6月11日，中信證券研報(bào)指出，2024年5月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)超預(yù)期，教育和保健服務(wù)、休閑酒店業(yè)、專(zhuān)業(yè)商業(yè)服務(wù)和政府部門(mén)是主要貢獻(xiàn)行業(yè)。本月新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)較前月偏強(qiáng)，且失業(yè)率似乎與其他數(shù)值存在一定矛盾。不過(guò)從歷史數(shù)據(jù)比較看，單月波動(dòng)和數(shù)據(jù)之間的矛盾屬于正常現(xiàn)象, 今年以來(lái)的新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和歷史上就業(yè)市場(chǎng)偏緊的年份相比處于合理區(qū)間。另外，在移民潮的背景下，企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)和家庭調(diào)查數(shù)據(jù)因?yàn)檎{(diào)查對(duì)象不同可能帶來(lái)統(tǒng)計(jì)偏差。我們認(rèn)為就業(yè)數(shù)據(jù)短期波動(dòng)不改長(zhǎng)期緩慢降溫趨勢(shì)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)偏向控制通脹風(fēng)險(xiǎn)，年內(nèi)不降息，“以時(shí)間換空間”，繼續(xù)壓制美國(guó)需求和通脹。