回顧2024年5月份，市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)再承壓的行情走勢(shì)。對(duì)比于全國(guó)其他市場(chǎng)，5月份武漢市場(chǎng)寶武鄂鋼抗震Ф18規(guī)格理計(jì)的網(wǎng)價(jià)均價(jià)為3684元/噸，較2024年4月份均價(jià)上移了約84元/噸，單次行情最大累計(jì)漲幅為150元/噸，跌幅為100元/噸。供應(yīng)與資源方面，5月湖北省內(nèi)鋼廠螺紋鋼與盤螺月環(huán)比均呈現(xiàn)產(chǎn)量雙增，廠庫雙降的表現(xiàn)。結(jié)合成材均價(jià)上移與原料價(jià)格走強(qiáng)的對(duì)比來看，鋼廠點(diǎn)對(duì)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)狀況或呈現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)縮的表現(xiàn)，整體呈現(xiàn)平均成本有所上移，廠庫壓力繼續(xù)緩解的格局；需求方面，5月成交總量與日均成交量月環(huán)比有所減少，但表觀消費(fèi)量月環(huán)比呈現(xiàn)螺盤雙增的態(tài)勢(shì)，或表明資源周轉(zhuǎn)率不高，基本直接消化為主。進(jìn)入2024年6月份，省內(nèi)鋼廠是否繼續(xù)增產(chǎn)，廠庫與社庫會(huì)否保持去庫，市場(chǎng)價(jià)格能否維持高位運(yùn)行的表現(xiàn)，整體行情又將如何演繹？筆者綜合幾方面因素進(jìn)行簡(jiǎn)單探討。

一、供需壓力促使區(qū)域價(jià)差相對(duì)偏弱  成本抬升鋼廠面臨控產(chǎn)可能

從區(qū)域同類鋼廠價(jià)格對(duì)比來看，5月份，武漢市場(chǎng)寶武鄂鋼抗震螺紋鋼均價(jià)較長(zhǎng)沙約高10元/噸，月環(huán)比價(jià)差呈現(xiàn)正差縮小；較南昌約高121元/噸，月環(huán)比價(jià)差正差縮小；較上海約高10元/噸，月環(huán)比價(jià)差正差繼續(xù)縮小；表明5月份武漢市場(chǎng)整體價(jià)格水平較周邊關(guān)聯(lián)市場(chǎng)的價(jià)格均相對(duì)偏弱，暫以長(zhǎng)沙市場(chǎng)價(jià)格的漲幅相對(duì)更大，其次為上海和南昌。

從生產(chǎn)成本角度來看，2024年5月份以來，鐵礦石、焦炭、廢鋼均價(jià)月環(huán)比均呈現(xiàn)不同程度的上漲，對(duì)比建筑鋼材均價(jià)表現(xiàn)來看，整體長(zhǎng)流程鋼廠生產(chǎn)成本面臨上漲壓力，幅度或達(dá)到200元/噸，因此點(diǎn)對(duì)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)狀況或呈現(xiàn)盈利收縮的表現(xiàn)；而短流程鋼廠生產(chǎn)成本或上漲50元/噸，谷電排產(chǎn)優(yōu)勢(shì)相對(duì)正常，因此產(chǎn)量月環(huán)比略有增加，但進(jìn)一步增加應(yīng)有所限制，即產(chǎn)量或已處于相對(duì)飽和狀態(tài)。

