Mysteel：建筑原材料周報（5.20-5.24）
基本面情況
上周建材價格上漲為主，其中全國螺紋鋼均價周環比上漲41元/噸至3890元/噸的水平，成交整體表現一般。基本面方面，供給端上周我網統計的建材產量328.74萬噸，環比回升0.84%，產量繼續回升。螺紋方面，上周螺紋鋼產量繼續回升，長、短流程鋼廠生產端均有增量。分區域看，隨著江蘇、江西以及河南地區部分鋼廠復產，華東、華中產量恢復。北方由于軋機檢修、電爐停產以及少數鋼廠生產計劃調整等原因，整體略顯減量。螺紋鋼繼續維持弱復產狀態。需求方面上周需求小微幅回落，全國周均成交回落1%，南方區域受降水影響明顯，北方地區則稍有增加。隨著高溫多雨天氣的到來，終端需求短期難有增量，但投機需求或有增加，預計市場成交或將窄幅調整為主。而庫存方面，上周我網統計的建材庫存666.1萬噸，周環比下降4.88%，降幅收窄。以螺紋鋼為例，從三大區域來看，各區域全面去庫，華東地區、南方大區和北方大區周環比分別降庫10.93萬噸、7.3萬噸和13.46萬噸；從七大區域來看，均持續去庫，其中東北和華東地區去庫最明顯，環比分別降庫7.45和10.93萬噸 。綜合來看，上周螺紋現貨價格上漲為主要是投機需求有所補充所致。
近期黑色系期現價格漲勢放緩，隨著前面一波宏觀利好情緒降溫，以及5月22日美聯儲公布的FOMC會議紀要顯示美聯儲決定5月仍放緩加息步伐，將聯邦基金利率目標區間繼續維持在5.25%-5.50%之間，因此近期貴金屬、有色金屬及黑色商品價格均呈現了回調。同時，當前五大鋼材表需開始回落，需求端定價邏輯減弱后，若短期內新的宏觀敘事無法接上，那么包括螺紋鋼在內的黑色商品價格迎來短暫的回調或難以避免。只是價格回調的力度可能不大，因為目前鐵水頂可能尚未確定，以及新的宏觀預期后面可能隨時注入。考慮到6月仍有降息降準，以及7月有兩個重要會議預期的支撐下，預計本周鋼價短暫回調后后期或仍有上行動力。
建筑業方面
核心觀點：上周建材消費環比上升10.85%，建材需求大幅上漲。產業數據方面，上周螺紋鋼產量小幅回升，庫存繼續下降，同時表需增加，數據偏多。短期來看，近期受宏觀利好消息提振，市場心態有所好轉，同時供需基本面明顯改善。
截至5月14日，上周全國水泥出庫量455萬噸，環比上升5.7%，年同比下降22.5%；基建水泥直供量190萬噸，環比上升6.1%，年同比下降4.5%。
據百年建筑網調研，截至5月16日，上周全國砂石礦山廠和加工廠樣本企業發貨量為1777.25萬噸，周環比上升0.29%；產線開機率為62.62%，周環比下降0.76個百分點；測算產能利用率為39.67%，周環比上升0.11個百分點。
一、建筑材料價格行情
1. 建筑鋼材
核心觀點：上周螺紋鋼價格上漲為主，預計本周螺紋鋼價格或回調后上漲
上周建材市場上漲為主，全國螺紋鋼均價周環比上漲44元/噸。上周終端需求持續性雖顯不足，但投機需求有一定補充，市場整體表現偏強。
供應方面，上周我網統計的建材產量328.74萬噸，環比回升0.84%，產量繼續回升。螺紋方面，上周螺紋鋼產量繼續回升，長、短流程鋼廠生產端均有增量。分區域看，隨著江蘇、江西以及河南地區部分鋼廠復產，華東、華中產量恢復。北方由于軋機檢修、電爐停產以及少數鋼廠生產計劃調整等原因，整體略顯減量。螺紋鋼繼續維持弱復產狀態。
庫存方面，上周我網統計的建材庫存666.1萬噸，周環比下降4.88%，降幅收窄。以螺紋鋼為例，從三大區域來看，各區域全面去庫，華東地區、南方大區和北方大區周環比分別降庫10.93萬噸、7.3萬噸和13.46萬噸；從七大區域來看，均持續去庫，其中東北和華東地區去庫最明顯，環比分別降庫7.45和10.93萬噸 。
