)內(nèi)外多重政策提振下，市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)向積極，價(jià)格出現(xiàn)了快速拉漲行情，量?jī)r(jià)均有大幅度回升。截止9月29日， Myspic螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)收于3752.84，環(huán)比上漲402.44。10月份建筑鋼材價(jià)格將如何演繹，筆者嘗試從以下幾方面進(jìn)行分析。

一、9月份全國(guó)螺紋鋼價(jià)格在下旬月末迎來(lái)大幅反彈行情

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格不僅迎來(lái)了止跌行情，下旬出現(xiàn)了2021年以來(lái)難得一見的大幅反彈行情。當(dāng)前，市場(chǎng)心態(tài)有了明顯改觀，隨著日內(nèi)漲幅不斷擴(kuò)大，鋼價(jià)創(chuàng)二季度以來(lái)新高，市場(chǎng)前期看跌的氛圍似乎一掃而空。我們看跌，市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)增多，交易量也更為活躍。截止9月29日，主要城市螺紋鋼全國(guó)均價(jià)3768元/噸，月環(huán)比漲445元/噸。主要城市上海市場(chǎng)價(jià)格上漲了310元/噸，廣州、北京分別上漲了420元/噸和640元/噸。        

截止9月29日，Mysteel長(zhǎng)材指數(shù)報(bào)收153.97，月環(huán)比上漲9.60%，年同比上漲 12.03%；Mysteel螺紋鋼價(jià)格指數(shù)報(bào)收148.47，月環(huán)比上漲9.00%，年同比下跌3.44%；Mysteel線材價(jià)格指數(shù)報(bào)收161.95，月環(huán)比下跌1.70%，年同比下跌3.09%。

二、建筑鋼材開工率、產(chǎn)量均延續(xù)回升

1、企業(yè)開工率延續(xù)回升

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月份，鋼廠盈利率在中旬有明顯改善，開工率出現(xiàn)一定回升，回升幅度相對(duì)理性。分區(qū)域來(lái)看，以螺紋鋼為例，全國(guó)開工率普遍有所回升，七大區(qū)域開工率除了華北和東北持平外，西北、華東、華南、西南環(huán)比均有所一定回升，增幅分別為5.56%、8.45%、11.11%、9.52%、3.13%。

截止9月27日，螺紋鋼開工率為39.67%，月環(huán)比回升6.89%，年同比下滑6.25%；線材開工率為48.84%，月環(huán)比回升3.49%，年同比下滑6.4%。分工藝來(lái)看，長(zhǎng)流程企業(yè)螺紋鋼開工率環(huán)比回升5.05%，長(zhǎng)流程線材開工率環(huán)比回升3.36%；短流程螺紋鋼開工率環(huán)比回升11.76%，短流程線材開工率環(huán)比回升4.76%。

2、建筑鋼材產(chǎn)量大幅下降 降至近年來(lái)新低

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

隨著開工率的回升，螺紋鋼的周產(chǎn)量也出現(xiàn)回升，單周產(chǎn)量回升至200萬(wàn)噸以上。分區(qū)域來(lái)看，以螺紋鋼為例，七大區(qū)域產(chǎn)量月環(huán)比一降六增，其中華東和華南增幅較為明顯，為27.98萬(wàn)噸和5.4萬(wàn)噸。

截止9月27日，螺紋鋼周產(chǎn)量為205.46萬(wàn)噸，月環(huán)比增加43.2萬(wàn)噸，年同比下降58萬(wàn)噸；線材周產(chǎn)量為91.54萬(wàn)噸，月環(huán)比增加13.08萬(wàn)噸，年同比下降15.75萬(wàn)噸。分工藝來(lái)看，長(zhǎng)流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增加30.28萬(wàn)噸，線材產(chǎn)量環(huán)比增加11.72萬(wàn)噸；短流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增加12.92萬(wàn)噸，線材產(chǎn)量月環(huán)比增加1.36萬(wàn)噸。

三、新老國(guó)標(biāo)影響過后心態(tài)快速修復(fù) 建筑鋼材總庫(kù)存下降明顯

1、鋼廠產(chǎn)銷關(guān)系出現(xiàn)扭轉(zhuǎn) 庫(kù)存去化加快

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

隨著市場(chǎng)需求的回升，老國(guó)標(biāo)的消化進(jìn)度有所加快，本月社會(huì)庫(kù)存進(jìn)一步下降。以螺紋鋼為例，分區(qū)域來(lái)看，七大區(qū)域廠內(nèi)庫(kù)存均有所下降。其中，華東降幅最大為6.98萬(wàn)噸，西南降幅其次為6.71萬(wàn)噸。

截止9月27日，Mysteel統(tǒng)計(jì)建筑鋼材鋼廠庫(kù)存總量為174.36萬(wàn)噸，月環(huán)比下降29.23   萬(wàn)噸，同比下降61.89萬(wàn)噸；其中螺紋鋼庫(kù)存128.13萬(wàn)噸，月環(huán)比下降24.74萬(wàn)噸，同比下降46.33萬(wàn)噸；線材庫(kù)存46.23萬(wàn)噸，月環(huán)比下降4.49萬(wàn)噸，年同比下降15.56萬(wàn)噸。

