概述：回顧9月份，前期全國型鋼市場價格不斷刷新年內新低，后期因國內外宏觀消息刺激，期貨盤面拉漲，現貨價格持續大幅跟調，使得9月份價格整體走勢呈現“W”。整體來看，下游需求雖有所改觀，但總體增速依舊較為緩慢，當前市場仍以期貨盤面為主導地位。截止發稿，200*200H型鋼全國均價3563元/噸，588*300H型鋼3675元/噸，5＃角鋼3838元/噸，16＃槽鋼為3776元/噸，25＃工字鋼為3861元/噸。隨著步入“銀十”，全國型鋼市場價格是否能夠達到新的高點？下面，筆者將從以下幾點簡單分析。

一、9月份型鋼市場回顧

1、9月型鋼價格以震蕩趨強為主

圖1：2023-2024年國內型鋼均價走勢圖

數據來源：鋼聯數據

9月份全國型鋼價格走勢整體呈現“W”走勢，國內外的宏觀利好消息，刺激盤面上漲，創造出今年以來鋼坯價格單日最大漲幅，有利于現貨市場的情緒與信心的修復；但反觀從近期的調研數據來看，工地資金回款周期長，資金到位情況不及預期，9月份資金到位率雖每周都有所增幅，但總體仍在6成左右；貿易商節前補庫意愿受盤面影響有所增長，但也有部分貿易商對后市依舊持看空態度，導致市場“兩極分化”較為嚴重。

2、區域價差

圖2：2023-2024年南北型鋼價差走勢圖

從南北價差走勢圖來看，9月份的南北價差維持在80-100元/噸，月底受宏觀消息影響托底，南北價差空間擴大至約200元/噸，截止發稿，樂從18#工字鋼3910元/噸，唐山18#工字鋼3680元/噸，從價格來看，目前北材南下相對于比較困難，利潤倒掛，除去大規格型材需要從北方拿貨之外，主流規格南方鋼廠基本能滿足市場需求。

3、工角槽、H型鋼品種供應震蕩上行

圖3：2023-2024年全國工角槽產量走勢圖

圖4：2023-2024年全國H型鋼產量走勢圖

從生產數據我們可以看出，9月份生產情況逐漸增強，較去年走勢基本相似，“金九銀十”的預期還是有一定的支撐強度的，并且從市場反饋來看，工字鋼主流規格各地區缺貨情況有所發生，加之9月盤面上漲速度較快，企業利潤有所修復，鋼廠端生產意愿逐步增加，預計10月份全國型鋼供應量或繼續增長。

二、10月份型鋼市場展望

1、10月型鋼產能或將先漲后跌

圖5:2023-2024年工角槽及H型鋼產能利用率走勢圖

據Mysteel數據調研來看，截至2024年9月27日，全國工角槽鋼廠開工率33.04%，較上周（32.17%）增加0.87%，產能利用率28.18%，較上周（30.12%）減少1.94%。本周全國工角槽產量34.64萬噸，較上周（37.02）減少2.38萬噸；全國H型鋼產量28.25萬噸左右，開工率較上周增加3.23%，產能利用率較上周上漲1.79%。

目前來看，9月份型鋼開工率增長較為迅速，但從市場反饋情況來看，個別品牌工字鋼近期缺貨情況嚴重，預計后期增速會有所加快。但下游用戶對價格快速上漲認可程度不高，對后市的走向持觀望態度，進一步放緩采貨進度，以剛需為主，目前下游的采貨情況會影響價格走勢，從而進一步影響產量。

2、下游鋼結構需求環比有所上漲

 數據來源：鋼聯數據

根據調研來看，鋼結構今年國慶開工企業占比達到73%，同比去年國慶增加了6%，年同比小幅改善，而從具體開工情況來看，開工4天和5天的企業占主要部分，結合鋼結構原料可用天數環比有所下滑，初步判斷鋼結構行業可能將在國慶節前進行一定的補庫行為。從百年建筑調研情況來看，工地資金到位率已連續三周增長，且周增幅環比有所擴大，其中基建資金連續四周改善，側面反映出鋼結構行業需求仍有一定韌性。

三、總結

經過前幾個月強預期與弱現實的對沖，使得市場端對下游需求釋放情況預期減弱，對于市場來說的話，盤面的起伏逐漸占據主導地位。

從宏觀方面來看，9月份宏觀利好消息頻出，且集中于九月末，國慶后可能會短期維持住盤面的穩定性，但對于是否能對后市的止跌企穩達到效果還有待考證。

從供應方面來看，9月份鋼坯價格持續拉漲，企業利潤修復速度快，鋼廠生產意愿均有所增長，預計10生產端對市場的供應能力會有所提高。

從需求方面來看，下游需求雖有所好轉，但供需矛盾依舊較為突出，致使下游用戶對價格大幅上調存在觀望，市場中成交多集中于剛需或低價資源，并且議價空間較大。后期還多需關注終端的資金到位情況。

從庫存方面來看，目前整體庫存總量依舊處于偏高位置，稀缺規格排產計劃不足，市場主流規格消耗速度較為緩慢，導致價格空間不斷擴大，從近期數據來看，廠庫向社庫轉移量雖有所增加，但社庫降速動力不足。總體來說廠商依舊以降庫為主要目標。

從上述分析觀點來看，10月份的整體市場或將進入一個先揚后抑的局面。在宏觀政策炒作下預計節后慣性推漲一波，后隨著回歸供需基本面，價格或承壓下行。