2024年，鋼鐵行業可謂荊棘滿布。回首1至9月，湖南熱軋板卷價格持續疲軟，需求始終未能達到預期水平。即便步入傳統旺季“金九”，需求依舊未見顯著起色。然而，節前受政策預期、鋼廠減產等一系列因素影響，價格出現小幅反彈。接下來，筆者將從宏觀、供給、需求等方面深入探討湖南節后行情走勢。

一、宏觀層面

美聯儲降息促使國內降準降息等一系列政策得以落地。9月24日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦發布會上宣稱，降準0.5個百分點，同時降低政策利率20個基點。此舉不但會釋放約1萬億元的長期流動性，還將促使企業融資和居民信貸成本進一步降低。進一步讓活錢流入市場，一方面能夠給市場帶來良好預期，穩住市場心態；另一方面，國內的基礎設施建設、房地產等行業或將受益，進而帶動鋼材的國內需求，使得國內需求預期得以改善。然而，倘若這一波政策預期過后，市場在短時間內未能看出其帶來的明顯需求及有利影響，信心不足的情況下，價格仍會進一步下探。

二、價格

縱觀2024年1-9月，熱軋板卷價格持續走弱，全國熱軋板卷均價已降千元。據Mysteel數據顯示，湖南價格最高值出現在1月價格為4260元/噸，價格最低值出現在9月價格為3080元/噸，兩者價格相差1180元，跌幅近28%。價格自1月一路下行，呈現前高后低、底部震蕩的態勢，經歷了1-4月份的下跌，4-6月份的上漲以及6月鋼廠利潤尚可，產量較高，市場庫存相比往年同期高了不少，并且時間來到傳統淡季，需求不佳，6月份以來價格持續下跌，9月由于市場供應量減少，階段性的出現了底部反彈的情況。

三、供給

從供給量來看，湖南近期市場投放量減少，主要原因在鋼廠產量減少以及到湖南發貨量減少。長期市場供大于求，熱軋板卷市場價格持續下跌，市場行情不佳鋼廠利潤被嚴重壓縮，甚至出現虧損時，鋼廠選擇主動減產。據Mysteel數據顯示，自8月中旬以來，長沙螺紋鋼價格與熱軋板卷價格逐漸拉大，螺紋鋼價格高于熱卷，鋼廠選擇更有利潤的品種生產，部分鋼廠產能從熱卷轉向螺紋，致使湖南市場熱卷市場發貨量減少。據了解，節后湖南熱軋板卷除本地鋼廠外均有發貨量減少的動作，總的供應量維持穩定。

四、需求

從需求端進行分析，自1至9月以來，根據市場反饋可知，湖南的需求表現偏弱。湖南作為工程機械產業大省，其主要需求集中在機械制造行業。在機械方面，今年國慶期間開工企業的比例為61%，而去年同期這一比例為71%，同比下降了10%。具體看開工情況，機械行業基本維持著去年同期的開工節奏，并未出現明顯變化。在國慶開工比例下降的同時，原料庫存方面顯示環比增長42.5%。整體而言，原料日耗以及原料可用天數出現了不同程度的上升。在一定程度上，機械行業逐步向好，各項指標的上漲比例相較于其他行業更為理想，市場反饋良好。

五、庫存

從庫存方面來看，湖南庫存自過年以來一直保持高庫存的狀態，未出現太大降幅，但近期由于市場投放量減少，庫存出現小幅下降。據Mysteel數據統計，長沙在3月中旬庫存最高達到15萬左右，之后庫存由于市場到貨量不減，庫存一直在13萬噸左右徘徊。長期以來，市場投放量大，市場供過于求，熱軋板卷價格持續下跌，各鋼廠虧損加劇。自8月以來大部分鋼廠開始減產檢修，并將部分板材鐵水流向建材品種，減輕對市場產量壓力，庫存由8月中旬的12萬噸緩慢下降，截至2024年9月27日，長沙庫存降至9萬噸左右，月環比下降27%。節前長沙并未到貨，庫存還將下降，節后據各鋼廠檢修減產情況，市場來貨量基本與9月持平，不會給市場庫存帶來太大壓力。

六、總結

宏觀預期呈現出一片向好之勢，然而市場對這一預期的認可度卻并不高。長時間的價格下跌使得市場信心嚴重不足，貿易商在面對市場變化時反應較為保守。節后，鋼廠供應量與 9 月相比未有顯著變化，長沙的供應庫存也不存在壓力。從下游開工率以及原料庫存情況來看，需求呈現出較為穩定的回升態勢。綜合而言，節后暫未出現明顯的不利影響，因此節后短時間內價格或將出現小幅回漲。