概述：2024年7月份北京建筑鋼材市場到貨情況正常，京津冀區域鋼廠建筑鋼材產量平穩；由于北京市場價格已經從全國高位回落至偏低位置，外圍鋼廠資源到貨情況一般。到貨量屬正常，但下游工地需求在高溫多雨天氣交替影響下表現不佳，因此北京市場庫存累庫幅度加大。7月份原料價格繼續下跌，PB粉現貨價格下跌50元/噸；鋼廠在不斷虧損局面下，在7月底提降一輪焦炭，降幅50-55元/噸，鋼廠生產成本小幅降低。在消費淡季和鋼筋國標切換背景下，需求雪上加霜，終端采買謹慎異常，建材價格大幅下跌，鋼貿商虧損加劇；由于工地停工緩建等問題，工程配送企業接單少，而且回款情況一般。7月份市場對宏觀預期鈍感明顯，重大會議和降息也未能刺激市場上漲，而國標切換像一頭灰犀牛一樣，逐漸加速不斷沖撞著市場，價格大幅下跌。北京價格跌幅較大，與南方的區域價差大幅收縮，與部分區域價差結束倒掛局面。由于國標更替問題以及鋼廠虧損擴大，8月份京津冀區域螺紋鋼有減量計劃。7月份綱領性重大會議結束，具體利好政策或相繼出臺。8月份上半旬需求可能仍然疲弱，但下旬或有所恢復，而舊國標資源也將進一步被消化，北京市場庫存或逐步去化，市場價格如何演繹？我們從以下幾個方面進行分析：

一、7月份全國建筑鋼材價格延續下跌態勢

回顧7月份，全國建筑鋼材市場價格繼續下跌，其中均價跌幅為242元/噸，月環比下跌6.67%。下游消費處于淡季，而國標切換問題引發了市場悲觀情緒，導致市場持續下跌，進而導致投機需求的大幅減少，價格不斷下探；本月北京、上海、濟南、廣州、太原、沈陽、重慶、西安等市場價格月環比均繼續大幅下跌；其中，跌幅最大的北京市場月環比下跌330元/噸，主要北京區域鋼貿商悲觀心態加劇，在市場無序砸價之中，不斷跟低報價出貨；而高溫和下雨天氣也對運輸和工地施工有影響，需求不斷萎縮。而跌幅最小的廣州市場月環比下跌130元/噸，主因廣州市場庫存下降，因此該區域價格跌幅較小。

二、北京價格跌幅加大 南北價差進一步收縮

7月份，北京與全國主流建筑鋼材市場區域價差持續收窄，截至到7月底廣州與北京價差為200元/噸，環比擴張200元/噸，價差倒掛結束；7月北京市場資源到貨情況正常，但受國標切換影響心態，爭相降價，但降價階段，下游采購非常謹慎，北京市場庫存累積；廣州市場庫存仍在繼續下降，相對其他區域抗跌，導致廣州-北京價差轉正。由于鋼廠有減產可能，8月份北京市場資源到貨量或有所下滑，而需求或在8月下旬走出淡季，市場庫存或迎來下降。由于國標切換問題持續發酵，杭州社會庫存快速減少，截至7月底，已經比去年同期庫存低了，杭州價格下跌速率明顯下降，杭州-北京價差收縮60元/噸，至-90元/噸，兩地價差倒掛幅度縮小。

雖然沈陽市場庫存有所累積，但沈陽市場價格依然展現出一定的抗跌性，而北京市場價格則跌幅較大，因此北京-沈陽的價差繼續擴大90元/噸，至-200元/噸。包頭社會庫存正常去化，對現貨價格有一定支撐，包頭市場價格下跌幅度相對偏小，因此北京-包頭的價差月環比收縮160元/噸，至10元/噸。隨著北京市場價格下跌較多，對沈陽和包頭等東北、西北區域鋼廠的價格吸引力降低。

三、7月份螺紋鋼產量小幅減少 8月份產量預計降幅增大

7月份，京津冀區域鋼廠螺紋鋼產量下降，但幅度較小，月環比減少1.68萬噸。從成本來看，京津冀區域鋼廠的螺紋鋼生產成本繼續下降，較5月底環比下降50元/噸。由于鐵礦石價格和焦炭價格雙雙下跌，使得鋼廠的生產成本下降；然而由于國標切換問題，京津冀區域跟隨市場大跌，因此區域鋼廠陷入虧損。由于舊國標資源仍較多，有待終端消化，因此市場對于新增資源的承接能力下降，且鋼廠虧損加劇，因此檢修減產在計劃之內，預計8月份螺紋鋼產量降幅增大。

