概述：回顧2024年8月熱軋帶鋼市場價格不斷走弱，價格創(chuàng)近幾年新低。由于宏觀政策釋放有限、淡季效應不斷深入、終端需求釋放不足和成本維持韌性支撐等因素影響，國內(nèi)鋼材市場呈現(xiàn)了震蕩下跌的行情，使得鋼廠再度轉(zhuǎn)入虧損的局面。

展望2024年9月熱軋帶鋼市場，目前有兩大預期存在，一是美聯(lián)儲9月降息預期，二是“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季即將到來。本文從價格、成本、供需等角度出發(fā)對2024年8月市場做簡要總結(jié)，并對2024年9月熱軋帶鋼價格走勢作簡單預判，具體如下：   

一、市場回顧

2024年8月全國熱軋帶鋼市場價格震蕩下行。熱軋帶鋼與冷軋基料及熱卷市場價差開始縮小，品種之間替代性增加。寬窄規(guī)格價差本月繼續(xù)維持中寬帶價格高于窄帶，以唐山市場為例，整月窄帶與中寬帶鋼價差則維持在0-40元/噸左右。

南北價差方面，8月南北價差開始縮小，成材區(qū)域流通難度增加，各地均消化本地資源庫存為主。華北地區(qū)價格受國企貿(mào)易商套保操作影響，價格變動頻繁，疊加淡季影響較大，下游廠家接單不暢，其開工率維持偏低水平，主動采購意愿不高，熱軋帶鋼價格震蕩走弱。而華東及華南市場的終端需求也明顯減弱，下游廠家多為剛需采購為主，疊加區(qū)域價差縮小，南下帶鋼資源減少；而且部分全流程鋼廠進行了產(chǎn)業(yè)延伸，也對當?shù)叵掠涡枨笥胁糠痔娲壳耙韵瘞齑鏋橹鳌?月份隨著傳統(tǒng)旺季到來，價格有望震蕩趨強，南北價差或逐漸擴大。

二、成本與利潤

8月熱軋帶鋼價格震蕩走弱，鋼廠利潤逐步減少，但虧損程度尚可。截至8月28日長流程鋼廠理論計算成本為3226元/噸，毛利潤為-66元/噸；調(diào)坯帶鋼廠理論計算成本為3290元/噸，毛利潤為-80元/噸。

三、供應及庫存

截至8月30日，Mysteel全國重點熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開工率53.7%，周環(huán)比下降3.71%；月環(huán)比下降12.97個百分點；產(chǎn)能利用率為58.4%，周環(huán)比下降4.94個百分點 ；月環(huán)比下降13.29個百分點；本周鋼廠實際產(chǎn)量為172.9萬噸，周環(huán)比減少14.63萬噸；月環(huán)比減少35.63萬噸；鋼廠廠內(nèi)庫存為54.52萬噸，周環(huán)比減少3.6萬噸；月環(huán)比減少0.28萬噸；本周全國熱軋帶鋼主要市場樣本庫存總量82.87萬噸，較上周減少1.29萬噸，較上月同期減少9.18萬噸，較去年同期增加34萬噸。

四、需求方面

以唐山為例，2024年8月4寸焊管價格基本232-355mm熱軋帶鋼走勢一致，全月價差在260-450元/噸，月度均值為322元/噸，管廠整體利潤一般，熱軋帶鋼價格跌幅較大，價差擴大。截至8月29日，Mysteel直縫焊管生產(chǎn)企業(yè)（29家）周度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周焊管產(chǎn)量29.17萬噸，周環(huán)比增加0.87萬噸，產(chǎn)能利用率為52.7%，周環(huán)比增長1.57%，開工率為78.2%，周環(huán)比增長0.62%，廠內(nèi)庫存為31.68萬噸，周環(huán)比減少2.17萬噸，原料庫存為59.46萬噸，周環(huán)比減少2.04萬噸；鍍鋅管（28家）產(chǎn)量為22.8萬噸，周環(huán)比增加0.48萬噸，產(chǎn)能利用率為56.9%，周環(huán)比增長1.2%，開工率為85.71%，周環(huán)比暫無變化，廠內(nèi)庫存為43.77萬噸，周環(huán)比減少5.17萬噸，周鋅錠用量為4603噸，周環(huán)比增加75噸。

