概述：回顧6月國內(nèi)焊管市場，全國焊管均價(jià)呈現(xiàn)階梯式震蕩下行趨勢，疊加處于傳統(tǒng)淡季節(jié)點(diǎn)，南方梅雨北方高溫，拖累下游施工進(jìn)度，終端采購積極性較差，弱需求環(huán)境下使得月內(nèi)焊管價(jià)格反彈無力，廠家與貿(mào)易商出貨及利潤方便均觀感不佳。展望7月全國焊管市場，在廠內(nèi)成品庫存攀升以及需求短期難有較大改觀影響下，仍面臨較大壓力。但宏觀預(yù)期方面，7月有重要會議召開，會議氛圍相對偏暖，或使價(jià)格得以短暫提振。下面筆者從價(jià)格、供需及原料角度出發(fā)對近期市場做簡要總結(jié)，并對7月焊管價(jià)格走勢作推演預(yù)判。

一、價(jià)格與利潤情況

1.焊管價(jià)格震蕩下行

6月全國焊管均價(jià)月內(nèi)震蕩下行，截止6月28日，4寸*3.75mm焊管全國均價(jià)為3984元/噸，月環(huán)比下跌107元/噸，年同比下跌204元/噸；在經(jīng)歷4-5月份價(jià)格平穩(wěn)過度的階段后，隨著6月份進(jìn)入季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，疊加處于政策真空期，基本面與宏觀面均表現(xiàn)較弱情況下，價(jià)格反彈無力。加之成本端支撐下滑以及期貨盤面走勢低迷，全國焊管市場價(jià)格整體呈一路下行趨勢。

2.焊鍍價(jià)差縮小 利潤減少

從焊管與鍍鋅管價(jià)差來看，6月焊管與鍍鋅管價(jià)差在650-710元/噸區(qū)間波動，截至6月28日，天津市場焊管與鍍鋅管價(jià)差為670元/噸，月環(huán)比縮小70元/噸，年同比縮小90元/噸；從價(jià)差波動情況來看，6月焊管與鍍鋅管價(jià)差波動幅度較小。

從利潤來看，6月焊管利潤、鍍鋅管利潤整月均處于虧損狀態(tài)，月內(nèi)波動幅度較大。截至6月28日，焊管訂貨利潤空間為-46元/噸，月環(huán)比減少74元/噸，年同比減少126元/噸；鍍鋅管訂貨利潤為-73.4元/噸，月環(huán)比減少96.2元/噸，年同比減少200.7元/噸。焊管、鍍鋅管利潤跟隨價(jià)格的下行以及管廠生產(chǎn)成本的升高而收縮，6月整月管廠即期利潤均在盈虧線下方，也使得廠家生產(chǎn)積極性受到一定抑制。從品種上來看，鍍鋅管利潤空間低于焊管利潤空間。

二、供給端

1、管廠產(chǎn)量持續(xù)下降

從我網(wǎng)對國內(nèi)29家主流管廠調(diào)研數(shù)據(jù)來看，6月份焊管產(chǎn)量持續(xù)下滑，由于月內(nèi)即期利潤持續(xù)處于虧損狀態(tài)，加之廠家出貨受淡季效應(yīng)影響節(jié)奏偏慢，廠內(nèi)成品庫存累積，故管廠生產(chǎn)積極性下滑，主動控產(chǎn)，產(chǎn)量下降處于低位，甚至低于五一假期間的產(chǎn)量情況。數(shù)據(jù)顯示，截止6月28日，管廠焊管周產(chǎn)量為32.91萬噸，月環(huán)比減少2.74萬噸，年同比減少5.59萬噸，產(chǎn)能利用率為58.66%，月環(huán)比下降8.95%，年同比下降9.97%；鍍鋅管產(chǎn)量為25.38萬噸，月環(huán)比減少3.95萬噸，年同比減少4.56萬噸，產(chǎn)能利用率為62.58%，月環(huán)比下降9.74%，年同比下降11.59%。

2、管廠庫存攀升、社會庫存去化

庫存方面，6月管廠庫存逐步累積、社會庫存呈現(xiàn)去化狀態(tài)。截至6月28日，管廠庫存為74.45萬噸，月環(huán)比增加4.99%，年同比增加9.87%，焊管社會庫存為84.77萬噸，月環(huán)比下降1.92%，年同比增長4.42%。

由于6月在傳統(tǒng)淡季影響下管廠直發(fā)以及代理商拿貨均表現(xiàn)較弱，廠內(nèi)庫存消化速度受此拖累，雖管廠積極控產(chǎn)對應(yīng)，但廠內(nèi)總成品庫存依舊呈攀升態(tài)勢。即便與去年同期相比處于低位水平，但在目前供需環(huán)境下此庫存情況依舊對廠家形成較大壓力；焊管社會庫存呈現(xiàn)去化態(tài)勢，主要表現(xiàn)為在連續(xù)下跌行情下貿(mào)易商多競價(jià)出貨為主，拿貨意愿不強(qiáng)，故焊管總社會庫存有所消化，但整體仍高于去年水平。

