上周全球資產走勢再度受到了美國經濟數據以及美聯儲官員講話的影響，美聯儲最青睞的PCE通脹數據小幅低于預期，市場對美聯儲年底前降息的信心重燃。

在美債收益率飆升的背景下，上周，美股三大股指均錄得跌幅，標普500指數一度跌至兩周低點后反彈，全周累跌0.51%，道指累跌0.96%，納指跌1.1%。但美股三大股指5月份均錄得上漲，道指上漲2.32%，納指上漲6.88%，標普500指數上漲4.8%。

歐股方面，盡管歐元區CPI超預期，但市場對歐洲央行本周降息預期不變，歐洲斯托克50指數微跌0.50%。5月，斯托克50指數份累漲2.6%，各國股指均上漲，英股連漲三個月。

美元指數和黃金上周也隨降息預期波動，周初英美市場休市，流動性不足引發美元走低，隨后在美債標售疲軟、避險情緒升溫的影響下，美元一度走高至105上方，后隨PCE低于預期，美元再次轉跌，美債收益率下行。黃金上周連續第二周下行，黃金五月份錄得連續第四個月上漲，但月度振幅超過170美元。

5月在日元兌美元匯率跌至34年低點后，最新公布的數據顯示，日本當局在過去一個月中總共花費了創紀錄的9.8萬億日元（約合622億美元）來支撐日元匯率，這一數目超過了2022年用于干預匯市的總金額。

此外，值得注意的是，港口擁堵造成運力結構紊亂、周轉效率低下，推動運價持續攀升，全球各細分航線價格幾乎無差別飆升。5月31日航交所公布的SCFI綜合指數報3044.77點，環比前一周上漲12.63%，近一個月累計漲幅57%，今年迄今累計漲幅161%。

周日，歐佩克+正式同意將“自愿減產措施”延長至2024年9月，并將“集體性減產措施”延長至2025年底，但計劃將在2024年10月至2025年9月期間逐步取消220萬桶／日的自愿減產措施，這在一定程度上或將有助于支撐油價，減輕當前的下行壓力。

本周美國非農就業數據成市場焦點，若勞動力市場放緩將進一步支持美聯儲降息預期。此外，市場普遍預計歐洲央行將正式進入降息周期，加拿大央行也有可能放松貨幣政策。

歐央行降息在即

6月6日周四20:15 歐洲央行公布利率決議隨后歐央行行長拉加德將召開貨幣政策新聞發布會。

在連續22個月維持高利率之后，市場普遍認為，歐央行在6月6日的貨幣政策會議上將打響主要央行降息的第一槍。最新調查顯示，經濟學家認定歐央行100%將在貨幣政策會議當日降息25個基點，可能會在一定程度上讓歐元走勢承壓。

近期，對于歐央行的后續降息路徑，多數經濟學家認為歐央行將在9月和12月的議息會議上各降息一次。

瑞銀經濟學家預計，繼6月份首次降息之后，歐洲央行今年和明年每個季度還將降息25個基點。巴克萊同樣預計，歐洲央行將每季度降息一次。

但需要注意的是，隨著歐元區經濟增長呈現復蘇趨勢，一定程度上可能會給歐洲央行進一步降息帶來阻力，周五數據顯示歐元區5月通脹上升，凸顯歐洲央行在抗通脹之路的“崎嶇不平”。

分析師指出，歐央行行長拉加德可能會采取依賴數據的方法，而不是預先承諾進一步降息，市場押注“鷹派降息”，美聯儲的下一步行動對歐洲央行來說可能也較為關鍵，兩者的政策分歧不太可能過大。

與此同時，加拿大央行在降通脹方面也取得了良好進展，經濟增長疲軟使得該央行降息的理由更加充分，有可能將基準利率從5%下調至4.75%。此前，加拿大3月GDP環比錄得零增長，隨后利率互換市場數據顯示，加拿大央行6月5日降息概率從數據公布前的66%上升至80%。

美國公布5月非農就業數據

北京時間6月7日20:30 美國將公布5月非農就業數據，若勞動力市場繼續放緩將進一步支持美聯儲降息前景。

目前市場普遍預計，5月美國非農就業預計將增加18萬人，失業率穩定在3.9%，平均小時工資環比預計從0.2%小幅升至0.3%。

4月非農“意外”大降溫，就業人口從31.5萬人大幅降至17.5萬人，失業率意外上升到3.9%，薪資增幅同比為3.9%，低于預期和前值，有利于通脹降溫。

最近有跡象表明就業市場正在降溫，消費者也變得更加謹慎，如果這一趨勢能在5月非農就業報告中得以體現，投資者可能會更加堅信美聯儲將在2024年至少降息一次。

AI終端6月大戰即將開幕

6月4-7日，臺北國際電腦展（Computex 2024)將正式召開，今年展會的主題為“Connecting AI（AI串聯，共創未來）”，計劃展示與AI發展的最新應用與技術，細分主題包括AI計算、先進互聯、未來移動、沉浸式現實等。

在大會前和會上，英偉達、AMD、高通、英特爾等多家公司高管都將發表主題演講，值得注意的是，演講主題大部分都與AI PC相關。

6月2日，英偉達創始人兼CEO黃仁勛在演講時表示，英偉達Blackwell芯片已開始投產。

黃仁勛表示，英偉達將在2025年推Blackwell Ultra AI芯片。下一代AI平臺名稱為Rubin，將采用HBM4內存，預計將于2026年發布。

Counterpoint Research分析預測，全球領先的PC制造商和芯片制造商將在Computex展示最新的AI PC技術，推動支持本地AI模型處理的解決方案。該機構還表示，預計到2027年，75%的筆記本電腦將配備先進的生成AI功能。

本周重要事件概覽

周一（6月3日）：中國5月財新制造業PMI、歐元區5月制造業PMI終值、英國5月制造業PMI、美國5月ISM制造業PMI、美國4月營建支出月率。

周二（6月4日）：瑞士5月CPI月率、德國5月季調后失業人數、德國5月季調后失業率、美國4月JOLTs職位空缺、美國4月工廠訂單月率。

周三（6月5日）：美國至5月31日當周API原油庫存、澳大利亞第一季度GDP年率、中國5月財新服務業PMI、歐元區5月服務業PMI終值、歐元區4月PPI月率、美國5月ADP就業人數、加拿大央行利率決定、美國5月ISM非制造業PMI。

周四（6月6日）：歐元區4月零售銷售月率、美國5月挑戰者企業裁員人數、歐洲央行公布利率決議、歐洲央行行長拉加德召開貨幣政策新聞發布會、美國至6月1日當周初請失業金人數。

周五（6月7日）：歐元區第一季度GDP年率終值、加拿大5月就業人數、美國5月失業率、美國5月非農就業人數、俄羅斯央行公布利率決議。