需求方面，上周需求小微幅回落，全國周均成交回落1%，南方區域受降水影響明顯，北方地區則稍有增加。隨著高溫多雨天氣的到來，終端需求短期難有增量，但投機需求或有增加，預計市場成交或將窄幅調整為主。
心態方面，隨著政策利好的逐步消化，市場情緒有所降溫，但當前貿易商庫存有限，到貨偏少，整體情緒較為積極。
近期黑色系期現價格漲勢放緩，隨著前面一波宏觀利好情緒降溫，以及5月22日美聯儲公布的FOMC會議紀要顯示美聯儲決定5月仍放緩加息步伐，將聯邦基金利率目標區間繼續維持在5.25%-5.50%之間，因此近期貴金屬、有色金屬及黑色商品價格均呈現了回調。同時，當前五大鋼材表需開始回落，需求端定價邏輯減弱后，若短期內新的宏觀敘事無法接上，那么包括螺紋鋼在內的黑色商品價格迎來短暫的回調或難以避免。只是價格回調的力度可能不大，因為目前鐵水頂可能尚未確定，以及新的宏觀預期后面可能隨時注入。
考慮到6月仍有降息降準，以及7月有兩個重要會議預期的支撐下，預計本周鋼價短暫回調后后期或仍有上行動力。
2. 中厚板
核心觀點： 上周中厚板價格震蕩上行，預計本周中厚板價格或將窄幅震蕩運行
上周中厚板市場整體價格震蕩上行，全國中厚板均價3932元/噸，周環比上升25元/噸，整體成交情況表現一般。
供給方面，上周開工率84.62%，周環比上升1.54%；鋼廠周實際產量155.14萬噸，周環比增加3.02萬噸。個別常規檢修鋼廠本周恢復生產，產量小幅回升。
需求方面，宏觀政策寬松期貨震蕩趨強，而現貨市場成交不溫不火，終端需求有限，且觀望情緒濃厚，謹慎按需采購為主。
庫存方面，市場資源到貨情況正常，尤其低合金資源相對寬松，普錳價差收窄，社會庫存雖保持小幅去庫趨勢，但去庫速度轉緩。全國中板庫存總量為283.85噸，環比下降9.22萬噸，其中西北區域減量最多。
本周展望
上周中厚板市場整體價格震蕩上行，整體成交情況表現一般。上周鋼廠產量上升3.02噸，生產積極性表現小幅上升。資源方面，上周社庫加廠庫減少7.26萬噸，社會庫存繼續減少。需求方面，上周中厚板消費量為162.50萬噸，環比上升10.31萬噸，消費量月環比增加1.60%。下游采購節奏積極性表現一般。市場情緒面方面，貿易商整體短期看空為主。綜合來看，預計本周國內中厚板行情或將窄幅震蕩運行。
（二）其他建材
周度觀點：上周全國水泥價格偏強運行，預計本周水泥行情或將偏弱運行
上周水泥復盤分析
上周全國水泥價格偏強運行。
供應方面，全國水泥熟料產能利用率61.54%，周環比上升3.6個百分點。其中華南地區產能利用率環比下降23.14個百分點，華南地區廣東等市場二季度5-6月停窯30天，上周開始執行停窯，預計5月下旬開始停窯，整體產能利用率小幅上升。華中地區產能利用率環比下降0.27個百分點，兩湖市場水泥企業水泥視自身庫存情況，自主開停窯，產能利用率整體上大穩小動。
庫存方面，全國水泥熟料庫容比為67.62%，周環比上升3.17百分點。其中華南地區熟料庫存環比上漲2.46個百分點，華南地區執行二季度停窯，市場需求不加，水泥熟料庫存上升。華東地區熟料庫存環比上升5.75個百分點，浙江、福建、江西等企業執行二季度停窯，熟料庫存小幅上升。
需求方面，上周全國水泥出庫量447.3萬噸，環比下降1.7%，年同比下降22.4%；基建水泥直供量188萬噸，環比下降1.05%，年同比下降6.93%。
（1）同比均不及往年，華南出庫量降幅較大
