概述：回顧5月國(guó)內(nèi)焊管市場(chǎng)，價(jià)格波動(dòng)幅度較小，整體小幅趨強(qiáng)運(yùn)行。利潤(rùn)水平處于盈虧線邊緣波動(dòng)，市場(chǎng)成交量五月底下滑明顯。原料帶鋼方面：以唐山市場(chǎng)為例，價(jià)格圍繞3700元/噸上下波動(dòng)，通過(guò)今年1-5月份來(lái)看，需求韌性表現(xiàn)一般，商家出貨變現(xiàn)困難，儲(chǔ)貨意愿不高，多維持正常庫(kù)存水平。5月是政策釋放的有一個(gè)重要窗口期，但在利好政策的加持下，整體圓管出貨情況仍難言樂(lè)觀。

6月份多數(shù)商家已適應(yīng)市場(chǎng)節(jié)奏，信心的恢復(fù)尤顯重要。6月份有哪些市場(chǎng)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，筆者從價(jià)格、供需及原料角度出發(fā)對(duì)6月焊管價(jià)格走勢(shì)作推演預(yù)判。

一、價(jià)格與利潤(rùn)情況

1、5月份焊管價(jià)格小幅趨強(qiáng)運(yùn)行

5月焊管價(jià)格小幅趨強(qiáng)運(yùn)行。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：截至6月1日，全國(guó)28個(gè)主要城市焊管4寸*3.75mm平均價(jià)格為4098元/噸，月環(huán)比上漲14元/噸。4月焊管均價(jià)為4074.1元/噸，5月焊管均價(jià)為4083.6元/噸，整體波動(dòng)幅度不大，呈現(xiàn)小幅趨強(qiáng)走勢(shì)。

2、焊管鍍鋅管價(jià)差年同比縮小 利潤(rùn)處于盈虧邊緣

截至五月底，天津焊管與鍍鋅管價(jià)差為730元/噸，周環(huán)比擴(kuò)大10元/噸，年同比縮小80元/噸。

利潤(rùn)方面，以天津地區(qū)為例，本周焊管利潤(rùn)空間為18元/噸，周環(huán)比增加16元/噸，月環(huán)比減少16元/噸，年同比增加22元/噸；鍍鋅管利潤(rùn)為14.2元/噸，周環(huán)比減少0.1元/噸，月環(huán)比減少42.4元/噸，年同比減少116.7元/噸。利潤(rùn)情況來(lái)看，目前焊管利潤(rùn)水平較前期有所修復(fù)，但目前焊管與鍍鋅管利潤(rùn)仍處于盈虧線邊緣，鋅錠價(jià)格不斷攀高，鍍鋅成品增加，同樣出貨乏力造成價(jià)格跟漲困難，對(duì)于利潤(rùn)情況也有一定影響。

二、供給端

1、焊管產(chǎn)量周期性回升 廠內(nèi)庫(kù)存仍舊探底

截止五月最后一周，焊管產(chǎn)量小幅增加，廠內(nèi)庫(kù)存表現(xiàn)分化，廠內(nèi)總庫(kù)存表現(xiàn)微增；截止五月最后一周焊管廠內(nèi)庫(kù)存周環(huán)比下降0.72%，鍍鋅管廠內(nèi)庫(kù)存周環(huán)比增長(zhǎng)3.29%。五一假期期間，部分廠家選擇不放假繼續(xù)生產(chǎn)，同期整體產(chǎn)量年同比增加，廠家多根據(jù)訂單情況靈排產(chǎn)，節(jié)后歸來(lái)，需求韌性仍顯不足，廠家備貨及生產(chǎn)意愿稍有下降。

2、社庫(kù)維持正常水平 廠庫(kù)去化

庫(kù)存方面，5月整體社會(huì)庫(kù)存表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，未有大規(guī)模拿貨補(bǔ)庫(kù)情況，商家多采取謹(jǐn)慎態(tài)度隨出隨補(bǔ)，廠庫(kù)仍以去庫(kù)為主。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)政策集中發(fā)布窗口期或已過(guò)，利好影響逐漸減弱，貿(mào)易商出貨表現(xiàn)乏力，在上半年需求較弱的背景下，高庫(kù)存對(duì)于貿(mào)易商來(lái)說(shuō)意味著高風(fēng)險(xiǎn)，截止五月底社會(huì)庫(kù)存為86.62萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)0.22%，月環(huán)比下降0.87%。

三、5月焊管全國(guó)焊管成交量小幅下降

近期全國(guó)焊管成交量較呈現(xiàn)小幅下降趨勢(shì)，從全國(guó)日均成交量來(lái)看，截止五月底最后一周全國(guó)日均成交量17105噸，較上周日均成交量減少1746噸，跌幅為9.26%。從區(qū)域上看，全國(guó)各區(qū)域不同程度下降，其中華北、華南地區(qū)降幅明顯。截止5月底，需求表現(xiàn)整體仍不及預(yù)期，下游資金到位率不高，成為項(xiàng)目開(kāi)工的關(guān)鍵性難題，下游需求也隨之下降，傳統(tǒng)意義上的淡旺季區(qū)分也并不明顯，整體需求情況維持低位運(yùn)行。

