概述：回顧6月全國生鐵市場行情，整體呈現降后企穩的走勢。進入6月后，原材料成本支撐不足，疊加下游需求低迷，商家為促出貨價格混亂走低，之后隨著鐵廠降庫效果明顯，且焦炭提漲快速落地，市場挺價情緒漸增。7月份將迎來高溫+雨季，鑄造行業訂單亦無好轉，那么生鐵市場走勢如何，筆者從以下幾方面進行簡析。

一、6月生鐵市場價格降后企穩 低價成交尚可

6月上半月，生鐵市場供需矛盾逐漸加劇，疊加宏觀政策提振效果減退，商家心態偏悲觀，為促成交價格重心不斷下移，低價資源頻出，市場價格略顯混亂。進入下半月后，焦炭提漲落地，且部分鐵廠前期積極出貨，降庫效果較為明顯，整體供應壓力有所緩解，挺價意愿漸增，部分報價小幅試探性上漲，但高價成交顯觀望，多數維持穩定觀望為主。截至6月28日，煉鋼生鐵L8-L10臨沂月環比下調130元/噸，報3050元/噸，臨汾月環比下調150元/噸，報3110元/噸；鑄造生鐵Z18臨沂月環比下調130元/噸，報3250元/噸，臨汾月環比下調150元/噸，報3360元/噸；球墨鑄鐵Q10臨沂月環比下調150元/噸，報3320元/噸，臨汾月環比下調140元/噸，報3280元/噸。

 圖-1 煉鋼生鐵價格變化

 圖-2 球墨鑄鐵價格變化

二、全國生鐵企業高爐產能利用率有所下降

6月份，受高爐不順及或需求低迷影響，部分鐵廠高爐新增停產檢修，高爐產能利用率有所下降。截止6月28日，Mysteel調研的全國樣本生鐵企業64座高爐中有28座停產檢修，檢修高爐容積合計6839m³，周度產能利用率為62.94%，周環比下降1.31%，月環比下降4.27%。另據Mysteel調研了解，7月份部分鐵廠高爐有復產計劃，因此預計高爐產能利用率將有所上升。

 圖-3 生鐵企業高爐產能利用率走勢圖

三、全球生鐵產量有所增加

根據世界鋼鐵協會公布的最新統計數據顯示，2024年5月份全球高爐生鐵總產量、全球直接還原鐵產量較2024年4月份相比均有所增加，幅度分別為5.15%、1.27%。

統計數據顯示，2024年5月份，全球40個主要生鐵生產國共產生鐵110874千噸，與去年同期相比減少1.58%。全球直接還原鐵產量為11417千噸，與去年同期同比增加9.84%。

 圖-4 全球高爐生鐵產量（千噸）

 圖-5 全球直接還原鐵產量（千噸）

四、下游企業成交集中在低價資源

煉鋼生鐵方面，隨著生鐵價格的下調，生鐵性價比逐步提升，疊加部分區域廢鋼資源偏緊，部分長流程鋼對生鐵采購積極性有所好轉，但市場價格不穩定，多以少量多頻次采購為主。鑄造生鐵和球墨鑄鐵方面，部分商家為促成交價格重心不斷下移，下游對低價資源接受程度提升，鐵廠庫存降庫效果明顯。綜合來看，鐵廠廠內庫存維持低位，仍以積極出貨為主。

五、總結

焦炭方面：鋼廠高需求下對應的庫存確實偏低，但也需要注意，近年來在鋼廠實施低庫存策略的大背景下，對于后期鋼廠整體補庫高度預期有限。因此，盡管當前焦炭需求高位維持，但鋼廠在補庫時會更加謹慎和理性。此外，隨著鐵水產量見頂回落的趨勢顯現，焦炭需求也將逐漸減弱，對價格的支撐力度也將逐漸減弱。7月上旬高需求支撐下的焦炭短期沒有降價風險，焦企可繼續嘗試提漲行為。不過鋼廠的低利潤會對原料形成制衡，且需求回落的產生的負面影響也需要考慮，上漲阻力正在逐漸增大。若中旬后成材行情沒有好轉，鋼廠預計會再次出現提降行為。預計7月初焦企會有提漲動作，落地有難度，即使落地也會大概率提前促成鋼廠的降價行為。參考目前的鋼廠利潤和普遍市場觀點，7月下旬可能會有兩輪左右的降價壓力。

鐵礦方面：預計7月進口礦價格整體走勢或將表現為先揚后抑，其中淡季的邏輯或將是市場關注的主要矛盾。短期內市場上可能會對重要會議內容的預期持樂觀態度，對于商品價格會存在一定的支持。另外后續市場的交易邏輯也可能會從淡季矛盾切換至旺季預期，因此利好黑色系。而中長期關注的還是下游成材庫存的壓力，庫存的成材庫存或將加強淡季的邏輯，黑色系價格承壓回落，與此同時也需要關注的是淡季下累庫的壓力與專項債發行進度的博弈，如果后續專項債發行的進度有所改善，那么市場情緒就可能會有所改善，對于礦價的上升驅動可能將會有所加強。

廢鋼方面：今年產業鏈需求淡季提前，進入7月淡季效應將持續發酵，疊加廢鋼較鐵水仍無性價比優勢，強雨帶仍處長江中下游且有北抬趨勢，加快成材需求衰減步伐，隨著利潤繼續收縮，長流程鋼廠減產增多，電爐開工率持平的況下產能利用率下降開工時間縮短，廢鋼需求下滑意料之中。價格支撐來自于廢鋼產出量同步縮減，很大程度上緩解廢鋼快速走跌的風險，供需端多空分歧仍舊突出，目前廢鋼仍存在一定韌性底部亦有支撐，短時或維持震蕩格局。

供需方面：部分鐵廠7月有復產計劃，生鐵供應或有所增量，而下游鑄造企業訂單不足，對生鐵采購積極性一般，仍以剛需為主，短期內生鐵市場將繼續維持供強需弱格局。

綜上所述，鐵廠庫存低位存提漲意愿，但下游需求短期內難有明顯改善，生鐵上漲難有持續性，商家多對后市持謹慎觀望心態，因此預計7月生鐵市場價格或窄幅震蕩調整，后期仍需重點關注下游鑄造企業對生鐵需求的恢復情況。