三、成交表現(xiàn)季節(jié)性萎縮

6月全國焊管成交量水平呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性回落，期貨盤面走勢低迷使得市場交投信心不佳，疊加傳統(tǒng)淡季下弱需求局面短期難以改觀，故月內(nèi)除第二周成交有階段性小幅回升外，其余交易日出貨表現(xiàn)均較為低迷，日均成交維持在1.5-1.6萬噸上下，與去年同期相比需求表現(xiàn)差距較大。從我網(wǎng)對178家國內(nèi)焊管貿(mào)易企業(yè)成交量調(diào)研顯示，6月國內(nèi)焊管月度日均成交量為15780.84噸，月環(huán)比下降19.62%，同比下降28.73%。

四、原料端

1、帶鋼供應(yīng)端壓力不減

截止6月28日，長流程帶鋼及調(diào)坯軋材企業(yè)產(chǎn)能利用率均有所回升，目前長流程帶鋼企業(yè)生產(chǎn)積極性依舊高位，調(diào)坯帶鋼企業(yè)受鋼坯價(jià)格及利潤不佳影響，月內(nèi)多次主檢修產(chǎn)線；唐山帶鋼社會庫存降幅放緩，較去年同期水平仍處于高位，加之帶鋼下游企業(yè)減產(chǎn)幅度較大，故帶鋼整體供應(yīng)端壓力明顯。從我網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止6月28日，長流程帶鋼產(chǎn)能利用率為98.63%，月環(huán)比持平，唐山地區(qū)帶鋼社會庫存為54.8萬噸，月環(huán)比減少7.26萬噸，全國帶鋼社會庫存為85.71萬噸，月環(huán)比減少9.47萬噸，整體帶鋼供應(yīng)仍處于較為寬松狀態(tài)。

2、管帶價(jià)差稍有擴(kuò)大

從6月管帶價(jià)差表現(xiàn)來看，6月管帶價(jià)差稍有擴(kuò)大，6月上旬管帶價(jià)差維持在210-260元/噸左右，月中旬管帶價(jià)差維持在150-240元/噸左右，月下旬管帶價(jià)差收窄到180-210元/噸。截止6月28日，管帶價(jià)差為200元/噸，月環(huán)比持平，年同比擴(kuò)大10元/噸。

3、卷帶差微幅收縮

從本月價(jià)格表現(xiàn)來看，截止6月28日，熱卷與帶鋼價(jià)格6月整體價(jià)格均出現(xiàn)先高后低態(tài)勢，月度熱卷與帶鋼漲幅相當(dāng)，月初卷帶價(jià)差為70元/噸，月末卷帶價(jià)差為50元/噸，卷帶價(jià)差小幅收縮。

五、5月國內(nèi)焊管進(jìn)出口均有增長

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年5月中國出口焊管50.96萬噸，月環(huán)比增長7.67%，同比增長28.92%；5月中國進(jìn)口焊管1.11萬噸，月環(huán)比下降1.24%，同比增長73.1%。 2024年1-5月中國累計(jì)出口焊管215.19萬噸，同比增長24.83%。 2024年1-5月中國累計(jì)進(jìn)口焊管4.415萬噸，同比增長25.81%。2024年1-3月中國累計(jì)凈出口焊管210.78萬噸，同比增長24.81%。

六、7月市場展望

從上游角度來看，焦炭在較高需求以及鋼廠利潤水平有所修復(fù)的背景下，存在嘗試提漲行為；不過鐵礦高發(fā)運(yùn)量以及高港口庫存的情況下供應(yīng)表現(xiàn)相對寬松，整體上游原燃料端對成材價(jià)格支撐作用一般。帶鋼方面，隨著帶鋼生產(chǎn)利潤回升，部分鋼廠恢復(fù)帶鋼產(chǎn)量，疊加7月份熱軋帶鋼軋線產(chǎn)能擴(kuò)大，產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)高于往年同期水平。

從供應(yīng)角度來看，6月國內(nèi)焊管產(chǎn)量明顯下滑，處于今年春節(jié)后以來的最低水平。目前在淡季弱需求背景下，廠家成品庫存明顯累積，管廠積極控產(chǎn)以應(yīng)對。不過連續(xù)減產(chǎn)情況下不排除補(bǔ)充短缺規(guī)格以及市場階段性補(bǔ)貨帶來的產(chǎn)量增加，但7月產(chǎn)量增量或有限，整體維持相對低位水平。

從需求角度來看，進(jìn)入7月，南方梅雨天氣逐步接近尾聲，或?qū)ο掠问┕ひ约靶枨筢尫判纬梢欢ǖ睦茫紤]到短期仍處于傳統(tǒng)淡季節(jié)點(diǎn)，加之目前較高的焊管廠庫與社庫，仍會對7月初全國焊管市場價(jià)格的反彈及需求的韌性形成一定壓力，且下游相關(guān)數(shù)據(jù)的負(fù)反饋使得需求弱勢局面短期難改。但7月面臨重要會議召開，會議氛圍相對偏暖，或間接對下旬的焊管價(jià)格與需求起到一定提振作用。

綜合來看，7月國內(nèi)焊管供需基本面處于供需雙弱格局，行情走向核心或?qū)@需求以及宏觀預(yù)期展開；6月全國焊管均價(jià)出現(xiàn)新低以及市場成交量數(shù)據(jù)的連續(xù)低迷，或使市場存在一個(gè)修復(fù)性反彈的機(jī)會。但目前隨著淡季的深入，疊加下游工地資金到位率連續(xù)兩周下降，短期需求弱勢局面難改。綜上，預(yù)計(jì)7月份國內(nèi)焊管價(jià)格或呈現(xiàn)回落后修復(fù)性小幅反彈。