四、原料端

1、帶鋼產(chǎn)能利用率小幅下降 庫(kù)存微增

Mysteel全國(guó)重點(diǎn)熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開(kāi)工率 67.29%，周環(huán)比下降3.08個(gè)百分點(diǎn)；月環(huán)比下降0.30個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能利用率為 75.75%，周環(huán)比上升1.23個(gè)百分點(diǎn) ；月環(huán)比上升2.56個(gè)百分點(diǎn)；本周鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為 220.64萬(wàn)噸，周環(huán)比 增加1.30萬(wàn)噸；月環(huán)比 增加5.20萬(wàn)噸；鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存為 34.73萬(wàn)噸，周環(huán)比 減少5.30萬(wàn)噸；月環(huán)比 減少4.48萬(wàn)噸。

Mysteel京津冀熱軋帶鋼整體開(kāi)工率58.73%，周環(huán)比下降5.33個(gè)百分點(diǎn)，月環(huán)比下降8.46個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能利用率73.96%，周環(huán)比上升0.61個(gè)百分點(diǎn)，月環(huán)比下降4.39個(gè)百分點(diǎn)。

Mysteel唐山145mm帶鋼開(kāi)工率23.53%，周環(huán)比下降11.76個(gè)百分點(diǎn)，月環(huán)比下降23.53個(gè)百分點(diǎn)；本周產(chǎn)能利用率34.88%，周環(huán)比下降4.58個(gè)百分點(diǎn)，月環(huán)比下降15.68個(gè)百分點(diǎn)；232mm以上帶鋼開(kāi)工率85.71%，周環(huán)比下降4.77個(gè)百分點(diǎn)，月環(huán)比下降9.53個(gè)百分點(diǎn)；本周產(chǎn)能利用率94.98%，周環(huán)比下降1.37個(gè)百分點(diǎn)，月環(huán)比下降1.82個(gè)百分點(diǎn)。

庫(kù)存方面：截止五月底全國(guó)熱軋帶鋼主要市場(chǎng)樣本庫(kù)存總量95.18萬(wàn)噸，較上周增加1.86萬(wàn)噸，較上月同期減少9.63萬(wàn)噸，較去年同期增加35.83萬(wàn)噸。

2、卷帶差月環(huán)比收窄

從本月價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，截止5月31日，熱卷與帶鋼價(jià)格5月整體價(jià)差收窄，月初卷帶價(jià)差為90元/噸，月末卷帶價(jià)差為70元/噸。

3、5月份管帶價(jià)差擴(kuò)大

從5月管帶價(jià)差表現(xiàn)來(lái)看，管帶價(jià)差擴(kuò)大，主要原因在于焊管價(jià)格波動(dòng)相較于帶鋼來(lái)說(shuō)幅度較小，焊管承壓出貨，去庫(kù)較為緩慢，商家調(diào)價(jià)意愿降低。截止5月底，管帶價(jià)差為220元/噸，月環(huán)比增加90元/噸，與去年同期相比增加70元/噸。

五、4月國(guó)內(nèi)焊管進(jìn)出口均有增長(zhǎng)

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2024年4月中國(guó)出口焊管47.33萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.43%；4月中國(guó)進(jìn)口焊管1.125萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)59.17%。2024年1-4月中國(guó)累計(jì)出口焊管164.24萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.61%。2024年1-4月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口焊管3.304萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.22%。2024年1-4月中國(guó)累計(jì)凈出口焊管160.93萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.80%。

六、6月市場(chǎng)展望

對(duì)于6月焊管市場(chǎng)，筆者認(rèn)為焊管價(jià)格或有走弱可能，6月價(jià)格或小幅趨弱運(yùn)行。

目前來(lái)看，5月份政策釋放的窗口期已過(guò)，各地需求韌性表現(xiàn)仍顯一般，進(jìn)入6月后大范圍降雨天氣及高溫天氣影響，下游施工條件或進(jìn)一步受限，疊加項(xiàng)目資金到位率不高，整體需求情況或有繼續(xù)下降可能。1-5月份在價(jià)格經(jīng)歷了兩次大幅下跌之后，市場(chǎng)對(duì)于第三次探底仍有較多擔(dān)憂，市場(chǎng)信心需重大利好重建。

全國(guó)區(qū)域來(lái)看，整體成交情況此消彼長(zhǎng)，并未有整體出貨火爆情況，各區(qū)域表現(xiàn)較為分化，廠家因利潤(rùn)及成本原因雖有挺價(jià)意愿，但市場(chǎng)價(jià)格跟漲乏力，為促成交同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大。原料方面來(lái)看，唐山市場(chǎng)為例，上月帶鋼均價(jià)為3687元/噸，本月結(jié)算周期截止目前為3678元/噸，價(jià)格均價(jià)稍有下移，對(duì)于焊管成本支撐作用稍弱。

綜合來(lái)看，6月國(guó)內(nèi)焊管需求或仍維持較弱態(tài)勢(shì)，部分區(qū)域受政策導(dǎo)向影響，在管網(wǎng)項(xiàng)目上或有增量，但整體需求韌性情況或仍維持較低水平。在需求表現(xiàn)仍不及預(yù)期的情況下，焊管價(jià)格均線或有下移趨勢(shì)，預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格或小幅趨弱運(yùn)行。