五、帶鋼出口形式

2024年7月熱軋窄帶鋼出口量為36749.985噸，環(huán)比減少37.93%，年同比增加25.91%。

2024年7月全國冷軋窄帶鋼出口45786.381噸，環(huán)比減少6.39%，年同比增加10.50%。

2024年熱軋帶鋼及冷軋帶鋼出口數(shù)據(jù)均高于近兩年同期水平，熱軋帶鋼增幅更為明顯，二季度后需求走弱，隨著旺季到來出口量或?qū)⑿》黾印?/p>

六、9月份國內(nèi)帶鋼市場或震蕩趨強運行

（一）、成本面

原料方面，焦炭經(jīng)過七輪提降后，鋼材成本壓力逐漸減小，不過目前焦企虧損增加，可能會迎來原料提漲，鋼廠生產(chǎn)成本或增加。疊加旺季到來，鋼廠產(chǎn)能逐漸恢復，9月成本或?qū)?a target='_blank' style='color:#3861ab'>鋼材價格有一定支撐。

（二）、供應面

目前窄規(guī)格調(diào)坯軋鋼廠受鋼坯價格偏高影響利潤虧損，多數(shù)廠家處于停產(chǎn)狀態(tài)。長流程鋼廠通過七輪焦炭提降后，利潤虧損程度尚可，此外，目前帶鋼利潤相比其他品種較低，后期鋼廠或有產(chǎn)量調(diào)配計劃。所以9月份窄規(guī)格帶鋼供應可能會隨著旺季到來小幅增加，中寬規(guī)格帶鋼或有進一步減產(chǎn)可能，整體或?qū)⒕S持原供應水平。

（三）、需求面

進入9月后隨著淡季影響減弱，需求旺季到來，下游冷軋鍍鋅帶鋼企業(yè)訂單近期有所好轉(zhuǎn)，采購需求或進一步增加。并且近期焊管與熱軋帶鋼價差擴大，所以管廠采購低價資源意愿尚可，因此整體需求有望好于8月份。

（四）、庫存面

目前全國熱軋帶鋼庫存依舊高于往年同期水平，得益于多數(shù)鋼廠檢修減產(chǎn)，社會庫存緩慢降庫，市場現(xiàn)貨貿(mào)易商壓力減小。但帶鋼庫存中仍有較大正套資源占比，短期內(nèi)大量釋放條件不足，整體庫存水平或繼續(xù)保持高于往年同期。

（五）、宏觀面

1、8月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為49.1%和50.1%，比上月下降0.3、0.1個百分點，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.3%，比上月上升0.1個百分點，非制造業(yè)景氣水平略有回升。三大指數(shù)繼續(xù)保持在擴張區(qū)間，我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體保持小幅擴張。

2、據(jù)Mysteel不完全整理，截至8月31日，40城出臺51條樓市松綁政策，其中上海、廣州、深圳樓市政策再松綁，多地國資入場收購存量房，還有城市推出購房落戶等政策。業(yè)內(nèi)認為，目前房地產(chǎn)市場“促需求+去庫存”的政策方向已經(jīng)明確，“去庫存”相關(guān)政策的實施有助于緩解企業(yè)資金壓力，同時也有助于市場情緒的恢復

綜上所述，隨著傳統(tǒng)旺季到來，以及美聯(lián)儲“降息”預期向好，市場情緒逐漸回暖，下游需求陸續(xù)恢復，或進一步抬升現(xiàn)貨價格，鋼廠供應或加快恢復正常水平。不過焦炭經(jīng)歷七輪提降落地后，其利潤虧損增加，原料價格或開啟提漲，具體要看9月份鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏，靜待雙方博弈結(jié)果。綜上，9月熱軋帶鋼價格上漲預期尚可，預計9月熱軋帶鋼市場價格或震蕩趨強運行。