概述：距離國慶長假僅剩一周時間，“金九”預期基本落空。今年鋼市整體處于下跌通道，現貨市場持續漲價時間難以超過一周，多數是上漲兩到三天便轉頭向下開始新一輪的下跌。直到九月，需求也都未有過集中釋放，而鋼廠供應同樣未有明顯減量，供過于求的局面長期存在，也就產出了如此的結果。從節前表現來看，下游備貨意愿依舊不強，在銷售時間減少的十月，價格是會延續下跌，還是止跌反彈呢？

一、節前價格承壓下行

僅從上圖的制作便能看出今年價格處于近幾年較低水平，次坐標為2024年9月份價格取值范圍，同比去年下跌1120元/噸，與2022年相比也下跌900元/噸。從全年價格來看，跌幅已超過1000元/噸，月均下跌150元/噸，9月下跌130元/噸。今年跌價時間遠多于漲價時間，并且市場反饋即使處于漲價階段，貿易商依然很難出得動貨，達到以往正常出貨水平已然是很好的結果。另外，雖然價格持續處于下跌通道，但是長沙價格相對于周邊地區來說，多數時間是處于相對高位水平，因此以往能夠向外輸送資源，現如今已很難重現，資源基本在湖南省內消化。

二、冷熱價差處于偏低水平

今年長沙市場冷熱價差最大值僅有700元/噸，與去年相比下降不少，2023年最大值為890元/噸，出現在10月底。今年價差均值為515元/噸，相對來說處于正常范圍之內，實際情況也是如此，除去7月份處于明顯偏低水平，其他時間在生產成本線附近或者高出成本線。不過在9月份行情上漲期間，熱卷跟隨期貨盤面大幅拉漲價格，而冷軋板卷則由于前期價格處于相對高位，跌價時未跟跌，漲價時同樣未跟漲，導致價格大幅度收縮，目前僅有400元/噸左右，又處于偏低水平。

三、社會庫存處于近五年中位水平

從近五年社會庫存數據來看，今年處于中位水平。另外，有兩年在節前一周是呈現降庫走勢，其余兩年最后一周變化不大。今年也已進入節前最后一周，從市場反饋情況來看，下游有一定的備貨意愿，但也只會備少量的貨，并不會去囤庫存。一是行情走勢不明朗，尤其是今年長時間處于跌價階段，導致下游用戶心態愈發謹慎，平時采購都是隨用隨采；二是本身訂單確實不多，也就不會大量去采購原料。當然，即使節前終端備貨意愿不強，但長沙目前冷軋社會庫存也并不多，大戶庫存三四千噸，中小戶一兩千噸，多數貿易商是沒有庫存壓力。

四、國慶節后價格或將呈現震蕩上行走勢

首先，從最新訂貨成本來看，目前市場售價與之仍然相差50元/噸左右，今年多數時間貿易商都是處于虧損狀態，成本端是有一定支撐。其次，冷熱價差已收縮至400元/噸左右，低于正常生產成本，并且從實際情況來看，是冷軋價格相對偏低，相比于前期處于全國中高位水平來說，現如今已處于中低位水平。另外，本月鋼廠發貨量不多，節前最后一周也不會有太多資源抵市，貿易商并不會因為庫存壓力而選擇讓利拋貨。總的來說，即使終端備貨意愿不是很強，但今年多數時間都是表現如此，筆者認為國慶節后湖南冷軋板卷價格或將呈現震蕩偏強運行。