四、7月份市場庫存加速累積 8月份庫存或小幅下降

7月份，北京區域價格大幅下跌，跌幅超過全國均價水平，雖然外圍鋼廠資源投放動力減弱，而且京津冀區域鋼廠建筑鋼材產量穩重有降，但7月份淡季特征非常明顯，高溫和雨水天氣交替出現，影響工地施工進度，導致終端需求不斷，因此北京市場庫存保持累庫狀態。截至7月底，北京建筑鋼材市場庫存較6月底增加7.09萬噸，增幅18.6%。少部分鋼貿商庫存雖有小幅下降，但在降價行情下，下游采購節奏緩慢，因此商家出貨不暢，總體市場庫存持續累庫。8月份，一方面京津冀鋼廠有減產建筑鋼材的計劃，另一方面淡季特征將從8月下旬開始被逐步淡化，終端需求或迎來好轉，因此預計北京市場庫存或小幅下降。

五、7月份終端需求大幅減弱 8月份需求或逐步好轉

7月份，北京地區高溫多雨天氣加強，對下游工地施工造成影響，減少作業時間，因此需求下降明顯，終端用量大幅減少，而北京資源價格的大幅下跌也加重了下游“買漲不買跌”的心態。國標替換問題影響商家情緒，期螺跟隨現貨砸價而大幅下跌，宏觀利好難有效刺激市場反彈，因此市場投機較少。7月份北京樣本商家日均成交量月環比減少11.94%，成交量連續三個月減少，顯示實際需求和投機需求雙弱。7月份，期螺由貼水北京現貨到升水，基差也是由正轉負，隨著商家低價出售舊國標資源增多，期現公司基本不收貨只出貨。下游工地資金到位率不斷小幅下降，工程配送企業回款情況也沒有明顯改善。8月份，季節性特征將由強轉弱，下旬需求或開始改善，預計8月份需求有所恢復。

六、總結

供應方面，7月份鋼廠生產節奏并未加快，資源到貨相對正常。由于舊國標資源仍較多，有待終端消化，因此市場對于新增資源的承接能力下降，且鋼廠虧損加劇，因此檢修減產在計劃之內，預計8月份產量降幅增大。從資源投放角度看，7月份京津冀區域鋼廠投放至北京市場的資源環比有小幅增量。8月份，京津冀區域鋼廠建筑鋼材產量計劃減少，而北京市場價格下跌明顯，對外圍市場資源投放吸引力降低，預計8月份北京市場到貨小幅減量。

需求方面，7月份北京地區高溫多雨天氣增多，對下游工地施工造成影響，減少作業時間，因此需求下降明顯，終端用量大幅減少，而北京資源價格的大幅下跌也加重了下游“買漲不買跌”的心態。宏觀利好難有效刺激市場反彈，投機需求受拖累。8月下旬季節性影響因素或漸漸減弱，終端需求或有恢復；另外，如果基差不斷擴大，期現公司可能逐步進場收新國標資源，投機需求將得到一定釋放，預計8月份總體需求將有所好轉。

庫存方面，7月份北京市場庫存繼續累庫，且累庫幅度逐漸加大，7月底庫存水平同比去年同期基本持平；商家出舊國標意愿較強，但跌價市場下，下游拿貨謹慎。8月份，京津冀鋼廠有減產建筑鋼材的計劃，并且淡季特征將從8月下旬開始被逐步淡化，終端需求或迎來好轉，因此預計北京市場庫存或小幅下降。

總體來看，7月鋼價大跌導致鋼廠虧損擴大，而且由于舊國標資源的問題，市場短期也難以承接更多新增資源，所以鋼廠產量計劃將有減少；北京市場資源已經從全國高價位置滑落，因此北京市場對外圍鋼廠資源的吸引力有所降低，北京到貨量或小幅下降。投機需求或隨著基差擴大，以及期現公司的收貨意愿增強而階段性釋放；隨著淡季逐步淡化，實際需求或逐步好轉，預計北京市場庫存小幅降庫。宏觀方面，7月兩場重大會議召開后，8月更多具體措施或逐步出臺。綜上預計8月北京建筑鋼材市場價格低位回漲。