6月25日，鋼筋新國標執行標準公布，新標準在9月25日開始實施，也就是要在9月25日前完成新舊國標切換，這給了市場3個月的過渡期，第1個月市場反應還比較慢，但到了7月中下旬，市場逐漸意識到舊標螺紋鋼的庫存壓力是存在的，情緒先發酵于盤面，螺紋鋼2410合約不斷下行，截至7月底，下跌約300點，全國螺紋鋼現貨均價也下跌了250元/噸，市場情緒持續弱化。

7月底開始，隨著海外東南亞國家反傾銷調查接踵而至，熱軋板卷的價格在利空情緒影響下，熱卷的高供應和高庫存隱患被市場擔憂，因此也出現了大幅度地下跌。兩大鋼材品種一個接一個地成為鋼市下跌的主要驅動力，先是螺紋鋼，再是熱卷，接力為黑色系市場下跌做出“貢獻”。由于鋼材價格的下跌，導致成交持續萎靡，進而讓產業鏈各環節陷入虧損之中，鋼廠在虧損壓力下逐步開啟了檢修減產的進程，原料端承壓明顯，鐵礦價格最高跌幅約120元/噸；焦炭連降6輪，跌幅300-325元/噸，鋼材生產成本持續下降，原料和成材價格共振下跌，負反饋行情順暢。

7月中下旬開始，螺紋鋼的庫存壓力逐漸被市場意識到，盤面快速下行，現貨貿易商也紛紛降價出貨，華東地區螺紋鋼的大庫存被市場重點關注，市場擔心如此之大的舊國標庫存能否在9月25日之前被消化完畢。受華東地區情緒影響，各地貿易商也開始對自己城市的庫存陷入擔憂之中，在盤面下挫的帶動下，悲觀情緒持續增加，現貨商持續跟低價出貨，但由于“買漲不買跌”的交易心理驅使下，下游采購的謹慎程度逐漸增加，價格越低，成交也越差，主因下游尋求更低價的心理。7月下旬至7月末，貿易商迅速陷入虧損后，對續簽協議的意愿在持續降低，導致市場對資源的承接能力預期弱化，因此華東區域鋼廠率先進行檢修減產，以緩解螺紋鋼供應壓力。接下來，其他區域生產建筑鋼材為主的部分鋼廠也加入了檢修減產的行列。

螺紋鋼生產為主的鋼廠檢修減產直接導致了鐵水產量的大量下降，從7月末到8月中旬鐵水產量累計下降了約11萬噸，這直接影響了鐵礦石需求，實際需求是下降的，但更為重要的是潛在的需求預期也在下降，這是市場對鐵礦估值下修最重要的一個因素，鐵礦2501盤面一度下破700點以下，新加坡鐵礦掉期主力合約最低至91美元附近。

鋼筋新舊國標切換的情緒釋放差不多后，熱卷前期積累的矛盾被激發了起來，今年熱卷的供應和庫存尤其高，但今年前5個月鋼材出口的亮眼表現使得熱卷沒有出現明顯的累庫，鋼材出口總量4465.5萬噸，同比增24.7%，尤其熱卷生產為主鋼廠的廠庫沒有累積，原因在于出口端一直在消化著熱卷內需消化不掉的部分；但6月份和7月份鋼材出口量連續兩個月出現環比減少的現象，顯示出鋼材出口動能逐漸轉弱，這里既有國內嚴查買單出口的原因，也有國外反傾銷調查的影響。從7月中旬開始，熱卷市場大幅下跌，期貨和現貨價格均大幅下挫，現貨價格下跌約450元/噸，期貨價格下跌約500元/噸，階段性跌幅超過螺紋鋼，表明成材矛盾和悲觀情緒的轉移。由于出口這一消化熱卷高供應和庫存的來源受到限制，導致市場對后期熱卷供需情況持悲觀態度，熱卷的不利影響可能會繼續蔓延，預計短期熱卷市場或繼續走弱。近期一些熱卷生產為主的鋼廠開始檢修，并且隨著虧損加大，或許更多的鋼廠會開啟檢修減產，原料需求或進一步下降，原料市場短期弱勢難改，與成材共振下跌概率較大。

黑色系市場本輪下跌行情主要是成材的弱勢主導的，建筑鋼材處于消費淡季階段，疊加鋼筋新舊國標切換問題引發市場對舊標資源出清的擔憂，競相砸價出貨，因此建筑鋼材率先走出一波大幅下跌行情，鋼廠虧損下被迫減產，鐵水產量隨之高位下降，原料用量減少，原料價格出現大幅下跌。然而建筑鋼材的余波尚未結束，熱卷的供需矛盾又被鋼材出口數據的轉弱和東南亞國家的反傾銷調查所催化，導致熱卷市場開始大幅下跌，“成功接力”螺紋鋼市場的悲觀預期。目前來看，建筑鋼材的減產節奏或逐步放緩，但熱卷還在高位的產量顯然難以被市場消化，庫存的壓力愈發增大，大幅度跌價也不斷加深鋼廠的虧損，因此生產熱卷為主的鋼廠的減產預期也在不斷增強，前期流向熱卷的鐵水或會陸續減少，預示著煉鋼原料需求或進一步下滑，鐵礦、焦炭和焦煤等原料價格或繼續弱勢運行，而煉鋼成本的下降又會對成材價格形成拖累，因此黑色系產業鏈負反饋邏輯短期難以改變。