局部天氣好轉，重點工程如高鐵、高速、高架橋、地鐵等施工進度加快。其余地區受制于資金等因素，停工項目增多。廣東中部、廣西北部、福建中南部、海南島等地部分地區出現大到暴雨，廣東廣州、佛山、珠海、清遠和海南屯昌、海口、瓊中及廣西河池等局地大暴雨，對工地施工推動有一定影響。廣東水泥廠反饋，庫存六成左右，近期仍然受強降水影響，整體情況不理想，粵北北江流域全線上漲，河源兩大水庫都在泄洪，北江流域水位升高，影響船期，外發受限，加上本地下游需求還是太差，粵北工地幾乎停工狀態，廣東水泥價格下行，出貨量也持續下降。
（2）資金到位率環比轉正
據百年建筑調研，截至5月21日，樣本建筑工地資金到位率為63.06%，周環比增加0.19個百分點。其中非房建項目資金到位率為65.76%，周環比上升0.12個百分點：房建項目資金到位率為47.31%，周環比上升0.58個百分點。本期工地資金到位率環比轉正。其中，陜西房建項目有業主批款，資金情況改善，海南非房建項目資金回暖，重慶部分央企查賬，資金偏緊。雖然近期宏觀利好政策頻現，但從下游反饋的情況來看，短期資金未見大幅好轉。此外，就“12省放開基建”消息，施工樣本暫未反饋有明確落地消息。但是隨著資金情況的好轉，很多保供項目正常推進，在一定程度上托底內需。需求較前期略有好轉。
（3）新項目前期采購量有限
各地舉辦二季度集中開工儀式，據悉，深圳市2024年第二季度新開工項目集中啟動活動在南山區百旺信工業園舉行。此次集中啟動的新開工項目共236個，總投資約1766.5億元，2024年度計劃投資約336.7億元。此次集中啟動的新開工項目中，政府投資項目116個，總投資約575.3億元，年度計劃投資約103.1億元，占全部項目年度計劃投資的30.6%。新項目預計6月會陸續啟動，別的地區也發布重大工程和重點項目推進情況。湖南水泥企業反饋，長沙水泥廠反饋，長沙地鐵2號線西延線、沅辰高速正常推進；長沙機場改擴建綜合交通樞紐項目近期采購略有下降。長株潭一體化發展今年實施75個標志性工程，新開工項目25個，續建項目50個。其中，基礎設施方面，湘潭昭云大道—株洲云峰大道、長沙湘江大道—湘潭濱江路、長沙紅旗路南延段等融城干道建設備受關注，新開項目暫時還沒接到明確通知，預計6月但實際情況得下半年才能開始零供。
本周展望
水泥行業整體需求恢復不及預期，出庫量同比下降。上期局部天氣好轉且資金情況略有回升，其余地區暫無明顯好轉跡象，資金仍需要一段時間才能夠落實到位。后期隨著資金到位需求在一定程度上或有回升。
2. 混凝土
周度觀點：上周混凝土價格偏弱運行，預計本周混凝土行情或將偏弱運行
上周混凝土復盤分析
上周混凝土價格偏弱運行。
供應方面，截至5月24日，全國506家混凝土產能利用率為為8.80%，周環比提升0.30個百分點；年同比下降4.50個百分點。
發運方面，本輪調研期間，全國506家混凝土發運量為176.29萬方，周環比增加3.51%，年同比減少33.81%。分區域來看：華東地區發運量環比提升2.45%。本輪調研期間，上海、浙江市場環保等問題影響，市場需求并未能恢復，整體需求表現較弱，發運量微降；另外福建、江蘇、江西、山東四省混凝土發運量略增，主要來看，天氣條件好轉，加之后期天氣預報有較為長時間降雨，導致項目施工進度恢復之余，有所加快，因此發運量整體增勢；安徽部分市場混凝土企業新接項目減少，主要由于目前成本與市場售價無法盈利或持平，導致企業虧損較大，因此對于新項目的積極性減弱，整體需求量有所減少。華南地區發運量環比提升18.31%。本輪調研期間，廣東、廣西、海南市場雖降雨天數未有減弱，但是整體降雨時長有所減少，在工地合適施工的情況下，項目表示有在積極施工的狀態，因此對于混凝土采購量有所增加，此情況只要由于像廣東接下來會有持續性一個月左右的降雨，因此項目施工只能見縫插針進行，因此本輪調研的華南發運量有所增加。