當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四(7月18日)，美國財(cái)政部公布了2024年5月的國際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)。報(bào)告顯示，5月份外國投資者持有的美國國債規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。不過，美國前兩大海外“債主”日本和中國在當(dāng)月雙雙選擇了減持，這也是年內(nèi)首次出現(xiàn)中日同月減持美債的情況。

報(bào)告顯示，中國5月持有的美國國債規(guī)模環(huán)比下降了24億美元，至7684億美元。這是至少1年來，中國美債持倉變動(dòng)(無論增加還是減少)規(guī)模最小的一次。

此前，中國曾在4月小幅增持了美國國債——美債持倉在當(dāng)月增加了33億美元，至7707億美元，為年內(nèi)中國美債持倉規(guī)模唯一出現(xiàn)增加的一個(gè)月。這在當(dāng)時(shí)曾一度引發(fā)了外界頗多關(guān)注和猜測。

不過很顯然，隨著5月再度重啟減持美債的步伐，中國在整體美債持倉配置方面規(guī)模下降的長期態(tài)勢，仍并沒有改變。

如下圖所示，從2022年4月起，中國的美債持倉就一直低于1萬億美元。在3月減持后，中國的美債持倉規(guī)模曾一度跌破了去年10月的低位7696億美元，進(jìn)一步創(chuàng)下了2009年3月以來的新低。

從美債的走勢看，由于投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在今年降息，5月份美國國債整體走強(qiáng)，收益率出現(xiàn)下行。當(dāng)月，基準(zhǔn)10年期國債收益率從4.684%降至了4.512%，兩年期國債收益率從5.046%降至了4.893%。

當(dāng)然，雖然在今年4月和5月，中國在美債持倉規(guī)模上先后經(jīng)歷了增持和減持，但與以往的持倉變動(dòng)對比不難發(fā)現(xiàn)，這兩個(gè)月增減持的規(guī)模其實(shí)是較為有限的。而這似乎也與中國央行黃金儲(chǔ)備增長勢頭的放緩乃至停滯，在時(shí)間上保持基本一致。

中國外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國5月黃金儲(chǔ)備環(huán)比持平4月，終結(jié)十八個(gè)月連升的勢頭。此前，中國央行在4月的購金步伐便已明顯放緩。

美國最大海外“債主”日本連續(xù)大幅減持

除中國外，此份最新TIC報(bào)告的最大亮點(diǎn)，無疑集中在了美國最大的海外“債主”日本身上。報(bào)告顯示，5月日本的美國國債持倉環(huán)比4月減少220億美元，降至1.1283萬億美元。這也是日本連續(xù)第二個(gè)月大幅減持美債——兩個(gè)月合計(jì)減持了595億美元。

自2019年6月持倉超越中國以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。截至今年5月，日本在最近12個(gè)月內(nèi)共有九個(gè)月增持美債。

而最近，日本方面連續(xù)大舉減持美債的舉動(dòng)，或許與其在外匯市場上干預(yù)日元的行動(dòng)不無關(guān)系。由于日本貨幣當(dāng)局威脅要進(jìn)行干預(yù)以支撐日元，市場參與者此前一直在關(guān)注作為美元儲(chǔ)備的日本美債持有量。

道明證券駐紐約的美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，“外國持有者在5月其實(shí)基本上是美債的凈買家，這與當(dāng)月收益率實(shí)際上的下滑是一致的。日本是最大的亮點(diǎn)，這可能是由于外匯干預(yù)造成的。”

整體來看，5月份外國投資者持有的美國國債規(guī)模，從4月份修正后的8.04萬億美元增至了8.129萬億美元。在前十大美國海外“債主”中，除中日兩國減持外，盧森堡和瑞士也在5月減持了美債，而其他六大“債主”則均在當(dāng)月增持。英國5月增持131億美元美國國債至7234億美元，持倉規(guī)模位列第三。

TIC報(bào)告的其他亮點(diǎn)

美國財(cái)政部發(fā)布的國際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)內(nèi)容還顯示，5月份所有外國對美國長期、短期證券和銀行流水的凈流入額為158億美元。其中，外國私人資金凈流入為73億美元，外國官方資金凈流入86億美元。

5月份，外國居民減少了對美國長期證券的持有量——凈賣出167億美元。其中外國私人投資者的凈賣出額為177億美元，而外國官方機(jī)構(gòu)的凈買入額為10億美元。美國居民增加了他們對長期外國證券的持有量，凈購買額達(dá)378億美元。

若將國際長期證券和美國長期證券均考慮在內(nèi)，海外5月對美國長期證券的凈賣出額為546億美元。

外國居民5月減持了98億美元的美國短期國債，外國居民持有的以美元計(jì)價(jià)的短期美國證券和其他托管負(fù)債增加了47億美元。美國銀行系統(tǒng)自身對外國居民的美元計(jì)價(jià)的凈負(fù)債增加了657億美元。