概述：6月鍍鋅板卷跟隨整體大趨勢呈現下跌走勢，不過跌幅空間較冷軋、彩涂則稍顯緩慢，前期國營鋼廠資源堅挺的局勢已經開始松動，鋼廠對于市場的投放量也在逐漸增多，加上北方資源發往南方價格較低，導致市場競爭加劇，并且6月份鍍鋅板卷的需求量下滑嚴重，商家出貨困難，而供應端又沒有減量，社會庫存壓力增加。筆者認為此情況將延續到7月份，在需求端暫時看不出太多利好面的情況下，鍍鋅板卷將面臨補跌，冷軋與鍍鋅板卷間的價差將繼續收縮。接下來，筆者從以下幾點進行分析：

一、鍍層板卷進出口情況

圖1：鍍層板卷出口情況

2024年5月我國鍍層板（帶）出口總量共計162.06萬噸，月環比降幅1.62%，年同比增幅19.11%。2024年1-5月份我國鍍層板（帶）出口總量共計765.19萬噸，年同比增幅18.55%。2024年5月我國鍍層板（帶）出口總量共計162.06萬噸，月環比降幅1.62%，年同比增幅19.11%。2024年1-5月份我國鍍層板（帶）出口總量共計765.19萬噸，年同比增幅18.55%。對比今年出口數據看，3月份的出口量最高達到169萬噸，已經超過前兩年單月最大值，而后出現小幅下降的趨勢，但仍高于去年同期水平。當前我國鍍鋅板卷出口價格與國外價差基本保持在150-180元/噸之間，較前期有所收窄。

圖2：鍍層板卷進口情況

2024年5月我國鍍層板（帶）進口總量共計11.43萬噸，月環比增幅22.34%，年同比增幅37.46%。2024年1-5月份我國鍍層板（帶）進口總量共計49.54萬噸，年同比增幅2.51%。5月我國鍍層板卷的進口量明顯超過去年同期，且比前幾個月均有所增加，但是基于國內供應大于需求的格局來看，進口量并不會出現太大變化，還是會以出口為主。

二、鍍鋅板卷鋼廠國內生產供應情況

圖3：國內鍍鋅板卷產能利用率情況

截至6月底，全國鍍鋅板卷的平均產能利用率為64.67%，較5月65.74%下降1.07%,較去年同期64.45%略高0.22%。據悉，今年上半年鍍鋅板卷的生產一直處于比較飽和的狀態，各個鋼廠也沒有大范圍的停產檢修，不像螺紋、熱卷等企業減產情況明顯，這也和產品的盈利水平有關，這也導致鋼廠的供應偏多，而隨著建筑行業需求的減少，對于鍍鋅板卷的消化較為緩慢，盡管價格方面沒有太多調整，但是出貨量的減少已經就能說明需求確實不佳。近期在其他品種大幅下降的帶動下，鍍鋅板卷也開始回落，并且民營企業已經有產線停產的情況，國營鋼廠目前暫時未有大范圍檢修。

三、鍍鋅板卷庫存情況

圖4：國內鍍鋅板卷庫存走勢

6月底，鍍鋅板卷社會庫存出現明顯下降，較6月初下降接近10萬噸左右。從年初開始一直處于累庫狀態，4月份以后有所下降，但降幅較小幾乎沒有太大變化，較去年同期仍高出12萬噸左右。庫存遲遲沒有下降，一方面是鋼廠的供應未有減量，另一方面市場消化較慢，到貨速度明顯快于出貨，加上還有年前備貨的高價資源很多都還在倉庫，7月份鍍鋅板卷的需求可能進一步減少，屆時庫存壓力將更大。