華北地區發運量環比提升2.35%。北京、天津兩地目前市政類項目相對進度穩定，施工條件較好，因此混凝土市場需求不錯，發運量穩步增加。河北、山西市場主要受到降雨天數增多，項目需求有所減少，外加目前大部分攪拌站的資金回款沒有得到改善，因此發運量略降。華中地區發運量環比下降5.36%。河南最近水泥材料價格大幅推漲，導致混凝土生產成本增加，企業表示生產積極性不高，因此發運量表現不足；湖北市場目前由于高溫天氣影響，項目本身資金表現也較弱，因此發運量也有所減弱；湖南市場目前有小部分的項目在積極施工，短期需求有所支撐，因此發運量有所增加。
本周展望
目前，國內的攪拌站資金回款表現依舊不容樂觀，大部分攪拌站表示墊資壓力大，目前大部分攪拌站表示新接項目的謹慎性較大，且同行間競爭較為激烈，整體的市場表現一般，接下來南方的降雨季到來，需求也有一定牽制，短期國內混凝土發運量偏弱。
（三）建筑行業動態熱點信息一覽
建筑業
5月13日，財政部發布《2024年一般國債、超長期特別國債發行有關安排》，決定5月17日發行30年超長期特別國債，決定5月24日發行20年超長期特別國債，決定6月14日發行50年超長期特別國債。并于17日上午，30年期超長期特別國債將正式首發，這將有利于提振市場信心。
據百年建筑調研，截至5月14日，樣本建筑工地資金到位率為62.87%，周環比減少0.05個百分點。其中，非房建項目資金到位率為65.64%，周環比下降0.07個百分點；房建項目資金到位率為46.74%，周環比增加0.06個百分點。
5月17日，國家統計局表明4月份各線城市商品住宅銷售價格繼續下行，4月份，一線城市新建商品住宅銷售價格環比下降0.6%，降幅比上月擴大0.5個百分點，一線城市二手住宅銷售價格環比下降1.1%，降幅比上月擴大0.4個百分點；4月份，一線城市新建商品住宅銷售價格同比下降2.5%，降幅比上月擴大1.0個百分點，一線城市二手住宅銷售價格同比下降8.5%，降幅比上月擴大1.2個百分點。
5月17日，國家統計局發布2024年1—4月份全國房地產市場基本情況。全國房地產開發投資30928億元，同比下降9.8%；房地產開發企業房屋施工面積687544萬平方米，同比下降10.8%；房屋新開工面積23510萬平方米，下降24.6%；新建商品房銷售面積29252萬平方米，同比下降20.2%；房地產開發企業到位資金34036億元，同比下降24.9%。
5月17日上午，國務院組織召開房地產工作相關會議，預計“保交樓”救助范圍或進一步擴大，收購存量住房正在討論醞釀中，5月17日午間，央行連續發布重磅通知，5月18日起，下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點;取消全國層面首套住房和二套住房商業性個人住房貸款利率政策下限;首套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例調整為不低于15%，二套住房商業性個人住房貸款最低首付款比例調整為不低于25%。
5月17日，國務院新聞辦舉行新聞發布會介紹2024年4月份國民經濟運行情況。1-4月份，全國固定資產投資（不含農戶）143401億元，同比增長4.2%；扣除房地產開發投資，全國固定資產投資增長8.9%。分領域看，基礎設施投資同比增長6.0%，制造業投資增長9.7%，房地產開發投資下降9.8%。全國新建商品房銷售面積29252萬平方米，同比下降20.2%；新建商品房銷售額28067億元，下降28.3%。
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