2024年7月份全國鋼鐵行業(yè)PMI為39.0%，下降4.4個百分點。7月份國內鋼材價格呈單邊下跌趨勢，期現(xiàn)共振，各地市場價格跌幅在200元/噸以上。分指標來看，積壓訂單、成品材庫存小幅上升；新出口訂單持平；產出，雇員，供應商配送時間，原材料采購價小幅下跌；新訂單，出廠價格，產出，國內外原材料采購量則中幅下跌。具體來看，今年暑期溫度比以往更熱，雨量比以往更大，許多地區(qū)仍存在發(fā)洪水的情況，施工條件不佳，疊加資金緊張問題尚未解決，下游開工率不足，鋼價出現(xiàn)大幅度下跌。7月中下旬，國家市場監(jiān)督管理總局、國家標準化管理委員會發(fā)布的鋼筋標準GB1499.1-2024《鋼筋混凝土用鋼第1部分：熱軋光圓鋼筋》和GB1499.2-2024《鋼筋混凝土用鋼第2部分：熱軋帶肋鋼筋》，部分庫銷比偏低的品牌商家為保證舊標資源的消化，出現(xiàn)搶量降庫，主動殺價的操作。7月份鋼材價格延續(xù)跌勢，對于即將到來的8月份，國內鋼價能否止跌反彈亦或者會繼續(xù)下挫，筆者從PMI各項指數(shù)進行分析解讀。

圖一、Mysteel中國鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)

圖二、Mysteel中國鋼鐵行業(yè)PMI分項指標

一、國內主要鋼材品種價格延續(xù)跌勢

1、國內螺紋鋼價格整體下跌

圖三、全國螺紋鋼價格走勢

截至7月31日，Myspic國內鋼材價格綜合指數(shù)127.20，月環(huán)比回落6.24% ，較去年同期相比回落13.22%；國內長材指數(shù)為143.02，月環(huán)比回落5.47%，較去年同期回落5.67%；螺紋鋼指數(shù)為134.03，月環(huán)比回落6.23%，較去年同期回落12.57%。

7月份全國建筑鋼材價格整體下跌。截至31日，全國主要城市20mm HRB400E材質螺紋鋼市場平均價格在3381元/噸，月環(huán)比回落256元/噸，較去年同期回落453元/噸。

2、國內熱軋均價下跌為主

圖四、全國熱軋卷板價格走勢

截至7月31日，國內扁平材指數(shù)為112.06，較上月環(huán)比回落6.94%，較去年同期回落15.25%；其中熱卷指數(shù)為123.15，較上月環(huán)比回落7.11%，較去年同期回落15.09%。

截至7月31日，國內24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為3488元/噸，月環(huán)比回落244元/噸，較去年同期下跌550元/噸。

二、鋼廠虧損繼續(xù)擴大 庫存轉升為降

7月份，全國鋼鐵行業(yè)鋼廠產出指數(shù)環(huán)比下降4.3個百分點，終值41.7。受鋼價持續(xù)下跌影響，鋼廠虧損進一步擴大，主動檢修減產的操作增多。

從相關指數(shù)來看，本月出廠價格指數(shù)下跌6.8個百分點至7.8，成品材庫存指數(shù)上升0.3個百分點至56.6，原料采購價指數(shù)下跌3.2至13.4，原材料庫存指數(shù)下跌4.8個百分點至36.8，國內原材料采購量指數(shù)下跌7.3個百分點至38.4，國外原材料采購量指數(shù)下跌7.2個百分點至37.6。原材與成材雙雙下跌，但成材跌幅大于原材，進一步擠占鋼廠利潤，疊加傳統(tǒng)淡季，需求不濟，尤其是鋼筋新舊標資源過渡，市場出貨壓力較大，鋼廠主動停減產意愿增加。

7月鋼材總體維系供需負差格局。據(jù)我網數(shù)據(jù)顯示，2024年7月26日Mysteel調研國內五大品種生產企業(yè)周產量為871.2萬噸，較6月下降39.5萬噸，五大品種鋼廠庫存為481萬噸，較6月下降20.2萬噸，五大品種社會庫存為1273萬噸，較6月上漲1.3萬噸。對于8月份而言，長材及板材生產企業(yè)基本全面虧損，在需求難言好轉的情況下，鋼廠只有主動減停產，以達到供需新的平衡，因此預計產量及鋼廠庫存均呈繼續(xù)下降的態(tài)勢。

圖五、鋼鐵生產企業(yè)產出指數(shù)

圖六、鋼廠成品材庫存指數(shù)

三、原燃料價格繼續(xù)下行 生產企業(yè)減產增加

7月份原材料采購價格指數(shù)13.4，環(huán)比下降3.2個百分點，降幅明顯收窄。傳統(tǒng)淡季，下游需求表現(xiàn)不佳，鐵水雖處于相對高位，但隨著鋼廠虧損擴大，轉產鋼坯及主動減停產的企業(yè)增加，成材產量整體處于下降態(tài)勢。截止7月31日，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，Myipic綜合指數(shù)為122.86，環(huán)比上月回落2.79%，同比去年回落8.97%。其中進口礦同比回落11.70%，國產礦同比回落4.50%；焦炭綜合指數(shù)為1905.60，環(huán)比上月回落2.86%，同比去年回落8.16%。