四、市場利潤情況

圖5：民營鍍鋅板卷0.3mm盈利空間

6月份，民營鍍鋅板卷的盈利空間有擴大的趨勢。民營鍍鋅板卷成本從月初4420元/噸到月底4310元/噸，整月下降110元/噸。而現貨價格則是從4600元/噸到4520元/噸，整月下降80元/噸，盈利空間則是從180元/噸擴大至最高270元/噸，月平均盈利199元/噸較上月180元/噸擴大了19元/噸。從盈利空間也能看出，當前鍍鋅板卷生產企業是有盈利，相較于其他品種略好，因此短期供應不會有明顯減量。

五、國內市場表現

（一）主導市場行情走勢

圖6：鍍鋅卷板全國均價走勢

6月鍍鋅板卷走勢呈現下降態勢，6月中旬以后開始低于去年同期，但是價差空間不大。從月初4936元/噸到月末4822元/噸下跌114元/噸。市場端反饋，6月份鍍鋅板卷的需求確實弱于5月，貿易商的出貨較為困難，到中旬以后都沒有完成一半的協議量，導致部分商家月底前只能加大優惠完成出貨量取得鋼廠的批量優惠，因此價格越降越低。對于7月份行情，筆者認為鍍鋅板卷有進一步下跌的空間，且與去年同期的價差會越來越大，去年下半年呈現穩中偏強走勢。

（二）鍍鋅板卷區域價差情況

圖7：鍍鋅板卷廣州-天津市場價差情況

6月以后，廣州市場鍍鋅板卷價格開始低于華北區域天津市場。北方天津市場價格較為平穩，一直保持在5020-5040元/噸，而廣州市場已呈現明顯下降的態勢，從月初5020元/噸下跌至4870元/噸，跌幅達到3%,與天津市場的價差逐漸擴大。6月以后，北方資源往華南的投放量有所增加，尤其是民營鋼廠，像安豐、燕鋼等均有，且價格與本地資源比有一定的優勢，而國營鋼廠鞍鋼、首鋼等由于終端訂單的調整，對市場的投放也有所增加，導致市場的資源增多，價格競爭就更加激烈，當前華東和華南的價格處于偏低狀態。

（三）鋅錠與鍍鋅板卷價格

圖8：鋅錠以及鍍鋅板卷價格走勢

6月0#鋅錠價格整月均價為23978元/噸，較5月份24005元/噸下跌27元/噸，1.0mm鍍鋅板卷均價為4865元/噸，較上月4937元/噸下跌72元/噸。

六、7月市場分析預測

市場消息面：1.5月，我國集裝箱產量2739萬立方米，同比增長217.3%，出口量同比增長127.3%。1-5月，我國集裝箱產量8887萬立方米，同比增長142.3%，增幅較1-4月擴大9.2個百分點，出口量同比增長104%。

2.波羅的海干散貨運價指數上漲108點或5.3%，至2158點，創5月9日以來新高。海岬型船運價指數上漲348點或10.1%，報3791點，為3月19日以來最高水平。

3.2024年6月財新中國制造業采購經理指數（PMI）錄得51.8，較5月上升0.1個百分點，連續八個月高于榮枯線，為2021年6月來最高，顯示制造業生產經營活動擴張加速。

筆者認為：當前我國鍍鋅板卷價格暫時未有明顯下滑，主要是出口訂單較好緩解了國內供應的壓力，從集裝箱訂單也能反映出出口情況確實不錯，國內很多企業減少普材資源的供應也是因為集裝箱板訂單非常好，包括7月份也是滿產的狀態。不過就從國內市場的實際需求來看，7月份的壓力會表現更突出，一方面，鋼廠方面開始給予優惠政策接單，包括后結算、鎖價等；另一方面，7月份全國進入高溫多雨天氣，南方市場近期一直是處于下雨的狀態，后面緊接著又是高溫天氣，傳統淡季疊加本身需求的減少，這給市場可能造成更大的沖擊，因此對于7月份筆者認為跌幅或將大于冷軋等品種，存在一定的補跌空間，熱軋、冷軋及鍍鋅板卷間的價差會進一步收縮。