從省內(nèi)鋼廠的調(diào)研情況來看，14家鋼廠中，截止至5月末，湖北省內(nèi)鋼廠螺紋鋼合計(jì)產(chǎn)量月環(huán)比增加22.45%，年同比增加9.60%；線盤合計(jì)產(chǎn)量月環(huán)比增加93.65%，年同比增加20.28%。從5月份省內(nèi)鋼廠的產(chǎn)能利用率來看，螺紋鋼與盤螺的產(chǎn)能利用率釋放已恢復(fù)至年均水平以上，這或表明在原料成本與成材價(jià)格形成時(shí)間錯(cuò)配的5月份，鋼廠基本抓住盈利改善的時(shí)間加大產(chǎn)量釋放。但也意味著隨著原料價(jià)格漲幅大于成材價(jià)格的漲幅，鋼廠又將面臨成本倒掛的壓力，因此省內(nèi)鋼廠產(chǎn)能利用率的繼續(xù)釋放或受到一定抑制，而在無檢修計(jì)劃的預(yù)期下，或促使6月份省內(nèi)鋼廠的供應(yīng)或維持相對(duì)偏高的預(yù)期。由此看來，6月份市場(chǎng)需求的若維持有限釋放，則去庫壓力或相應(yīng)增加。

二、降庫趨緩面臨累庫壓力  商家去庫為主價(jià)格難言堅(jiān)挺  

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)口徑跟蹤了解，截止至5月31日，武漢螺紋鋼品種庫存總量約在33.19萬噸以上，周環(huán)比增加約1.16%，月環(huán)比減少約9.83%，年同比增加約2.88%；整體較2023年1-5月的平均庫存量增加約12.66%；較2024年1-5月的平均庫存量減少約1.57%；武漢線盤品種庫存總量約在5.09萬噸以上，周環(huán)比減少約11.01%，月環(huán)比減少約14.17%，年同比減少約0.20%；整體較2023年1-5月的平均庫存量減少約21.21%；較2024年1-5月的平均庫存量減少約32.58%。省內(nèi)鋼廠建筑鋼材庫存總量約14.4萬噸，周環(huán)比減少0.41%，月環(huán)比減少14.59%，年同比減少0.48% 。從數(shù)據(jù)變化來看，5月武漢市場(chǎng)社會(huì)庫存呈現(xiàn)先增后降的表現(xiàn)，但進(jìn)入月末降庫有所趨緩；鋼廠庫存同步續(xù)降，但中旬出現(xiàn)增加，月末基本持平。結(jié)合鋼廠產(chǎn)能利用率已恢復(fù)至年均水平以上的態(tài)勢(shì)來看，市場(chǎng)或?qū)⒕S持累庫待消化預(yù)期。而隨即進(jìn)入淡季周期，若下游需求的釋放相對(duì)有限，則對(duì)價(jià)格形成高度抑制，這在5月份的量?jī)r(jià)表現(xiàn)相對(duì)明顯。

從武漢市場(chǎng)同口徑樣本的成交量來看，截止至5月31日，5月份20個(gè)工作日的合計(jì)成交量環(huán)比2024年4月份22個(gè)工作日的合計(jì)成交量減少15.39%，日均成交量環(huán)比減少6.93%；從年同比來看，今年5月份20個(gè)工作日同比2023年5月份21個(gè)工作日的合計(jì)成交量減少21.51%，日均成交量減少17.58%。從月環(huán)比與年同比數(shù)據(jù)來看，表明5月份需求的增量空間仍較不足，這與2018、2019和2021年的二季度成交表現(xiàn)較為相似，若結(jié)合庫存消化放緩的情況來看，在政策頻出的5月份，價(jià)格高度也相對(duì)抑制，這對(duì)6月份的價(jià)格表現(xiàn)應(yīng)維持反復(fù)預(yù)期，有待利好政策的進(jìn)一步落地形成刺激。在鋼廠供應(yīng)呈現(xiàn)增加，需求表現(xiàn)依舊有限的情況下，市場(chǎng)商家保持快速消化庫存為主，這促使資源價(jià)格難言單邊堅(jiān)挺運(yùn)行。

綜上所述，在鋼廠供應(yīng)有所增加，盈利水平有所縮小，產(chǎn)量保持相對(duì)高位，去庫有所放緩，商家維持去庫為主，需求表現(xiàn)仍較不足，有待政策繼續(xù)落地刺激的情況下，預(yù)計(jì)6月份武漢市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格或維持區(qū)間震蕩的行情預(yù)期，或與5月份的行情走勢(shì)相似。