概述：5月全國鍍鋅板卷價格呈現偏弱走勢，就品種間的價格走勢及市場情況來看，鍍鋅板卷本月也開始有所松動跟隨熱軋及冷軋板卷價格下調，尤其是無花鍍鋅板卷價格跌幅更為明顯，前期國營鋼廠資源價格堅挺且訂貨成本高居不下，隨著市場需求的減弱，鋼廠方面也面臨接單壓力，貿易商前期高價資源不得不降價銷售，這就使得全國均價跌幅明顯。不過從各品種的盈利水平看，冷熱板卷價差收縮至400元/噸以內，鍍鋅板卷不管是民營還是國營企業也還有一定空間。馬上進入6月份，各地將逐漸進入高溫等天氣，這對建筑行業的開工將更為困難，本身新開工項目就較少，而鍍鋅板卷尤其是有花鍍鋅大部分還是面向于建筑行業，那么6月份的市場情況又會如何呢？接下來我們也從以下幾點做簡要分析：

一、鍍層板卷進出口情況

圖1：鍍層板卷出口情況

2024年4月我國鍍層板（帶）出口總量共計164.72萬噸，較上月減少2.86%，年同比增幅9.6%。2024年1-4月份鍍層板（帶）出口總量為603.13萬噸，年同比增幅達到21.32%。從走勢圖可以看出，4月份我國鍍層板的出口開始有所下降，不過下降的幅度并不明顯。據了解，目前北方生產企業的出口接單較多，大部分都以國外訂單為主，也因此減少了國內市場的投放，加上國內競爭壓力也大，各鋼廠內卷也相當厲害。從具體出口數據來看，5月初熱鍍鋅板卷國際與國內市場價差105元/噸到5月底收縮至21元/噸，和上月比也是呈現大幅收縮的態勢，從國內外的價差也能看出，國內的出口價格與國外價格越來越接近，這也使得我們的出口優勢越來越小，筆者認為這也是影響我們4月出口量的關鍵原因。

圖2：鍍層板卷進口情況

海關總署數據顯示：2024年4月我國鍍層板（帶）進口總量共計9.34萬噸，月環比降幅14.93%，年同比降幅1.41%。2024年1-3月份我國鍍層板（帶）進口總量共計38.1萬噸，年同比降幅4.75%。隨著國內鍍層板產能的不斷釋放，國內供應整體較為飽和，市場需求又偏弱，因此進口量一直處于偏低的狀態。

二、鍍鋅板卷鋼廠國內生產供應情況

圖3：國內鍍鋅板卷產能利用率情況

5月鍍鋅板卷平均產能利用率為65.74%,較上月65.98%下降0.24%，較去年同期63.1%上升2.64%。據悉，今年鍍鋅板卷的產能利用率基本都處于65%-66%之間徘徊，對比近兩年數據不難發現今年產能利用率其實并不低甚至還略有偏高，一方面我們的樣本企業基本都處于正常生產的狀態，單從產品盈利空間來說，鍍鋅板卷目前與熱軋板卷的價差至少能在600元/噸以上，而熱冷之間的價差已經收縮至400元噸以內，且冷軋板卷今年庫存偏高遲遲難有降庫，這也就表明短期冷軋板卷價格很難有反彈，那么鍍鋅板卷就成為了生產企業的重要產品選擇之一，包括彩涂板卷的情況也并不樂觀。筆者認為6月份鍍鋅板卷受需求抑制會影響其消化速度，生產企業可能會通過減少供應量來穩定市場價格，因此產能利用率也會受到影響。

三、鍍鋅板卷庫存情況

圖4：國內鍍鋅板卷庫存走勢

5月份以后鍍鋅板卷社會庫存雖有下降，但是下降速度較為緩慢，最新數據統計，全國鍍鋅板卷庫存為189.56萬噸較上月末下降1.44萬噸，但與去年同期相比164萬噸還高出20多萬噸，這也能夠表明今年的庫存消化確實較慢，而生產企業又是正常供應，市場貿易商的壓力更為明顯。據悉，5月份商家的出貨節奏明顯放緩，尤其是鋼廠協議戶完成情況也并不好，加上各地區間資源競爭激烈，想要保證利潤且完成協議量更是難上加難，因此筆者認為6月份在需求沒有明顯好轉和各政策落地實施之前，鍍鋅板卷庫存難有大幅下降。

