概述：

開年后，市場表現不及預期，在高庫存低需求的情況下，整體情緒日益悲觀，對后市并不看好。今年下游開工率明顯下降，在沒有宏觀利好政策的加持下預期明顯走弱，疊加期市盤面震蕩下行，市場心態在接連受挫下疲軟，投機需求不佳，社會庫存呈現小幅累積的狀態，也能看出鋼貿商在操作也愈發謹慎，補庫意愿同步下降。加之“金三銀四”的下跌行情，所以并不看好后市，“金九銀十”也將不及預期。

一、價格方面：

從圖上來看，年初受到去年市場走勢和宏觀經濟預期的影響，山東熱軋板卷價格呈現出平穩運行。然而，隨著市場供需關系的變化和原材料成本的波動，價格出現大幅回落。整體來看，上半年價格波動較大，整體表現不佳。截止6月21日，山東區域主要城市熱卷均價3852元/噸，月環比下跌65元/噸，年環比下跌143元/噸。預計下半年價格將繼續承壓，呈現弱勢下跌的趨勢。隨著市場出貨不暢和供應端持續施壓，貿易商多將積極降價出貨以帶動市價下跌。然而，隨著價格跌至低位水平，市場利空情緒將逐漸釋放完畢，行情或有望企穩。

二、供需方面：

從供應端來看，上半年山東熱軋板卷產量保持高位水平，新增產能的介入以及鋼廠盈利水平的提升，使得市場供應量持續增加。從需求端來看，據我的鋼鐵網山東資訊組調研，上半年山東熱卷社會庫存窄幅震蕩上行，出現小幅累庫現象，終端需求較差。截止6月20日，熱卷樣本庫存29.8萬噸，較上周增加0.05萬噸，增幅0.17%。雖然部分行業如鋼結構、新能源等需求表現尚可，但整體市場需求仍顯疲軟，終端訂單流轉時間較長且基建項目開工進度緩慢，對熱軋板卷的需求形成一定壓制。雖然傳統制造業需要時間恢復，但鋼結構行業作為住建部未來建筑業發展目標，預計2024年需求的著力點仍舊集中在鋼結構建筑、新能源等行業。然而，由于供應增速較快，需求難以完全匹配，可能導致供需矛盾逐漸激化。因此，預計下半年供強需弱的格局將繼續延續。

三、心態方面：

在市場心態方面，隨著價格的不斷下跌和庫存壓力的增大，貿易商和鋼廠的心態將逐漸轉變。貿易商多將積極降價出貨以回籠資金并降低庫存風險；而鋼廠在面臨成本下滑和利潤空間釋放的背景下，或將繼續保持高產模式以維持市場份額和盈利水平。在鋼廠心態方面，原材料成本如焦炭和鐵礦石價格在上半年呈現下行趨勢，這對熱軋板卷的成本支撐形成松動。隨著成本的下滑，鋼廠利潤空間得到一定釋放，但市場需求不暢，使得鋼廠多采取降價出貨的策略進行止損。

四、宏觀方面：

目前產業鏈中，鐵水產量處于中值，鋼廠利潤壓縮，上周鋼聯數據顯示目前鋼廠有減產跡象，如果持續這種狀態，市場進入供需雙弱階段，成材價格或降持續走弱，就目前市場來看，已然形成下跌趨勢，疊加成材銷售情況不樂觀，各個地區持續累庫，預計成材價格或將持續探底。

五、總結：

綜上所述，今年山東熱軋板卷市場將面臨供應增加和需求難以完全匹配的局面，價格將繼續承壓，在價格方面，預計將以震蕩運行為主；在供應方面，市場投放量將繼續增加；在需求方面，下游企業需求難以出現明顯改善；在市場心態方面，貿易商多將采取降價出貨的策略以應對市場壓力。