Mysteel：京津冀新舊標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)換期所遇問(wèn)題及應(yīng)對(duì)措施

2024-08-15 16:55 來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 作者：楊秀韓景浩

京津冀建筑鋼材生產(chǎn)廠8月1日正式生產(chǎn)新國(guó)標(biāo)資源，過(guò)去的半個(gè)月經(jīng)銷商積極轉(zhuǎn)換新標(biāo)準(zhǔn)資源，加強(qiáng)舊標(biāo)準(zhǔn)資源出清。轉(zhuǎn)換期經(jīng)銷商既面臨大幅下跌的煎熬，也面臨新標(biāo)準(zhǔn)資源補(bǔ)充難的境地，同時(shí)夾雜著不想認(rèn)虧、不敢套保的交織情緒。目前市場(chǎng)的糾結(jié)情緒既有躺平思維，也有積極性出貨多種經(jīng)營(yíng)混雜運(yùn)行，可謂不知所措。

7月份以來(lái)建筑鋼材生產(chǎn)廠減產(chǎn)、檢修執(zhí)行或落地，既是應(yīng)對(duì)價(jià)格下跌舉措，也是助推流通環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)換新國(guó)標(biāo)的抓手。據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，目前79家建筑鋼材生產(chǎn)廠啟動(dòng)或預(yù)計(jì)減產(chǎn)，合計(jì)影響產(chǎn)量581萬(wàn)噸。減產(chǎn)力度之大，多年來(lái)第一次出現(xiàn)，但空頭并未買賬，價(jià)格一波又一波下跌，市場(chǎng)信心偏弱。

有了產(chǎn)量下降的背書，市場(chǎng)實(shí)際供給壓力緩解。就京津冀市場(chǎng)而言，生產(chǎn)螺紋鋼的企業(yè)僅5家，周產(chǎn)量?jī)H僅19.45萬(wàn)噸，不及本地消費(fèi)量的一半，完全不能覆蓋消費(fèi)。另外，外圍資源東北材、西北材進(jìn)行缺口補(bǔ)充，但外圍減產(chǎn)措施以及區(qū)域價(jià)差修復(fù)，京津冀不再具備高價(jià)屬性，華東躍躍欲試北上資源或打“退堂鼓”，預(yù)計(jì)8月份京津冀供給環(huán)比預(yù)計(jì)下降24%。

7月中旬至目前，京津冀螺紋鋼價(jià)格累計(jì)下跌500元/噸以上，降價(jià)速度與幅度超出預(yù)期，市場(chǎng)始料未及。一路下跌的市場(chǎng)越發(fā)集中，80%資源集中在大戶，不在少數(shù)的大戶不認(rèn)為如此下跌或不忍虧在“山腳下”，期間一直未兌現(xiàn)或少量?jī)冬F(xiàn)，這導(dǎo)致部分大戶庫(kù)存不降反升。隨之而來(lái)躺平思維開(kāi)始出現(xiàn)，維持庫(kù)存不變思路盡快替換成新國(guó)標(biāo)，再等反彈。

新舊國(guó)標(biāo)轉(zhuǎn)換并不順暢，一是抄底的主力軍，即二三級(jí)經(jīng)銷商棄舊要新，而手握資源大戶急需出舊留新，限制市場(chǎng)流通交易；二是不忍出在“山腳下”，即保持庫(kù)存，不愿降低庫(kù)存，只有到新標(biāo)才舊標(biāo)資源；三是供給歷史低位水平，主導(dǎo)大戶到貨慢、新標(biāo)采購(gòu)難，阻礙整體庫(kù)存降速慢，新標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)換慢。

目前京津冀7個(gè)主要城市庫(kù)存總量90.69萬(wàn)噸，周環(huán)比下降4.33萬(wàn)噸，同比下降19%。從Mysteel統(tǒng)計(jì)情況看，目前京津冀建筑鋼材新標(biāo)庫(kù)存占比不足30%，新舊標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)換不及預(yù)期，另了解主導(dǎo)大戶新標(biāo)占比仍較高，舊標(biāo)出清依然存在壓力。目前京津冀60萬(wàn)左右舊標(biāo)資源需要消化，那么根據(jù)京津冀消費(fèi)量測(cè)算，舊標(biāo)準(zhǔn)資源預(yù)計(jì)需要14天完全消化，時(shí)間節(jié)點(diǎn)或8月底或9月初。

金融市場(chǎng)大幅下跌、消費(fèi)端延后采購(gòu)、新舊資源轉(zhuǎn)換,市場(chǎng)“過(guò)度”下跌，接下來(lái)的堅(jiān)守尤其重要，等待供需新的平衡點(diǎn)出現(xiàn)。對(duì)于接下來(lái)市場(chǎng)，筆者以為：

一、接下來(lái)的兩周，市場(chǎng)依然面臨舊國(guó)標(biāo)出貨壓力，搶跑出貨壓制價(jià)格以及漲價(jià)信心，輪庫(kù)操作尤為重要，替換成新國(guó)標(biāo)才有堅(jiān)守勇氣。鑒于行情并未止跌，做多庫(kù)存壓力猶存，仍建議保持合理或低庫(kù)存。

二、低供給幫助市場(chǎng)過(guò)度新國(guó)標(biāo)，待新國(guó)標(biāo)占比提高到60%以上，壓制價(jià)格因素降低。伴隨高溫多雨天氣退去，需求好轉(zhuǎn)拉動(dòng)舊標(biāo)資源消化提速為大概率，那么供需將逐漸走向新的平衡。

三、自5月份以來(lái)京津冀高價(jià)屬性，已伴隨本輪價(jià)格下跌而不再具備優(yōu)勢(shì)，華東、華南資源很難對(duì)本地產(chǎn)生供給威脅。

四、追漲殺跌不可取，本輪價(jià)格累計(jì)下跌超過(guò)500元/噸，風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，繼續(xù)下跌空間極為有限。9月份供需仍有進(jìn)入新的平衡，交易邏輯隨時(shí)有轉(zhuǎn)變的可能，不過(guò)終端需求未證實(shí)前，價(jià)格反彈仍有阻力，因此盲目追漲殺跌不可取。

（部分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)自京津冀調(diào)研小組）

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