回顧2024年8月份，市場建筑鋼材價格呈現止跌反彈的行情走勢。對比于全國其他市場，8月份武漢市場寶武鄂鋼抗震Ф18規格理計的網價均價為3144元/噸，較2024年7月份均價下移了約259元/噸，單次行情最大累計跌幅為120元/噸，漲幅為100元/噸。供應與資源方面，8月湖北省內鋼廠螺紋鋼與盤螺產量月環比均繼續呈現雙降，廠庫維持螺盤加速去化的表現。結合成材均價下移與原料價格走弱的對比來看，鋼廠經營狀況或呈現由虧轉點對點邊際改善的表現，但整體呈現平均成本下移幅度小于成材價格的跌幅。而隨著鋼廠產能利用率的下降，新老標切換基本正常過渡，且廠庫老標庫存壓力消化尚可，新標資源開始累庫待售；需求方面，8月成交總量與日均成交量月環比繼續減少，但表觀消費量伴隨產量恢復，月環比呈現螺盤雙增的態勢。進入2024年9月份，省內鋼廠是否維持復產，社庫老標資源能否正常消化，市場價格會否延續反彈運行的表現？筆者綜合幾方面因素進行簡單探討。

一、8月武漢價格相對最弱  供應減少利于老標消化

從區域同類鋼廠價格對比來看，8月份，武漢市場寶武鄂鋼抗震螺紋鋼均價較長沙約高18元/噸，月環比價差呈現正差縮??；較南昌約高84元/噸，月環比價差正差縮小；較上海約低67元/噸，月環比價差由正轉負；表明8月份武漢市場整體價格水平較周邊關聯市場的價格表現相對最弱，跌幅相對較大，全月呈現由縮轉擴的走勢，全月均價暫以上海市場價格表現最為堅挺。

從省內鋼廠的調研情況來看，14家鋼廠中，截止至8月末，湖北省內鋼廠螺紋鋼合計產量月環比減少23.94%，年同比減少33.13%；線盤合計產量月環比減少8.29%，年同比減少27.56%。從8月份省內鋼廠的產能利用率來看，螺紋鋼與盤螺的月均產能利用率已低于年內平均水平，但盤螺品種的產量恢復相對較快。

根據生產成本角度來看，2024年8月份以來，鐵礦石、焦炭、廢鋼均價月環比均維持不同程度的下跌，跌幅也相對較大。結合8月下旬成材價格止跌反彈的行情對比來看，鋼廠經營狀況或呈現由虧轉點對點邊際改善的表現，這促使鋼廠于8月底9月初呈現復產的情況。整體8月總產量月環比降幅較為明顯，而進入9月份，隨著上月省內部分鋼廠停產結束有所復產，供應將陸續恢復。據調研，截止8月底，現省內鋼廠總體老標資源約剩29.73%，而市場社庫總體老標資源約剩49.82%，若按湖北日度成交量的數據進行消化匹配，或9月25日前完成庫存新舊國標的切換壓力不大。

二、社庫與廠庫全面下降  供需錯配或有待延續  

據Mysteel統計口徑跟蹤了解，截止至8月30日，武漢螺紋鋼品種庫存總量約在24.82萬噸以上，周環比減少約10.40%，月環比減少約28.49%，年同比減少約27.28%；整體較2023年1-8月的平均庫存量減少約19.15%；較2024年1-8月的平均庫存量減少約26.04%；武漢線盤品種庫存總量約在3.79萬噸以上，周環比減少約7.33%，月環比減少約29.42%，年同比減少約30.84%；整體較2023年1-8月的平均庫存量減少約38.57%；較2024年1-8月的平均庫存量減少約42.66%。省內鋼廠建筑鋼材庫存總量約11.8萬噸，周環比減少21.44%，月環比減少45.80%，年同比減少4.84% 。從數據變化來看，在供應有所減少的情況下，8月武漢市場社會庫存與鋼廠庫存均呈現逐周遞減的情況，并呈現周環比、月環比、年同比全面下降的態勢，導致市場呈現部分規格緊缺的態勢，階段性供需錯配促使現貨價格止跌反彈的行情。而隨著老標資源的進一步消化，鋼廠與代理商均對新標資源產生挺價惜售的跡象。另從社庫與廠庫歷年的數據走勢來看，截止至8月末，整體數據已降至近四年的低位水平，庫存消化壓力得到明顯緩解。但結合鋼廠產能利用率止降轉增的預期來看，進入9月份的傳統旺季，相對慢供應低庫存與存量需求的釋放形成供需基本面的良性格局能否延續值得關注，或對現貨價格形成回調底部有支撐，上漲有空間的行情預期。

從武漢市場同口徑樣本的成交量來看，截止至8月30日，8月份22個工作日的合計成交量環比2024年7月份23個工作日的合計成交量減少7.59%，日均成交量環比減少3.39%；從年同比來看，今年8月份22個工作日同比2023年8月份23個工作日的合計成交量減少32.23%，日均成交量減少29.14%。從月環比與年同比數據來看，8月份繼續萎縮的成交量表現再次表明需求的增量空間仍有待改變，這也促使整體價格水平于月內繼續探底的表現。但在盤面也加速創新低后，與現貨價格基差有所收斂，且由升水于現貨轉為貼水于現貨，表明供需基本面的變化暫對現貨價格形成一定支撐，而期螺價格也或將迎來套保對沖的機會。

綜上所述，武漢市場或由鋼廠主動性減停產，需求雖繼續萎縮，但庫存快速消化的格局向供應緩慢恢復，庫存壓力尚可顯韌性，傳統旺季需求存預期的格局轉變，預計9月份武漢市場建筑鋼材價格或維持震蕩反彈的行情預期。