概述：7月份建筑鋼材價格受供需關(guān)系而大幅下跌， Myspic螺紋鋼絕對價格指數(shù)收于3387.78，環(huán)比下跌225.22。8月份建筑鋼材價格將如何演繹，筆者嘗試從以下幾方面進(jìn)行分析。

一、7月份全國螺紋鋼價格弱勢下跌 有筑底跡象

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

7月份國內(nèi)建筑鋼材價格因市場主動去庫意愿增強(qiáng)而價格震蕩下跌。截止7月31日，主要城市螺紋鋼全國均價3381元/噸，月環(huán)比下跌245元/噸。主要城市上海、廣州、北京，月環(huán)比分別下跌280元/噸、140元/噸、330元/噸。

截止7月31日，Mysteel長材指數(shù)報收143.02，月環(huán)比下跌5.67%，年同比下跌11.48%；Mysteel螺紋鋼價格指數(shù)報收134.03，月環(huán)比下跌6.23%，年同比下跌12.57%；Mysteel線材價格指數(shù)報收150.31，月環(huán)比下跌5.50%，年同比下跌10.86%。

二、建筑鋼材開工率、產(chǎn)量均大幅下降 部分品種降至今年次低水平

1、企業(yè)開工率再度下降 為二季度新低

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

7月份，鋼廠盈利率依舊沒有改善，開工率出現(xiàn)明顯下滑。分區(qū)域來看，以螺紋鋼為例，七大區(qū)域開工率環(huán)比三降四平，其中東北、華北、華南、西南開工率環(huán)比持平，西北、華東、華中開工率環(huán)比下降，降幅分別為16.67%、7.04%、3.70%。

截止8月1日，螺紋鋼開工率為39.34%，月環(huán)比下降4.59%，年同比下滑6.89%；線材開工率為48.26%，月環(huán)比下降4.65%，年同比下滑8.14%。分工藝來看，長流程企業(yè)螺紋鋼開工率環(huán)比下降5.96%，線材開工率環(huán)比下降4.03%；短流程企業(yè)螺紋鋼開工率環(huán)比下降1.18%，線材開工率環(huán)比下降9.52%。

2、建筑鋼材產(chǎn)量大幅下降 降至今年次低水平

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

隨著開工率的下降，產(chǎn)量也出現(xiàn)了非常明顯的下降，其中螺紋鋼產(chǎn)量降至今年的次低。分區(qū)域來看，以螺紋鋼為例，七大區(qū)域產(chǎn)量月環(huán)比一增五降，其中華北區(qū)域產(chǎn)量環(huán)比增加，為2.54萬噸，華東產(chǎn)量環(huán)比降幅最大，為23.25萬噸。年同比來看，全國建筑鋼材產(chǎn)量大仍幅低于去年同期水平。

截止8月1日，螺紋鋼周產(chǎn)量為197.75萬噸，月環(huán)比下降39.00萬噸，年同比下降72.03萬噸；線材周產(chǎn)量為86.08萬噸，月環(huán)比下降8.35萬噸，年同比下降25.26萬噸。分工藝來看，長流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比下降34.69萬噸，線材產(chǎn)量環(huán)比下降5.91萬噸；短流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比下降4.31萬噸，線材產(chǎn)量月環(huán)比下降2.44萬噸。

三、新老標(biāo)切換引發(fā)市場主動去庫 建筑鋼材總庫存重新出現(xiàn)下降

1、鋼廠產(chǎn)銷關(guān)系出現(xiàn)扭轉(zhuǎn) 庫存重回去化周期

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

在產(chǎn)量大幅下降之后，廠內(nèi)的供需出現(xiàn)明顯改善，庫存重新回到去化周期。以螺紋鋼為例，分區(qū)域來看，七大區(qū)域廠內(nèi)庫存月環(huán)比三增四降，其中華北增幅最大，為4.00萬噸，華南降幅最大，為8.55萬噸。和去年同期相比，當(dāng)前庫存已低于去年同期水平。

截止8月1日，Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材鋼廠庫存總量為272.06萬噸，月環(huán)比下降7.90萬噸，同比增加20.18萬噸；其中螺紋鋼庫存191.15萬噸，月環(huán)比下降9.63萬噸，年同比下降5.62萬噸；線材庫存80.91萬噸，月環(huán)比增加1.73萬噸，年同比增加25.80萬噸。

2、社會庫存受供需關(guān)系變化而重新去化

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

相比而言，由于新老國標(biāo)需要切換，市場主動去庫情緒加重，實際效果顯著。以螺紋鋼為例，分區(qū)域來看，七大區(qū)域社會庫存環(huán)比兩增五降，其中華東降幅最大，為30.30萬噸，華北增幅最大，為7.44萬噸。全國建筑鋼材社會庫存月環(huán)比明顯下降，當(dāng)前庫存水平低于去年同期水平。

Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材社會庫存總量為626.61萬噸，月環(huán)比下降42.66萬噸，年同比下降57.21萬噸；其中螺紋鋼庫存551.22萬噸，月環(huán)比下降34.59萬噸，年同比下降46.36萬噸；線材庫存75.39萬噸，月環(huán)比下降8.07萬噸，年同比下降10.85萬噸。

綜合廠內(nèi)庫存和社會庫存來看，整體庫存仍呈現(xiàn)大幅下降態(tài)勢。Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材整體庫存總量為898.67萬噸，月環(huán)比下降50.56萬噸，年同比下降37.03萬噸。

四、Mysteel全國日均成交量環(huán)比降幅明顯收窄

數(shù)據(jù)來源：Mysteel建筑鋼材事業(yè)部

具體來看，7月份市場交投活躍度依舊，但環(huán)比下滑幅度明顯收窄。七大區(qū)域成交量同比兩增五降，其中降幅最大的是華北區(qū)域，為18.17%。

Mysteel統(tǒng)計月份全國日均成交量為11.65萬噸，月環(huán)比下滑2.44%，年同比下滑22.32%。

五、企業(yè)生產(chǎn)成本和利潤雙降 虧損加劇

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

鐵礦石月環(huán)比下跌55元，焦炭月環(huán)比下跌50元，廢鋼月環(huán)比下跌110元，螺紋鋼大幅下跌，月環(huán)比下跌245元/噸。鋼廠虧損加劇。

截止7月31日，高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼的平均成本為3581元/噸，電爐廠生產(chǎn)成本為3447元/噸，當(dāng)前市場螺紋鋼銷售均價為3381元/噸，其中高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤-200元/噸，電弧爐企業(yè)生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤為-66元/噸。表明當(dāng)前市場大多數(shù)的鋼廠處于虧損境地。

六、總結(jié)：

建筑鋼材供需關(guān)系正在轉(zhuǎn)變：

在行業(yè)嚴(yán)重虧損的情況下，疊加新、老國標(biāo)資源切換周期，鋼廠選擇主動減產(chǎn)檢修以盡可能安全的度過這個階段，所以產(chǎn)量出現(xiàn)了超預(yù)期的下降，其中螺紋鋼產(chǎn)量已經(jīng)下降至197.75萬噸/周，是今年以來的次低點(diǎn)，甚至還有可能進(jìn)一步下降。而需求環(huán)比降幅明顯收窄，庫存重新出現(xiàn)去化，表明當(dāng)前建筑鋼材供需關(guān)系正在向利好于產(chǎn)業(yè)的方向轉(zhuǎn)變。

鋼廠和社會倉儲庫存有望進(jìn)一步下降：

一方面是按現(xiàn)在的需求匹配，供需已經(jīng)錯位，且鋼廠由于虧損加劇，減產(chǎn)檢修的意愿將在8月份前半段變得更加強(qiáng)烈，庫存繼續(xù)去化已是大概率事件。另一方面，在新、老國標(biāo)切換周期內(nèi)，市場更愿意以價換量，主動加大老國標(biāo)的出售力度，這為庫存的加速去化提供了動機(jī)。

對于老國標(biāo)資源的消化問題，市場不必過分擔(dān)憂，更不必過分解讀，以Mysteel跟蹤調(diào)研日度高頻數(shù)據(jù)來推算，鋼廠庫存銷售天數(shù)為6.59天，社會庫存銷售天數(shù)為13.55天，意味著，在所有鋼廠同時停止生產(chǎn)老標(biāo)后的20.14天，老標(biāo)庫存可以消化完畢；

按區(qū)域鋼廠全部同時停止生產(chǎn)老標(biāo)測算，去化難度由大到小排名為東北、西南、華北、西北、華中、華南、華東，最長的30天之多，最短的只需要12天。

按各區(qū)域供需差測算，去化難度由大到小排名為華北、華中、華南、東北、西南、西北、華東，但就算是去化難度最小的華東，也要5個多月才能完成去化。預(yù)估八月中旬左右開始生產(chǎn)新標(biāo)，對鋼廠品牌打造，后期營銷更為有利，對價格的沖擊越小，絕大多數(shù)的老標(biāo)將能夠被順利消化。且在此輪老標(biāo)去化的過程中，南北價差有望回歸

總體而言，對于建筑鋼材，8月份是有轉(zhuǎn)機(jī)的一個月份，隨著市場對老標(biāo)庫存消化的提速，信心的扭轉(zhuǎn)，以及供需關(guān)系的再轉(zhuǎn)好，8月份國內(nèi)建筑鋼材有望筑底反彈。