概述

回顧今年上半年，河南市場建筑鋼材價格整體大幅下跌，且成交情況不及去年同期水平。其中3月市場價格加速下跌，全月跌幅達420元/噸左右，再現(xiàn)去年上半年大跌行情。而4月出現(xiàn)觸底反彈行情，累計漲幅約300元/噸，但6月再次出現(xiàn)單邊大跌行情，跌幅達200元/噸左右。截止6月底，市場價格和3月下旬較為接近，目前高出3月底最低位僅100元/噸左右。因春節(jié)后鋼價持續(xù)下跌，冬儲資源普遍出現(xiàn)明顯虧損現(xiàn)象，市場情緒較為低迷。同時鋼廠也出現(xiàn)虧損，其主動采取停減產措施，3月底省內鋼廠建筑鋼材產能利用率一度低于30%。展望下半年，河南建筑鋼材供需局面將發(fā)生哪些變化？價格或呈現(xiàn)如何走勢？接下來筆者將以省會鄭州為例，作簡要分析。

一、2024上半年市場回顧

（一）2024上半年價格走勢回顧

1、河南價格走勢分析

今年上半年，河南市場建筑鋼材價格先跌后漲再跌，上半年累計跌幅達420元/噸左右，創(chuàng)下近幾年新低。具體來看，1-2月市場價格跌速相對較緩，累計跌幅為110元/噸左右，而3月市場價格加速下跌，全月跌幅達420元/噸左右。而4月出現(xiàn)觸底反彈行情，累計漲幅約300元/噸，5月價格走勢相對平穩(wěn)，但6月再次出現(xiàn)單邊大跌行情，跌幅達200元/噸左右。和年初相比，6月底市場價格已低420元/噸，已跌至近幾年以來新低位，和2020年4月基本接近。

以鄭州市場建筑鋼材價格為例，在節(jié)前部分鋼廠推漲之下，盡管1-2月為需求淡季，但市場價格整體尚可，累計跌幅僅為100元/噸左右。但隨著期貨盤面持續(xù)下跌，加之節(jié)后部分下游工地復工時間延后，需求端啟動較緩，在節(jié)后較大庫存壓力之下，市場心態(tài)較為低迷，低價拋貨現(xiàn)象普遍。而隨著需求陸續(xù)基本恢復，4月起市場行情觸底反彈，整體延續(xù)至5月。但受高溫天氣提前而至影響，疊加資金壓力，部分項目進度受到影響，需求有所轉差，價格隨之下跌。從上半年鄭州市場螺紋鋼均價來看，今年為3778元/噸，低于去年同期292元/噸，再創(chuàng)近幾年新低。

（二）2024上半年基本面情況回顧

1、供應格局及變化趨勢分析

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年5月河南粗鋼產量為282.12萬噸，年同比下降13.9%左右；今年1-5月河南粗鋼產量累計值為1323.71萬噸，年同比下降15.9%。另據(jù)Mysteel調研，在河南省內9家建筑鋼材樣本鋼廠中，6月下旬5家鋼廠處于部分軋線停產或不飽和生產，其余2家處于停產狀態(tài)，2家處于滿負荷生產。停減產影響建筑鋼材日產量為2.8萬噸，產能利用率為50%左右，較中旬上升約30%，達上半年最高水平。

從上述數(shù)據(jù)可以看出，今年1-5月河南省粗鋼產量降幅達15.9%，而去年1-5月同比增幅達6.3%，今年前五個月河南粗鋼產量降幅較明顯。但從建筑鋼材來看，去年上半年產能利用率均值為42%，而今年僅為37%。具體來看，今年1-2月產能利用率均值為35%左右，但3月行情明顯轉差，部分鋼廠出現(xiàn)虧損，普遍采取停減產措施，產能利用率一度降至30-32%，至3月底已不足30%。此外，從資源結構來看，今年上半年河南建筑鋼材廠家投放量占比超過50%，山西及陜西等鋼廠投放量占比超過40%，和前幾年相似，目前供應格局并未出現(xiàn)明顯變化。