7月份原材料庫存指數(shù)36.8，較上月回落4.8個百分點，表明鋼廠生產意愿不足，多以消化場內庫存為主。截止7月31日，Mysteel統(tǒng)計全國45個港口鐵礦石庫存為15279.94萬噸，月環(huán)比增加353.62萬噸，增幅2.37%。Mysteel統(tǒng)計全國鋼廠進口鐵礦石庫存為9204.87萬噸，月環(huán)比增加64.74萬噸，增幅0.71%。Mysteel統(tǒng)計230家獨立焦化廠庫存35.21萬噸，月環(huán)比減少1.64萬噸，降幅4.45%。

7月份入伏之后，高溫天氣影響施工，疊加資金到位率不升反降，終端需求低位徘徊。下半月新舊國標資源過渡期有限的消息發(fā)酵，部分市場率先出現(xiàn)跌價搶量的操作，成材跌幅快于原材，致使鋼廠虧損進一步擴大，生產意愿不高。對于8月份而言，隨著長材、板材生產企業(yè)的全面虧損，鋼廠停減產范圍也將繼續(xù)擴大，鐵水回落速度也將有所擴大。因此預計8月份原燃料價格將繼續(xù)偏弱調整運行。

圖七、原材料采購價格指數(shù)

四、下游資金緊張格局不改 新訂單指數(shù)寬幅下滑

7月份，全國鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)23.5，月環(huán)比回落8.7個百分點，降幅有所擴大。終端需求表現(xiàn)不佳，鋼材價格缺乏支撐，加之虧損情況嚴重，主動接單意愿不強，本月新訂單指數(shù)繼續(xù)下降。

據(jù)百年建筑調研，截至7月30日，樣本建筑工地資金到位率為62.05%，周環(huán)比下降0.30個百分點；新開工訂單環(huán)比增速為-0.56%，較上期下降0.7個點。其中，非房建項目資金到位率為64.82%，周環(huán)比下降0.06個百分點；房建項目資金到位率為46.77%，周環(huán)比下降1.23個百分點。資金問題仍是制約建筑業(yè)需求的重要因素。制造業(yè)方面，從我網制造業(yè)用鋼調研來看，鋼結構、機械、汽車行業(yè)雖有部分企業(yè)有低價采購意愿，但整體需求并未有明顯提振；家電行業(yè)則隨著新一輪“以舊換新”刺激，或有一定新增拓展量。整體而言，8月份下游需求仍將低位徘徊，新訂單指數(shù)或弱勢調整運行。

圖八、新訂單指數(shù)

五、海外需求整體下滑 鋼材出口以價換量

7月份全國鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)47.1，較上月持平。海關總署數(shù)據(jù)顯示，2024年1-6月中國出口鋼材5340萬噸，同比增長24%；1-6月累計進口鋼材361.7萬噸，同比下降3.3%。隨著國內鋼材價格的持續(xù)下跌，價格優(yōu)勢愈發(fā)明顯，因此新出口訂單基本維持，未見明顯波動。

7月份中國各品種鋼材出口FOB報價下跌，目前國內螺紋鋼出口可成交FOB報價在484美元/噸左右，較上月下跌26美元/噸，熱軋板卷出口可成交FOB報價在510美元/噸左右，較上月下跌27美元/噸。目前來看，雖然全球需求整體呈現(xiàn)萎靡狀態(tài)，但隨著國內鋼價下挫，海外報價的價格優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，因此出口訂單相對較好。不過隨著生產企業(yè)虧損擴大，價格繼續(xù)下挫的空間有限，因此預計8月份鋼材出口訂單或穩(wěn)中略降，出口價格則有望止跌企穩(wěn)運行。

圖九、新出口訂單指數(shù)

六、8月份鋼市分析展望

縱觀7月份，高溫天氣施工條件不佳，疊加資金緊張問題尚未解決，下游開工率不足，鋼價出現(xiàn)大幅度下跌。7月中下旬，螺紋鋼新舊標資源過渡期有限的消息發(fā)酵后，建材品種連帶整個黑色金屬品種均出現(xiàn)連續(xù)下跌，市場情緒愈發(fā)悲觀。

展望8月份，由于鋼廠全面虧損，主動停減產企業(yè)增加，以建材為例，據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，截至7月31日共有38家鋼廠相繼啟動了檢修計劃，初步計算，減產檢修共計影響建筑鋼材產量約336萬噸。并且8月份實際落地減產的企業(yè)仍有增加。因此在供給側主動匹配當前的弱需求的情況下，愈快達到動態(tài)平衡，價格企穩(wěn)的時間愈短。不過隨著市場悲觀情緒逐步消化，預計8月份鋼鐵行業(yè)有望出現(xiàn)觸底反彈的行情。