端午假期后的首個(gè)交易日，因近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，令美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息次數(shù)與幅度再度被壓降，美元指數(shù)創(chuàng)四周新高，給人民幣匯率構(gòu)成新的下跌壓力。

具體數(shù)據(jù)顯示，在岸人民幣兌美元在亞洲交易時(shí)段跌破7.25關(guān)口，最低觸及7.2531，創(chuàng)去年11月來(lái)新低；北美交易時(shí)段，離岸人民幣兌美元跌破7.27關(guān)口，最低跌至7.2740，創(chuàng)近兩周新低。

業(yè)內(nèi)專家指出，節(jié)前美國(guó)超預(yù)期非農(nóng)數(shù)據(jù)的披露支撐了美元指數(shù)反彈，進(jìn)而對(duì)人民幣匯率形成被動(dòng)貶值壓力。展望后續(xù)，美元指數(shù)或仍將維持偏強(qiáng)運(yùn)行，人民幣或?qū)⒗^續(xù)面臨一定被動(dòng)貶值壓力。

“CPI+美聯(lián)儲(chǔ)”雙風(fēng)暴殺至

端午假期期間，美元指數(shù)連續(xù)大漲，6月7日和6月10日單日分別上漲0.79%和0.18%。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日公布的2024年5月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)超預(yù)期，美元指數(shù)大漲，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期進(jìn)一步降溫。

中金外匯認(rèn)為，中美利差的走勢(shì)仍主要取決于美元利率的變動(dòng)，而美元利率本周的下行空間或取決于美國(guó)5月CPI及FOMC議息會(huì)議結(jié)果。

業(yè)內(nèi)分析稱，若CPI降幅低于市場(chǎng)預(yù)期且美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)釋放鷹派聲音，美元指數(shù)可能會(huì)重返106.5的年內(nèi)高點(diǎn)，到時(shí)人民幣匯率或?qū)⒚媾R更大的下跌壓力。

美聯(lián)儲(chǔ)即將在北京時(shí)間周四凌晨召開(kāi)6月議息會(huì)議，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，F(xiàn)OMC將繼續(xù)維持利率不變，但把年內(nèi)降息三次的預(yù)測(cè)調(diào)整為兩次以下。更新后的點(diǎn)圖將提供有價(jià)值的見(jiàn)解。市場(chǎng)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)決策者只需將降息次數(shù)從三次改為兩次，就有可能將2024年的中值從4.625%提升至4.875%。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有韌性、通脹粘性料將持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)存在不降息的可能性。而歐元區(qū)的通脹降溫趨勢(shì)則相對(duì)明確，歐洲央行或先于美聯(lián)儲(chǔ)在今年下半年開(kāi)啟降息操作。由此來(lái)看，預(yù)計(jì)美元指數(shù)或仍將維持偏強(qiáng)運(yùn)行，人民幣料將繼續(xù)面臨一定的被動(dòng)貶值壓力。

人民幣匯率走勢(shì)或繼續(xù)偏弱

盡管面臨貶值壓力，但人民幣仍扮演著亞洲貨幣的“壓艙石”角色，在近幾次美元顯著上漲的過(guò)程中成為非美貨幣中的強(qiáng)勢(shì)貨幣。

11日，世界銀行在其最新的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中表示，今年全球?qū)嶋HGDP將增長(zhǎng)2.6%，較1月預(yù)測(cè)的2.4%提高了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

12日，人民日?qǐng)?bào)頭版發(fā)表文章指出，建立健全科學(xué)穩(wěn)健的金融調(diào)控體系，要加快建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度。中國(guó)人民銀行黨委書(shū)記、行長(zhǎng)潘功勝表示，人民銀行將健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，深化利率匯率市場(chǎng)化改革，落實(shí)中央銀行獨(dú)立財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度，完善廣泛覆蓋、高效安全的現(xiàn)代支付體系，健全覆蓋全社會(huì)的征信體系。

中金外匯認(rèn)為，穩(wěn)匯率政策或隨外匯市場(chǎng)預(yù)期變動(dòng)而調(diào)整，人民幣匯率走勢(shì)或繼續(xù)溫和偏弱。若美元表現(xiàn)偏強(qiáng)，人民幣匯率有望在主要貨幣中表現(xiàn)靠前。

平安證券團(tuán)隊(duì)在最新研報(bào)中指出，后續(xù)美元指數(shù)的走向，仍將圍繞美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的變化和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)程度而變。美聯(lián)儲(chǔ)較早降息將有助于人民幣匯率升值，進(jìn)而緩和匯率對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的掣肘，但目前狀況尚不能明確指向該路徑。而隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)推后，逐步釋放人民幣中間價(jià)的彈性，有利于貨幣政策“以我為主”，提升宏觀調(diào)控的主動(dòng)性。

多數(shù)海外投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期人民幣匯率走低主要是受到市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒短期波動(dòng)的影響。就中長(zhǎng)期而言，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)，加之美聯(lián)儲(chǔ)遲早會(huì)扣動(dòng)降息扳機(jī)，人民幣匯率有著較高幾率很快觸底反彈。