2、消費及變化趨勢分析

據(jù)本網建筑鋼材成交量調研顯示，今年上半年4月建筑鋼材日均成交量達到高位，其后逐漸下降，6月日均值僅為11.9萬噸左右，處于近年來偏低水平。另據(jù)本網不完全統(tǒng)計，3月鄭州市場建筑鋼材日均成交量相對較低，盡管4月有所回升，但5-6月出現(xiàn)連續(xù)下降趨勢，整體成交量較明顯低于去年同期水平。主要原因仍包括，一方面房地產等下游需求表現(xiàn)乏力，新開工項目較少，另一方面近兩年市場行情整體不佳，市場操作相對謹慎，投機性需求明顯縮減。

3、庫存分析

據(jù)本網調研顯示，今年上半年鄭州市場建筑鋼材庫存峰值出現(xiàn)于3月，正值春節(jié)假期后不久，同時因3月市場價格持續(xù)下跌，市場去庫存進度受阻。隨著4月市場行情反彈，整體交易氛圍有所好轉，市場庫存消化速度有所加快，至6月變化幅度相對較小。和往年同期相比，今年6月底鄭州市場建筑鋼材庫存較去年同期下降67.7%，處于近幾年新低位。盡管去年下半年至今鄭州市場庫存持續(xù)偏低，但隨著鋼廠產量有所回升，近期省內鋼廠廠內庫存有所累積，供應壓力依然存在。

4、供需平衡分析

從供應端來看，今年1-5月河南省粗鋼產量年同比下降15.9%，6月省內鋼廠建筑鋼材產能利用率較去年同期增長約5%，但上半年建筑鋼材整體供應量有所減少。另據(jù)本網調研顯示，在統(tǒng)計的多家山西樣本鋼廠中，今年上半年對河南市場投放量占比仍超過40%，加之近期鄭州市場價格相對較高，對外圍資源運抵形成有利條件。同時，由于省內鋼廠線材及盤螺產量不大，在河南市場流通資源中，山西廠家占比仍相對較大。

而從需求端來看，以房地產為例，今年1-5月全省房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比下降11.7%；其中，住宅施工面積下降11.2%。全省房屋新開工面積下降29.7%；其中，住宅新開工面積下降29.6%。

5、上半年市場邏輯總結

和去年情況較為相似，今年初市場預期仍較強，但在弱現(xiàn)實之下，上半年鋼價整體表現(xiàn)較差。受資金等壓力影響，今年春節(jié)后下游需求并未如期釋放，延期至3月后半階段至4月，因而導致市場心態(tài)偏差。疊加期貨盤面持續(xù)震蕩回落，市場價格出現(xiàn)單邊下跌行情，至6月底價格創(chuàng)下近幾年新低。從需求端來看，今年房地產行業(yè)仍壓力較大，除待售面積同比小幅增長外，全省房地產開發(fā)投資、新建商品房銷售面積及房地產開發(fā)企業(yè)到位資金等均出現(xiàn)較明顯下降趨勢。從建筑鋼材來看，去年上半年產能利用率均值為42%，而今年僅為37%，整體產量也處于縮減趨勢。此外，盡管今年市場樣本庫存持續(xù)偏低，但部分鋼廠廠內庫存高企，兩者結合來看，目前市場供應壓力依然存在。

二、2024下半年市場展望

（一）2024下半年供需格局展望

1、供應趨勢預測

去年河南粗鋼產量為3262.36萬噸，而今年1-5月總產量為1323.71萬噸，年同比下降13.7%。去年6-12月粗鋼總產量為1728.21萬噸，若假設今年河南全年粗鋼產量不超過去年水平，則今年6-12月粗鋼總產量將不超過1938.65萬噸。去年6月河南粗鋼產量為339萬噸，預計今年6月粗鋼產量或仍超過300萬噸，則下半年粗鋼總產量或為1600萬噸左右。而今年6月全國多地再傳今年粗鋼產量壓減指標消息，盡管目前具體數(shù)據(jù)尚不得而知，但部分鋼廠或存在不同程度減產。若按上半年降速，因而初步預計下半年粗鋼總產量或為1400-1500萬噸左右。從往年情況來看，每年11月中旬起“2+26”城市將進入秋冬限產季，部分空氣質量排名落后的城市停減產力度仍可能較大。對部分鋼廠而言，一般會將壓減任務移至四季度執(zhí)行，因而三季度減產現(xiàn)象或并不集中。

