調研截止時間：2024.9.24

調研方式：電話調研

調研樣本倉庫數量：7家

核心觀點：南京市場建筑鋼材庫存達年度低值 舊國標資源占比大幅下降

調研內容如下：

一、月度庫存均值較歷年同期出現明顯降幅

    據我網統計數據顯示，截止發稿南京市場建筑鋼材庫存處于本年度最低值，較年度峰值降37.28萬噸；月環比降38%、年同比降61%。連續4年庫存數據顯示，本年度庫存均值處連續4年來的最低水平，約為28.97萬噸。

從多年月度庫存均值數據來看，9月南京市場建筑鋼材庫存均值為16.08萬噸，較上月均值減少5.03萬噸且已持續下降6個月之久。從連續5年來每年9月庫存均值對比來看，每年9月庫存都呈現不同程度的下降，今年降幅較歷年同期最大。一方面是由于金九銀十相較于高溫多雨的7-8月屬于消費旺季，市場需求較好，庫存降速較為明顯。另一方面，處于新舊國標切換期間，鋼廠和市場為積極消化舊標資源，多數進行檢修減產并低價銷售，市場供給大幅下降，對于資源的快速消化起到相對明顯的作用。

二、螺紋與盤螺庫存走勢單邊下行至年度谷值

如上圖所示，進入9月南京市場螺紋和盤螺庫存差值逐步下降，從月初的14.04萬噸下降至當前的8.72萬噸，減少約5.34萬噸。另外，螺紋和盤螺庫存連續9周呈現單邊下行的走勢。據了解，7月江蘇省內鋼廠大面積檢修減產，市場供給減量且螺紋產量較盤螺降幅明顯，但省外部分鋼廠仍有陸續到貨，南京地區代理商庫存壓力顯現、個別鋼廠庫存短期累庫明顯。8月中下旬開始，鋼廠陸續恢復生產，但利潤偏高的規格優先排產，導致市場小規格資源短期內迅速累庫，但大規格資源由于配貨難度增加，一度出現混亂加價的局面。截止發稿，市場經歷兩個多月的有效調價，螺紋與盤螺庫存數據均大幅下降至低位。

從品種結構情況來看，截至發稿南京市場螺紋庫存占總庫存的84.52%、盤螺占總庫存的15.48%、線材暫無。其中，盤螺占比雖較前期仍有下降，但隨著南鋼、中天、馬鋼、萍鋼等廠的陸續到貨，暫時呈現出小幅增加的趨勢。另據了解，連續兩周省內鋼廠產量出現微增，預計短期內市場現貨庫存將會出現拐點。

三、新舊國標切換穩步進行 舊標資源快速下降

從南京市場建筑鋼材樣本倉庫內新舊國標資源占比情況來看：8月15日新國標占比僅為11%，截至發稿，新國標資源占比達到70%以上，相較于蘇北和蘇南多個市場來說，增速相對緩慢。

另據市場反饋，部分鋼廠調整銷售模式，以終端直供為主、市場代理為輔的銷售模式，預計后期該類鋼廠在南京市場現貨庫存的占比將會出現大幅下降，但整體投放量短期來看并不會出現改變。同時，隨著省內鋼廠復產速度的加快，預計蘇南部分鋼廠在產量提升后將增加對南京市場的投放。

四、近期庫存特點及未來庫存走勢預測

綜合來看，新國標將于9月25日實施，短期內市場仍將繼續加速消化舊標資源，新國標庫存有序替換且占比進一步增加。其次，鋼廠陸續復產后，隨著產量的增加，庫存前移比例提升，現貨庫存有望出現拐點。最后，當前價格持續震蕩，終端需求不及預期，國慶節前下游和貿易商溫和補庫，預計社會庫存將呈現緩慢上升的態勢。