2024年以來，河南省建筑鋼材行情跌多漲少，且下跌幅度大、上漲幅度相對偏小的特點較為顯著。近日，臨近國慶假期，受國際美聯儲進入降息通道、國內宏觀貨幣政策釋放多重利好、提前召開的政治局會議提及房地產止跌回穩積極信號等影響，疊加目前市場基本面尚可的情況下，鋼材市場也隨之迎來大幅上漲行情。然而，節后河南省鋼材市場價格將會呈現什么樣的走勢？市場頗為關注。以下筆者將從近幾年河南價格走勢、近期市場基本面以及政策面的詳細分析對國慶節后價格進行展望，以供市場決策提供參考。

一、歷年國慶節前后漲跌對比下 今年節后大幅下跌概率偏低

2021年以來，隨著建筑鋼材下游需求的不斷萎縮，鋼材年均價呈現逐年下移。2024年以來，河南鋼材市場價格整體跌多漲少，具體來看，截止到2024年9月27日，鄭州市場主流螺紋鋼價格約為3440元/噸，周環比上漲140元/噸，月環比上漲160元/噸，年同比下跌410元/噸，處于近四年低位水平。

從近十年河南市場國慶節前后價格走勢對比來看：（1）從節前節后三周累計漲跌幅來看，節前上漲概率為40%，下跌概率為50%，節后上漲概率為70%，下跌概率為70%；節前漲、節后跌發生概率為30%，節前跌、節后漲發生概率為50%，節前穩或漲、節后漲發生概率為20%；（2）截止到目前為止，2024年國慶節前三周已連續累計上漲290元/噸，與21年節前三周累計上漲390元/噸漲勢及漲幅較為相似。若以（1）（2）漲跌概率邏輯來看，今年節后三周累計下跌概率為75%，大幅下跌概率為25%。

二、節前產能利用率維持中位偏低水平 庫存去化幅度有所擴大

進入9月，河南建筑鋼材市場供需基本面呈現環比改善趨勢。據Mysteel調研數據顯示，統計的河南地區9家建筑鋼材樣本鋼廠中，月產量環比提升了31.94%，其中螺紋產量提升較為明顯，環比8月增加了39.77%。鋼廠庫存方面，環比8月減少了21.98%，其中線盤庫存降幅較為明顯，降低了47.01%，螺紋庫存降低了16.61%。此外，回顧節前三周，截止到9月27日，鋼廠庫存連續三周降庫，其中以本周降庫幅度較大，環比上周降低了35.43%，從品種庫存上來看，三周主要以螺紋去庫為主，本周螺紋庫存降低了47.31%。 社庫庫存方面，目前鋼廠產量處于低位水平，鋼廠及終端也更加傾向于直發為主，多數鋼廠對于代理商發貨量繼續回落，整體社會庫存處于低位水平。終端需求方面，據下游調研顯示，9月份存量項目施工進度有所加快，鋼材消費呈現環比改善。

另據Mysteel最新調研顯示，目前省內鋼廠產能利用率維持在30%左右，環比上周微降。在節后省內建筑鋼材產能利用率并無明顯大幅提升的情況下，節后價格或存偏強預期。但從區域價差角度來看，目前鄭州螺紋價格較太原基本持平，較西安螺紋價格低80元/噸，河南螺紋價格較外圍市場雖有價差優勢，但整體優勢并不十分顯著，因此需要謹防外圍市場價格沖擊風險。

三、節前政策輪番發力 市場信心繼續提振

自中秋節以來，國內外宏觀利好消息頻出，市場信心大幅提振。具體來看，9月19日，在美聯儲多年來超預期下調聯邦基金利率50個基點進入降息通道后，9月24日國內貨幣政策也迎來了超預期放松，出臺了包括下調存款準備金率、降低中國銀行政策利率、降低存量房貸利率和統一房貸最低首付比例等寬松政策。然繼9.24政策組合拳出臺后，9月26日，重要會議在15年以來首次提前召開，會議內容也給予了房地產市場積極信號。在連續的利好政策刺激下，股市、商品市場迎來連續大幅上漲行情，整體市場盼漲情緒濃厚。

四、節后預測

節前備庫情緒中性偏弱：據Mysteel調研顯示，臨近國慶假期，貿易商及工地終端整體補庫情緒中性偏弱。究其原因，除去資源偏緊，備庫成本偏高等因素，更有在政策刺激后，市場價格情緒性上漲背景下的理性思考，市場也更加關注節后政策利好刺激下的下游資金到位率改善情況，以及工程實物量帶來的實際鋼材需求。

原料成本存韌性支撐：從原料成本方面來看，鐵礦石價格受行情轉好影響或存上漲可能，另焦炭價格有三輪提漲預期，原料成本存韌性支撐。

供需基本面表現尚可：建筑鋼材產能利用率處于中位略低水平，庫存去化幅度有所擴大，旺季需求環比略有改善。

宏觀利好持續發酵：宏觀政策帶動下，市場多持謹慎樂觀態度。

綜合來看，目前市場情緒多持謹慎樂觀，對節后利好政策或仍存積極預期，成本方面存在韌性支撐，疊加河南市場供需基本面表現尚可，整體預計節后河南建筑鋼材市場價格或存震蕩趨強調整可能。然而需要特別注意的是政策刺激帶來的工程實物量，以及謹防外圍市場的價格沖擊風險。