從省內來看，去年至今安陽地區(qū)鋼廠建筑鋼材產量維持偏低水平，二季度僅個別廠家固定生產部分品種，多數(shù)鋼廠基本無排產計劃，主要轉產其它效益相對較好品種。而省內較多其它廠家建筑鋼材產量也不高，預計下半年此現(xiàn)象或將長期存在。對于外圍資源而言，因河南市場價格相對較高，近期資源流入現(xiàn)象仍較為普遍，甚至還包括部分華東資源。

2、消費趨勢預測

在建筑鋼材的消費結構中，房地產行業(yè)鋼筋用量占比60%左右，基建方面占比約30%，因此房地產和基建的發(fā)展趨勢直接影響建筑鋼材行情變化。從2021-2023年河南省房地產開發(fā)投資增速來看，每年均呈現(xiàn)逐漸下降趨勢。但今年上半年情況有所改觀，除一季度房地產開發(fā)投資增速仍明顯下降外，4-5月有所回升，降幅已控制于10%以內。

但前五個月全省新建商品房銷售面積同比下降19.0%，其中住宅銷售面積下降19.5%。全省新建商品房銷售額下降24.2%，其中住宅銷售額下降24.9%。但受行業(yè)整體疲軟影響，河南商品房消化速度仍相對較緩，部分開發(fā)商資金偏緊，因而短期內也難以再將重心轉移至新開工項目，整體形勢仍較為嚴峻。

而在基礎設施建設方面，上半年表現(xiàn)仍較為強勁，對鋼材需求量仍尚可。今年3月初，省內第二批省重點建設項目764個，總投資約1.8萬億元，年度計劃投資約5566億元。在基礎設施投資中，前五個月水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)投資同比增長14.6%，信息傳輸業(yè)投資增長29.3%。從上半年情況可推測，預計下半年省內基礎設施投資增長仍會保持較強態(tài)勢。

（二）2024下半年價格行情展望

1、主要影響因素

宏觀方面，今年下半年全球經濟繼續(xù)處于溫和復蘇進程之中，但美聯(lián)儲降息時間及貿易保護主義等因素仍有較大不確定性。

市場供需方面，因上半年鋼價明顯下跌，部分鋼廠一度面臨虧損，尤其電弧爐企業(yè)更為明顯。而從本網調研的鋼廠生產數(shù)據(jù)來看，6月省內建筑鋼材產能利用率均值為45%，若下半年執(zhí)行粗鋼壓減政策，尤其四季度產能利用率或將持續(xù)處于40%以內，和去年較為相似。但面對三季度高溫天氣，需求在一定程度上將有所萎縮，預計7月其產能利用率仍在45%左右。目前市場價格處于上半年次低點，從本網統(tǒng)計的每日樣本成交量調研數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，6月日度成交量均值僅為11.9萬噸，環(huán)比下降約10.4%，處于近幾年以來最低位。因而7-8月傳統(tǒng)淡季時間段內，下游需求難言好轉，短期成交壓力或依然存在。

同時，上半年省內房地產銷售情況整體并不理想，資金到位情況及新開工面積等數(shù)據(jù)均持續(xù)下降。上半年省內已出臺房地產相關刺激政策，但實際效果不及預期，因而下半年相關壓力繼續(xù)存在。而基建方面或基本尚可，部分重大項目仍繼續(xù)推進，對市場或有一定拉動作用。

2、市場價格行情展望

7-8月為下半年開端，或受傳統(tǒng)淡季因素影響，河南市場建筑鋼材價格或繼續(xù)整體承壓運行，但在宏觀利好消息刺激之下，市場整體活躍度或略好于6月。而9-10月為傳統(tǒng)鋼材消費旺季，市場對此仍存年內最后預期，或在粗鋼壓減及環(huán)保限產等政策影響之下，不排除出現(xiàn)下半年階段性高位的可能。但在需求端仍整體跟進不足情況下，預計價格反彈力度及持續(xù)時長或均較有限。