概述：5月彩涂板卷均價小幅上漲，跟上月月報觀點相符，上漲的主要原因在于原料端熱卷價格上漲帶動及下游需求端有小幅好轉。基本面方面，5月鋼廠產能利用率持續(xù)下降，供應端在5月份有所減量，彩涂板卷總庫存下降，庫存去化速度相較前期有所加快。2024年6月已經(jīng)來臨，6月彩涂板卷能否有所好轉，市場需求能否得到持續(xù)改善？筆者將結合供應、需求、原料成本等方面進行簡要分析。

一、5月彩涂產能利用率先升后降

截止到5月29日，Mysteel統(tǒng)計全國樣本產能利用率為59.23%，周環(huán)比下降0.3%。5月上旬產能利用率小幅上升，5月下旬后，整體產能利用率小幅下降，主要是市場需求改善不及預期。5月份產能利用率最高位在59.7%，最低位在59.23%，整月整體產能利用率變化不大。部分客戶反饋，5月份需求端環(huán)比4月有所改善，但是1-5月份與去年同期相比，仍存在一定差距。數(shù)據(jù)統(tǒng)計：據(jù)百年建筑調研，截至5月28日，樣本建筑工地資金到位率為63.32%，周環(huán)比增加0.26個百分點。其中，非房建項目資金到位率為66.32%，周環(huán)比上升0.56個百分點；房建項目資金到位率為46.23%，周環(huán)比下降1.08個百分點。進入5月份以后，工地資金到位率有所改善。

     二、彩涂總庫存下降 庫存去化速度加快

從彩涂近4年的庫存走勢看，當前彩涂板卷庫存為最高位，但相比上月來說，5月份庫存去化速度有所加快。1-3月份彩涂板卷庫存持續(xù)上升，在3月22日達到年內最高點54.09萬噸，庫存同比增幅在30.85%。截止5月30日，彩涂板卷總庫存49.98萬噸，周環(huán)比下降2.53萬噸，年同比增加6.58萬噸。雖然當前彩涂板卷總庫存為近4年來最高位，但是相對樂觀的是庫存去化速度加快，與往年同期差距不大了。但也應注意到，總庫存的下降并未完全來自需求端的改善，有部分原因在于需求端當前也有一定減量。

三、 彩涂板卷生產企業(yè)盈利微薄

5月份邯邢熱卷結算價格SPHC 3810元/噸，月環(huán)比上漲60元/噸,6月份熱卷普碳（1010系列）4000元/噸，SPHC 4000元/噸。從整體鋼廠生產產量及成本端考慮，當前彩涂板卷生產企業(yè)盈利情況并未得到改善。從Mysteel跟蹤數(shù)據(jù)模型看，2024年1-5月份，主流市場彩涂板卷均價與冷軋基料月度結算價差在1500元/噸左右，明顯低于2022年，且低于2023年平均價差1535元/噸，可見當前彩涂板卷生產企業(yè)盈利相當微薄。2024年5月份主流市場彩涂板卷均價與冷軋基料月度結算價差在1506元/噸，相較上月有小幅改善。從了解的鋼廠接單情況看，5月份接單好于4月份，但6月份由于北方進入麥收季節(jié)，需求或有部分減少。

四、2024年1-4月彩涂板帶出口同比增幅21.23%

海關總署數(shù)據(jù)顯示：海關總署數(shù)據(jù)顯示：2024年涂層板帶4月份出口67.53萬噸，年同比增幅25.72%。1-4月我國涂層板（帶）出口總量共計229.89萬噸，年同比增幅21.23%。4月份彩涂板帶出口量創(chuàng)年內新高，筆者也對比了下整體數(shù)據(jù)，菲律賓、印度、泰國為本月出口排名前三；本月出口排名前十總量占本月總出口量46.89%。仍是相對集中。

2024年涂層板帶3月份進口8716噸，年同比增幅20.72%。1-3月我國涂層板（帶）進口總量共計1.97萬噸，年同比增幅20.93%。

五、國內價格主要表現(xiàn)

1、5月份彩涂板卷小幅上漲

截止到5月31日，全國0.476mm彩涂板卷均價5654元/噸，月環(huán)比上漲34元/噸。5月彩涂板卷月度均價5634元/噸，較4月均價5601元/噸上漲33元/噸。5月份彩涂板卷價格上漲的主要原因在于原料成本端價格的上漲帶動，加之需求端小幅改善。同時，多家國營鋼廠在5月份上調鋼廠指導價格，且部分國營鋼廠存在檢修減量的情況。

2、鋅錠價格整體上揚

4月份鋅錠價格整體小幅上揚，截止5月31日，0#鋅錠價格24811元/噸，月環(huán)比上漲1374元/噸。5月份均價24005元/噸，較4月份均價22256元/噸上漲1749元/噸，漲幅7.86%。當前鋅錠價格持續(xù)上漲，且上漲的幅度較大，彩涂板卷的生產成本也有一定增加。

 六、6月份行情展望

（一）成本方面

截止到5月31日，唐山市場冷軋基料價格在3700-3740元/噸，而北方地區(qū)民營彩涂主流市場成交價格在5200元/噸上下，價差在1500元/噸以下。當前成本端價格依舊維持在高位，彩涂板卷的銷售雖有小幅好轉但仍欠佳。

（二） 供應方面

   截止5月31日，彩涂板卷產能利用率為59.23%，5月產能利用率均值在59.53%，4月份均值為58.20%，月環(huán)比有所上升。5月份產能利用率如上月預估基本一致，隨著時間的逐步推移，加上調研鋼廠6月份排產計劃看，6月份產能利用率相比5月份或有所下降，預計6月份月均產能利用率在57%-59%左右。

（三）進出口方面

2024年1-4月份彩涂板卷出口實現(xiàn)了20%以上的增幅，且4月份彩涂板帶出口量創(chuàng)年內新高。考慮到目前國內國際的情況來看，4月份涂層板帶的出口為近3年來的單月出口最高位，預計5月涂層板帶出口在55-60萬噸上下，月環(huán)比或有所減少。

（四）產業(yè)信息方面

近期促進房地產消費的政策頻出，但要看到只能幫助消化房地產庫存，并未能改善當前的新開工局面。而我們需要注意的是，《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》通知印發(fā)，其中提到大力發(fā)展綠色建材，推動基礎原材料制品化、墻體保溫材料輕型化和裝飾裝修材料裝配化；同時大力發(fā)展裝配式建筑，積極推動智能建造，這對于彩涂品種長期來說是個利好，但短期助力有效。

（五）價格方面

5月份各大國營鋼廠出臺6月份期貨價格政策，其中彩涂板卷價格基價上調100元/噸，而其他鍍鋅冷軋價格多保持不動，且5月份鋼廠已多次上調指導價格。從成本端考慮，當前彩涂板卷價格仍不具備大幅變動的基礎，從需求端及鋼廠排產計劃考慮，6月份市場需求改善也將有限，主要考慮到北方進入麥收季節(jié)。在彩涂需求難以明顯好轉的情況下，雖庫存去化速度有所加快，但仍在同期最高位，且彩涂板帶出口再創(chuàng)新高有難度，整體預計6月份彩涂板卷弱勢運行為主，價格重心或小幅下移。