2、社會(huì)庫(kù)存降幅明顯

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月份，市場(chǎng)需求回升較為明顯，加快了去庫(kù)節(jié)奏，庫(kù)存降幅較明顯。以螺紋鋼為例，分區(qū)域來(lái)看，七大區(qū)域社會(huì)庫(kù)存環(huán)比均有所下降，其中華東降幅最大，為68.68萬(wàn)噸。

Mysteel統(tǒng)計(jì)建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存總量為343.71萬(wàn)噸，月環(huán)比下降169.92萬(wàn)噸，年同比下降204.02萬(wàn)噸；其中螺紋鋼庫(kù)存287.33萬(wàn)噸，月環(huán)比下降155.51萬(wàn)噸，年同比下降191.55萬(wàn)噸；線材庫(kù)存56.38萬(wàn)噸，月環(huán)比下降14.41萬(wàn)噸，年同比下降12.47萬(wàn)噸。

綜合廠內(nèi)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，整體庫(kù)存仍呈現(xiàn)大幅下降態(tài)勢(shì)。Mysteel統(tǒng)計(jì)建筑鋼材整體庫(kù)存總量為518.07萬(wàn)噸，月環(huán)比下降199.15萬(wàn)噸，年同比下降265.91萬(wàn)噸。

四、Mysteel全國(guó)日均成交量環(huán)比有所回升

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel建筑鋼材事業(yè)部

從市場(chǎng)成交情況來(lái)看，9月份市場(chǎng)交投活躍度有所回升。七大區(qū)域成交量同比六增一降，其中增福最大的是華北和西北區(qū)域，分別為29.64%he 28.35%。

Mysteel統(tǒng)計(jì)9月份全國(guó)日均成交量為11.65萬(wàn)噸，月環(huán)比增加5.05%，年同比下滑21.57%。不過從階段性來(lái)看，下旬日均成交達(dá)到增加相對(duì)明顯，市場(chǎng)活躍度回升較大，說(shuō)明需求在下旬有了明顯好轉(zhuǎn)。

五、企業(yè)生產(chǎn)成本降幅擴(kuò)大  利潤(rùn)環(huán)比有所改善

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月份，鐵礦石月環(huán)比下降24元，焦炭月環(huán)比持平，廢鋼月環(huán)比上漲50元，螺紋鋼均價(jià)月環(huán)比上漲232元/噸，鋼廠利潤(rùn)有一定改善。

截止9月27日，高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼的平均成本為3368.41元/噸，電爐廠生產(chǎn)成本為3271.81元/噸，當(dāng)前市場(chǎng)螺紋鋼銷售均價(jià)為3555元/噸，其中高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤(rùn)186.59元/噸，電弧爐企業(yè)生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤(rùn)為283.19元/噸。表明當(dāng)前市場(chǎng)大多數(shù)的鋼廠盈利水平較好，較1-8月改善比較明顯。

六、總結(jié)：

建筑鋼材供需關(guān)系將有小幅改善

10月份，建筑鋼材供需壓力不大，在宏觀利好推動(dòng)下，市場(chǎng)價(jià)格有進(jìn)一步回升的空間。當(dāng)然，隨著鋼廠利潤(rùn)的快速改善，9月份以來(lái)復(fù)產(chǎn)緩慢的局面也可能改觀，市場(chǎng)可能會(huì)迎來(lái)下半年的產(chǎn)量高峰期。結(jié)合今年市場(chǎng)成交和下游資金的到位情況，我們也不必憂慮產(chǎn)量的快速回升，10月中下旬市場(chǎng)大概率是供需兩旺的局面，隨著產(chǎn)量的進(jìn)一步增長(zhǎng)，博弈也將進(jìn)一步加大，我們需要注意宏觀利好消化過后，產(chǎn)量的整體恢復(fù)情況，逐步預(yù)防產(chǎn)量回升帶來(lái)的市場(chǎng)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

鋼廠和社會(huì)庫(kù)存有望筑底回升

從產(chǎn)量變化來(lái)看，10月中上旬市場(chǎng)庫(kù)存大概率會(huì)延續(xù)回升，上旬產(chǎn)量可能溫和回升，中下旬產(chǎn)量可能增量明顯，市場(chǎng)壓力將有所體現(xiàn)。我們需要關(guān)注螺紋鋼220萬(wàn)噸/周產(chǎn)量指標(biāo)。也正是基于產(chǎn)量和市場(chǎng)承載能力的考慮，10月中下旬市場(chǎng)可能回歸小幅度、階段性的庫(kù)存筑底回升周期。因?yàn)?-10月份是歷年來(lái)成交較好的階段，累庫(kù)的幅度暫時(shí)不會(huì)很大。

總體而言，10月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材供需均有望進(jìn)一步回升，在產(chǎn)量緩慢回升、庫(kù)存處于相對(duì)低位的背景下，短期市場(chǎng)壓力暫不是很大；因此，需求的季節(jié)性回升疊加宏觀政策支撐，鋼價(jià)反彈行情可能整體將延續(xù)一段時(shí)間。不過，我們需要時(shí)刻產(chǎn)量恢復(fù)的速度，如果出現(xiàn)較大反差，下旬市場(chǎng)博弈可能再度增大；此外，雖然市場(chǎng)對(duì)后期需求預(yù)期，特別是房地產(chǎn)的新開工等仍偏謹(jǐn)慎，我們需要關(guān)注成交量的變化以及后期市場(chǎng)累庫(kù)的情況，市場(chǎng)很可能在快速拉升之后有階段性調(diào)整行情。