四、市場利潤情況

圖5：民營鍍鋅板卷0.3mm盈利空間

5月民營鍍鋅板卷平均成本為4456元/噸，較上月增加42元/噸，民營鍍鋅板卷現貨平均價格為4636元/噸，較上月4610元/噸增加26元/噸，平均盈利空間為180元/噸，較上月196元/噸下降18元/噸。從成本端及現貨價格對比來看，雖然盈利空間有所收縮，但是生產企業仍有盈利，因此也能夠看出為何鍍鋅板卷的產能利用率下降不明顯，不過隨著6月份需求的減少，生產企業的壓力進一步加大，如若主動減少供應量，那么其盈利空間還能夠有所保持。

五、國內市場表現

（一）主導市場行情走勢

圖6：鍍鋅卷板全國均價走勢

5月全國鍍鋅板卷均價為4941元/噸，較上月4916元/噸上漲25元/噸，從全國價格來看整月高低價差并不明顯也僅有19元/噸。今年鍍鋅板卷的走勢一直就表現平穩，市場行情的變動對熱軋、冷軋板卷影響較為明顯，熱冷價差從去年1000元/噸收縮至今年400元/噸左右。一方面，鍍鋅板卷在家電及汽車方面的需求較好，包括今年上半年新能源的產銷數據表現亮眼，且出口接單情況也不錯，大部分北方生產企業的鍍鋅板卷均用作于出口，只有少部分資源發往華東及華南市場。就目前市場情況來看，我們認為6月份鍍鋅板卷受需求尤其是建筑行業需求的減少會顯現一部分壓力，價格方面已經有松動，包括國營無花板卷資源也有所下跌。

（二）鍍鋅板卷區域價差情況

圖7：鍍鋅板卷廣州-天津市場價差情況

當前華南和華東地區的價格呈現收窄的態勢，4月份兩地之間的價差最高到180元/噸，但是到5月初就已經收縮至90元/噸，到5月底就只有20元/噸的差距。筆者認為一方面是國營鋼廠資源本身已經就在下跌過程，前期高成本、高價位資源市場接受度逐漸減少，包括終端訂單下滑嚴重，因此國營鋼廠本身不得不降價接單，這也使得價格出現了回落，而區域之間價差的收縮更能體現，目前市場需求較差。像華南這樣資源消費地一旦出現價格明顯下降，就能看出市場情況不會太樂觀。

（三）鋅錠與鍍鋅板卷價格

圖8：鋅錠以及鍍鋅板卷價格走勢

5月0#鋅錠價格整月均價為24005元/噸，較4月份22256元/噸上漲1749元/噸，1.0mm鍍鋅板卷均價為4937元/噸，較上月4919元/噸上漲18元/噸。

六、6月市場分析預測

市場信息面:1.據Mysteel不完全整理，截至5月31日，多地出臺樓市松綁政策，其中河南、河北、湖北、黑龍江、陜西、吉林等地均下調房貸首付比例，取消房貸利率下限。上海、廣州、深圳三大一線城市放松限購、限貸政策，大幅降低購房門檻。業內認為，在近期降成本、降低購房門檻等政策綜合作用下，市場預期將得到提振，疊加近幾年房價已有所調整，未來一段時間，核心城市樓市銷售活躍度有望提升。

2.5月份，制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為49.5%、51.1%和51.0%，比上月下降0.9、0.1和0.7個百分點，我國經濟總體產出繼續擴張，企業生產經營活動保持恢復發展態勢。

從鍍鋅板卷下游客戶反饋，5月份的實際需求弱于4月份，像和建筑行業相關的風管、橋架等接單均較差，包括資金回款難的問題更是較為突出。貿易商也反饋5月份的出貨速度和節奏緩于4月，甚至部分客戶到5月底還沒完成月度協議量。筆者認為從以上兩點可以看出，今年的實際需求確實較差，雖然各地也在出臺相關關于樓市松綁的政策，但是也僅僅是對于現房的消化和刺激，新開工項目的增加才能帶來更多鍍鋅板卷的消化，6月份鍍鋅板卷的壓力會更大，前期冷軋板卷的壓力已經得到釋放且價格也跌至較低位置，而鍍鋅板卷跌幅并不多且庫存消化慢，那么很有可能6月份鍍鋅板卷會有補跌的情況。