回顧8月鋼鐵行情，國內鋼市呈現下跌后企穩反彈的運行態勢。截止8月30日，鋼材綜合價格指數下跌141個點，熱軋下跌224個點、冷軋回落163個點、鍍鋅下跌265個點。馬口鐵基本面看，8月馬口鐵出廠基價累計下調200-300元/噸，成本端馬口鐵原料基板綜合價格月環比跌397.2元/噸，月內錫錠平均價格258534元/噸，民營企業馬口鐵生產成本5297.86元/噸，月環比下降424.17元/噸，毛利272.14元/噸，7月鍍錫板卷出口量同比降幅1.63％。展望2024年9月，國內馬口鐵價格或維持弱勢震蕩。

一、馬口鐵原料成本持續下行 生產企業毛利維持

熱軋C料：8月份，南方地區主流鋼廠訂貨SPHC2.75*1000出廠報3583元/噸，追補400元/噸不含稅；北方地區主流鋼廠3.0mm熱軋C料結算價3190-3300元/噸，月環比下跌375-485元/噸；基板月綜合成本3380元/噸，月環比跌397元/噸。最新消息反饋，2024年9月份南方地區主流鋼廠熱軋訂貨成本3735元/噸，較上月下300元/噸。

原料錫錠：截止8月30日，滬錫現貨價格報263750元/噸，月環比上漲16250元/噸，8月平均價格258534元/噸。據Mysteel測算，生產單位噸馬口鐵以0.2mm雙面2.8g耗錫平均成本約950.46元/噸鋼，月環比錫錠成本減少約27元/噸。

Mysteel對民營企業成本&利潤測算數據顯示： 2024年8月份鍍錫板生產成本5297.86元/噸，月環比下降424.17元/噸，毛利272.14元/噸，月環比增加44.17元/噸，全流程企業整體利潤尚可。備注：1、鍍錫板以0.2mm厚度鍍錫量2.8/2.8g為基準；2、熱軋C料3.0mm為多家鋼廠出廠價格加權成本（含稅自提，不含運費以及其他費用）；3、錫錠價格選取主流市場滬錫當月平均價格折算噸鋼耗錫成本。

從利潤&成本看，8月份馬口鐵基礎原料價格下行，總體加工成本有明顯下滑，錫錠成本較上月基本持平。雖然成本端價格寬幅下跌，但大部分馬口鐵生產企業跌價幅度緩于成本跌幅，故8月份毛利微增。

二、馬口鐵現貨價格震蕩下行 民營出廠價跌幅較大

8月，上海市場鍍錫板現貨國企0.25mmCA均價7280元/噸，月環比跌198元/噸；天津市場均價民企0.23mmBA均價5659元/噸，月環比跌295元/噸；廣州市場價格國企0.23mmCA均價7081元/噸，月環比跌229元/噸，主流市場成交表現偏弱。據市場代理商反饋看，8月國內鋼市持續偏弱運行，加之民營馬口鐵生產企業大幅跌價，市場貿易商被迫跟跌。原料端價格大幅回落，現貨價格難有支撐，但馬口鐵市場整體成交好于其他大宗普材。

從鋼廠鍍錫板調價政策看，馬口鐵原料熱軋基料成本縮減，錫錠價格弱穩運行，使得馬口鐵綜合成本呈現下滑。8月份邯邢熱卷結算價格SPHC 3290元/噸，月環比下跌365元/噸，寶鋼股份出臺10月份期貨訂貨政策，鍍錫板產品價格在9月份的基礎上平盤。

三、8月馬口鐵供應窄幅減少　

據Mysteel監測的26家鍍錫板生產企業中，共計49條產線，2024年8月份開工率83.95%，產能利用率74.20%，月環比下降0.84%；8月鍍錫板實際產量45.11萬噸，月環比減少0.51萬噸，同樣本廠庫20.31萬噸，月環比減少2.57萬噸；另外，Mysteel對國內重點鍍鉻生產企業調研數據顯示，8月份鍍鉻板產量共計12.44萬噸，月環比增加0.6萬噸。總體來看，當前馬口鐵生產企業訂單相對維持，整體產量相較于上月窄幅減少，整體仍維持高位，交貨周期相較于往年同期縮減。預計9月份國內馬口鐵供應仍有一定增量空間。四季度部分新增產能有投產預期，市場競爭壓力逐步增大。

四、7月鍍錫板卷出口量同比降幅1.63％

2024年7月我國鍍錫板出口總量共計14.59萬噸，同比降幅1.63％；2024年1-7月我國鍍錫板出口總量共計90.66萬噸，同比降幅0.87%。

2024年7月我國鍍鉻板出口總量共計3.78萬噸，同比增幅19.62％；2024年1-7月我國鍍鉻板出口總量共計23.05萬噸，同比增幅6.78%。

2024年7月我國鍍錫板進口總量共計578.61噸，同比降幅31.22%；2024年1-7月我國鍍錫板進口總量共計16796.38噸，同比增幅234.37%。

2024年7月我國鍍鉻板進口總量共計47噸，同比增幅67.86%；2024年1-7月我國鍍鉻板進口總量共計4939噸，同比增幅720.43%。

7月份馬口鐵出口總量同比微降，8月份出口數據預計表現仍較好。

五、行業數據及動態

1、根據國家統計局數據，2024年1-7月，全國規模以上飲料制造企業產量達到11646萬噸，同比增長6.50%。其中，7月當月飲料產量1799.7萬噸，同比下滑4.81%。

2、根據國家統計局數據，2024年1-7月乳制品產量1657.9萬噸，同比下降5.65%。其中7月乳制品產量226萬噸，同比減少7.76%。

3、寶鋼包裝公告，為滿足客戶需求，優化公司產能布局，公司計劃在福建省廈門市同安區新建智能化兩片罐生產基地，項目總投資約4.52億元人民幣。項目建設地點位于福建省廈門市同安區新民街道產業園區，設計年產能11億罐。項目實施主體為廈門寶鋼制罐有限公司，資金來源為自有及自籌資金。項目建設周期約為16個月。

展望2024年9月，筆者預測國內馬口鐵行情或維持底部震蕩可能。

原料端看，隨著7-8月原料熱軋價格寬幅下跌，9月基本面有環比向好改善的預期，馬口鐵原料熱軋持續大跌可能性較小，錫錠從趨勢看或維持高位震蕩，因此原料端有一定支撐。

供應端看，當前生產企業整體達產率維持，三季度末四季度初部分企業將繼續釋放產能，需要警惕由此產生的悲觀心態或給市場帶來一定的壓力。

需求端看，9月是下半年傳統旺季的開始，部分馬口鐵訂單仍有待交貨。內貿市場需求釋放維持穩定，整體增量有限。海關數據顯示當前馬口鐵出口數據仍維持較好，四季度出口訂單或逐步啟動。